El Banco Santander maquilla las pérdidas de Argentina desde hace 10 años

Gonzalo Garteiz

El Banco Santander sufrió un grave quebranto patrimonial en 2001-2002 a consecuencia de la crisis argentina, que originó la ruina financiera y social del país hispanoamericano. A pesar de que han transcurrido diez años, una filial suya, Santander Investment I, mantiene unos recursos propios negativos próximos a 1.500 millones de euros desde entonces, sin que el banco la haya capitalizado, sosteniéndola con préstamos participativos que son renovados según van venciendo.

El auditor del grupo, Deloitte, remarca una salvedad a las cuentas de esta entidad, cuyo principal activo es Administradora de Bancos Lationamericanos (Ablasa), que a su vez controla el 76% de las acciones del banco argentino, Santander Río, antiguamente banco Río de la Plata. Ambas instrumentales fueron constituidas para lidiar con la quiebra argentina. Dice el auditor que Santander Investment I, presidida por César Ortega, no presenta balance consolidado por lo que no se puede saber exactamente el alcance de la situación patrimonial de la entidad, aunque reconoce que en estricto sentido legal el banco presidido por Emilio Botín, y dirigido por Alfredo Sáenz, puede eludir ese modelo de cuentas porque ya presenta el balance consolidado del Santander.

En definitiva, se desconoce si los activos que tiene Santander Investment I son capaces de generar suficiente beneficio como para recomponer los fondos propios. Parece que hasta ahora no ha sido así, porque desde el año 2002 se produce esta situación de quiebra patrimonial, evitada por los préstamos participativos.

En  2001, el Santander dotó con 1.244 millones un fondo especial para cubrir el quebranto de la inversión en Banco Río, además de reducir el patrimonio en balance en algo más de 500 millones de euros ajustando una paridad de 1,5 pesos por euro. Argentina había roto el tipo de cambio fijo, que equiparaba su moneda al dólar estadounidense, y decretó un férreo control sobre los capitales, lo que se denominó el corralito. El banco, guiado entonces por Ángel Corcóstegui, aseguraba que esa cantidad cubría la "pérdida máxima".

Sin embargo, un año después, ya con Botín y Saénz pilotando la entidad tras haber pagado indemnizaciones multimillonarias a Corcóstegui y Amusátegui, el Santander aminora su patrimonio en otros 477 millones de euros, y el fondo de cobertura se eleva hasta 1.623 millones. Entre otras razones que explican estos incrementos del quebranto está el hecho de que el tipo de cambio del peso argentino resulta ser mucho más bajo. El SCH, ahora operando ya sólo con el nombre de la capital de Cantabria, actualizó un año después ese tipo de cambio hasta 3,73 pesos por euro, y hoy es el día que hay que poner 5,8 pesos para conseguir un euro.

Desde el año 2004, el negocio argentino "neutralizado contablemente" no ha merecido la atención de los dirigentes del Santander en sus informes de gestión a los accionistas, hasta que esta primavera se ha anunciado la idea de colocar en Bolsa una parte del capital del histórico banco Río de la Plata.

La filial Ablasa, citada anteriormente, tiene previsto vender una parte, aún por decidir del 76% del capital que controla en Santander Río, en la operación simultánea de venta y ampliación de capital que ha preparado el banco de Botín, cuya matriz controla el 24% restante menos unas décimas que están en otras manos (aún así ha seguido cotizando en Buenos Aires).  La colocación en el parqué de más acciones del Río ha extrañado a los analistas argentinos porque este año el sector financiero ha sufrido notables caídas en su cotización, del 25% en dos entidades, Hipotecario y Marco. No obstante, con la ayuda de Merrill Lynch y JP Morgan, además del propio Santander, el éxito debería estar asegurado.

Se entiende que con esta colocación Ablasa podrá revertir fondos a Santander Investment I, y ésta instrumental pagar a su vez los préstamos participativos de la matriz, poniendo fin a un maquillaje contable que dura ya 10 años, y que ha sido advertido incluso por el auditor del grupo.

