La celosía

Estamos en WWW.LACELOSIA.COM

2011-12-13T15:06:00.000-08:00

La Celosía ha evolucionado y cambiado de sitio. Estamos ya en www.lacelosia.com, donde informamos mayormente de grupos de presión, grupos de interés y elites, tratando de mantener siempre el espíritu libre y crítico, siempre veraz, que la caracteriza. La gaceta incluye también una agenda cultural de carácter internacional y la divulgación de la actualidad diaria en Latinoamérica. La Celosía agradece a los anunciantes que han comprometido su apoyo, sin los cuales no habría podido continuar viva, y a nuestros lectores, quienes nos alientan a enriquecer el debate ciudadano y a conformar la opinión pública.

Emilio Botín lava penosamente su imagen y capitaliza a marchas forzadas el Santander

2011-12-08T00:01:00.000-08:00

Gonzalo Garteiz

El todavía presidente del Banco Santander, Emilio Botín, a pesar de ser el mayor defraudador fiscal conocido de España, continúa con su arduo trabajo de mejorar su imagen pública, labor que resulta ya patética. Nadie de la prensa que en