Los diarios (1999-2003) de Iñaki Uriarte

Presentamos al lector unos diarios escritos por alguien que no es nadie, todavía, en el casi siempre vanidoso mundo literario. Traemos a La Celosía esta obra del crítico vasco Iñaki Uriarte porque sus reflexiones, en las que no puede faltar el humor de un descreído, son las de alguien que deja de lado la retórica para conectar con el lector coetáneo con una escritura muy sencilla, despojándola del ruido semántico, diciendo sólo lo que se quiere decir, con un canto indisimulado a las bondades del ocio, hoy más necesario que nunca. Recomendable para todos, y en especial para vascos y vascas.
Ver artículo completo

Los socios de Esther Koplowitz en FCC renuevan el pacto parasocial por la atadura de las pérdidas

Gonzalo Garteiz

Los socios que ayudaron a Esther Koplowitz a mantener el control de FCC a mediados de la pasada década han renovado el pacto parasocial que les atará a ésta hasta el 2016, ante la perspectiva de perder mucho dinero si decidían ejercer la opción de venta a la principal accionista, a la cual tenían derecho en el contrato anterior. La estrategia es confiar en que FCC enderece sus negocios con el paso del tiempo, para poder salir de la compañía sin un gran quebranto.
El grupo vasco familiar (Aguinaga y Llantada), a través de Deva y el también familiar,  riojano (familia Martínez),  propietario de Bodegas Faustino, cosechan una minusvalía latente del 30% sobre los 100 millones de euros que invirtió cada uno de ellos en diferentes fechas de 2004 y 2005. Deva cuenta  una participación del 5% y Larranza XXI, de los riojanos, el 5,34% en la instrumental B-1998 de Esther Koplowitz, quien controla el 53,8% de FCC.
La inversión ha resultado decepcionante, y sólo Sacyr se ha comportado peor durante estos años. Acciona y ACS han cosechado ganancias muy relevantes (50% y 150% respectivamente), y Ferrovial se ha dejado apenas un 5% en los últimos siete años.
FCC lleva tres años seguidos con caídas del Ebitda, aunque insuficientes para activar los pactos, que cifran en dos años consecutivos con descensos del 15%, el porcentaje (no alcanzado), para exigir la sustitución del consejero delegado. El actual, Baldomero Falcones, se incorporá a la sociedad cuando dejó Ibersuizas el accionariado, pero el comité de estrategia lo encabeza su predecesor Rafael Montes. La compra apalancada de FCC está financiada en parte por La Caixa, BBVA y CajaMadrid, que tienen en prenda más del 50% de la constructora. En el consejo de la compañía se sienta como "independiente", pero sin participar en ninguna comisión, César Ortega Gómez, alto directivo del Banco Santander.
Esther Koplowitz había comprado a finales de los años noventa a su hermana Alicia el 50% de la sociedad compartida con la que ambas controlaban FCC, por una cantidad de 822 millones de euros, y unos meses después le vendió ese paquete a Vivendi (luego en manos de Veolia). En el año 2004 los franceses se fueron y Koplowitz encontró el recambio en un grupo de inversores españoles, aglutinados en torno a la sociedad de capital riesgo Ibersuizas.
Mientras que Ibersuizas pudo vender justo antes del inicio de la crisis, en diciembre de 2007, con una plusvalía del 70% (150 millones de euros), Deva y Larranza se mantuvieron en el capital, dado que hasta 2010 no podían ejercer la opción de venta bajo unas condiciones determinadas por la evolución del ebitda de la sociedad y el valor bursátil. Hace un año, la propietaria también adquirió a la familia Peugeot, un inversor que atrajo ella misma por amistad, a la que recompró el 5,7% por 88 millones, más de lo que vale ahora. La novación del pacto parasocial estaba decidida por parte de Deva, pero en el caso del grupo Faustino, con discrepancias familiares, no ha sido hasta el último momento cuando se ha decidido, tan es así que su consejero, Larranza XXI, fue registrado el pasado 17 de mayo, un año después de haber aprobado la junta el nombramiento.
En el año 2004, cuando entraron los inversores españoles, la acción de FCC cotizaba a 30 euros, y cuando abandonó la nave Ibersuizas, a 51 euros, mientras que ayer cerraba a 20,73 euros, a pesar de que la compañía ha comprado en el mercado una autocartera de casi el 10% del capital.

Ebro encuentra serias trabas de última hora para comprar la australiana SunRice

Gonzalo Garteiz

La cotización de la multinacional española de alimentación, Ebro Foods, cedió ayer un  1,2% en contraste con la subida del 1% del Ibex 35, a consecuencia de la incertidumbre que reina sobre la anunciada compra de la compañía australiana SunRice, propiedad de los propios agricultores.
El próximo 31 de mayo está convocada una junta extraordinaria para la votación de los accionistas sobre la oferta de Ebro. Aunque el consejo de administración recomienda aceptar la operación, con un coste para Ebro, deuda incluida, de algo más de 400 millones de euros, en las últimas semanas según se acerca la fecha crucial, en la que debe apoyar la venta el 75% del accionariado australiano, los intentos para conseguir una mejora de las condiciones y el temor de los arroceros australianos a perder la capacidad de decidir sobre el precio de venta de la materia prima han generado incertidumbre sobre el resultado.
El presidente ejecutivo de Ebro, Antonio Hernández Callejas, quien ha refundado la antigua azucarera hasta convertirla en líder mundial de la pasta y el arroz, lleva toda la semana en Australia manteniendo hasta 20 entrevistas con accionistas australianos. Uno de los principales, Julian Menegazzo, ha presentado una nueva valoración de la compañía, que otorgaba un precio a SunRice de 100 millones de dólares australianos superior al de la utilizada por el consejo de administración para apoyar a Ebro. Menegazzo ha pedido al consejo que revisa las inversiones extranjeras en Australia que impida la toma de control de SunRice.
Antonio Hernández, vista la estrategia de encarecer el precio, se ha mostrado rotundo e inflexible. "Es la última oferta de Ebro y no habrá más al menos en los dos próximos años", dejando claro que si el voto de la asamble no apoyaba la operación, Ebro sería un competidor.
El temor a la competencia es una de las razones por las que los arroceros dispuestos a vender apoyan a Ebro. SunRice tiene una deuda de 300 millones de dólares australianos (1euro se cambia a 1,34 dólares austrialianos), y los cosecheros nunca han estado dispuestos a invertir demasiado en la empresa. No obstante, son conscientes de que una vez vendida, la política de precios por la materia prima se impondrá desde Madrid.
Ebro, que anunció la operación hace siete meses, consciente de los temores de los arroceros mejoró la oferta en febrero, proponiendo comprarles las futuras cosechas de arroz a precios referenciados al mercado de California, elevando en dos años, de cinco a siete, los compromisos de compra, e incluso con la posibilidad de prorrogarlas otros siete años si no hay cambios adversos del negocio.
Hernández también ha comentado a los agricultores el interés de Ebro de comprar trigo en Australia para su negocio de pasta. Algunos cosecheros han señalado el temor a que el nuevo consejo de la compañía que defienda los intereses de los arroceros tenga comprometida su independencia, dado que serán pagados por Ebro. La multinacional española que daría un gran paso en el mercado asiático con esta adquisición miraría a Africa en caso de que fallara, según una nota del banco de inversión MacQuarie.


Postdata (31 de mayo): Los arroceros australianos han votado finalmente en contra de la opa de Ebro, por un muy ajustado margen.

La CNMV denuncia que los bancos se niegan a rectificar las malas prácticas en la venta de productos financieros

Gonzalo Garteiz

El presidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, Julio Segura, presentó ayer en el Congreso de Diputados la memoria sobre la actuación de la institución a lo largo del ejercicio de 2010, del que La Celosía cree conveniente resaltar el hecho de que el supervisor de los mercados financieros denuncia una creciente insumisión de las entidades financieras, bancos y cajas, a rectificar las malas prácticas en la comercialización de productos de ahorro.
El año pasado se presentaron ante la Comisión un total de 2.296 reclamaciones, un 6,6% más que el año anterior, manteniéndose la tendencia creciente. El supervisor mejoró su capacidad de tramitación de las quejas. De las 1.774 tramitadas, en el 39% el fallo fue favorable a los inversores y sólo en el 26% hubo un pronunciamiento desfavorable. Esto supone un cambio notable, ya que el año anterior hubo mucha igualdad. El pasado ejercicio, las favorables y aquellas en las que la entidad se avino a resarcir al cliente superaron el 50%.
Aún siendo grave este sesgo que refleja un mayor abuso de las entidades financieras y sociedades de inversión sobre los clientes, lo peor es que, según denuncia la CNMV, "de las 807 reclamaciones cerradas con informe favorable, sólo en el 13,4% las entidades rectificaron las malas prácticas, un porcentaje 5 puntos inferior al del año anterior, duplicándose (15% frente a 7,2%) además el número de entidades que no rectificaron o discreparon de los criterios del supervisor", y disparándose el porcentaje de las entidades que ni siquiera contestan los cuestionarios, hasta un alarmante "71,4% del total".
Quizá la insumisión esté justificada por el hecho de que un elevado número de reclamaciones tramitadas por la CNMV están relacionadas con la contratación de permutas financieras (swaps), operaciones que la banca no tiene interés en convenir con el cliente , prefiriendo ganar tiempo en sede judicial. La autoridad supervisora considera que incluso después de haberse clarificado la legislación al respecto, en "bastantes casos se ha concluido que resultaba discutible que la entidad concluyera que el producto era conveniente" para el inversor, incluso después de que éste hubiera contestado los formularios de conveniencia.

El consejo de Prisa elude la fiscalización por la Junta de accionistas de la remuneración de Juan Luis Cebrián

El consejo de administración de Prisa ha convocado a los accionistas a una junta general en junio en la que elude tratar la política de remuneración de los directivos, en contra de las normas de Buen Gobierno e incluso de la Ley de Economía Sostenible, que exige presentar a los accionistas los planes de remuneración, individualizados, en un punto del orden del día separado para que sean votados por los socios. El caso es sangrante después de que el consejero delegado, Juan Luis Cebrián, que ha situado al grupo al borde de la quiebra, recibiera el 1 de abril casi cuatro millones de euros en acciones, sin que el Comité de Remuneraciones, que preside el consejero "independiente" marqués de Marañón, haya justificado en ningún momento ese pago.
Ver artículo completo 

Los inversores afectados por los swaps tóxicos reciben oxígeno de Antonio Horta, el directivo que dejó a Botín

Gonzalo Garteiz

Los miles de afectados por la venta de productos de ahorro que conllevaban permutas y derivados financieros (swaps y clips), y que finalmente generaron grandes pérdidas por su "toxicidad", están de enhorabuena. El ex consejero delegado del banco británico filial del Santader, Antonio Horta, que dejó la entidad por sorpresa para ir de primer ejecutivo al Lloyd's, ha tomado la decisión contraria a los intereses del lobby bancario británico, de provisionar con 3.200 millones de libras esterlinas (3.650 millones de euros) para cubrir las indemnizaciones por vender con malas prácticas seguros de crédito.
Aunque en este caso no se trataba de productos financieros sino de seguros que cubrían determinadas contingencias en las cuales el banco pagaría el crédito tomado por el cliente, el hecho de que Horta haya reconocido la mala práctica de comercialización del banco deja al resto de entidades al descubierto, y presumiblemente deberán seguir la estela de Lloyd's, banco que tuvo el miércoles una junta muy movida por los escandalosos sueldos, en el cual el Estado tiene más del 40% del capital.
En España, son 55 las entidades financieras que vendieron a sus clientes productos financieros muy complejos que finalmente les han originados enormes pérdidas. Hasta ahora hay contabilizadas casi 250 sentencias favorables a los afectados por sólo 55 fallos judiciales que apoyan a los bancos, según datos de una asociación .
Las entidades financieras no han provisionado el coste de estos swaps tóxicos, siendo un claro ejemplo Bankinter, uno de los bancos que acumula más sentencias contrarias. El banco, controlada por la familia de Jaime Botín, cerró el año pasado con menos provisiones en el balance para riesgos y compromisos contingentes que el año anterior, concretamente 22 millones frente a 30 millones, y también tenía menos dotaciones en provisiones legales y fiscales, 41 millones en 2010 y 46 millones, un año antes.
El Banco de España, con resoluciones a favor y en contra de los afectados, muchos de ellos integrados en asociaciones, tiene que imponer su autoridad e impedir que sea la justicia caso a caso la que dirima los conflictos. Hay denuncias en el Defensor del Pueblo, y su pronta resolución debería servir para ir desbrozando el camino que lleve a una resolución de este conflicto. ¿Habrá algún banquero en España que de el mismo paso que Horta?.
Goldman Sachs ha pagado más de 500 millones de dólares para que el regulador bursátil le deje tranquilo en la demanda por vender productos financieros envenenados y sin embargo hay algunos senadores que confían en mantener las denuncias porque consideran claramente insuficiente esa cantidad. El movimiento 15M  influirá sin duda en los diputados españoles para que acoten el poder de la banca, que está dispuesta a acudir a las instancias judiciales más altas para retrasar el tiempo que sea la solución a este problema. Algo empieza a moverse.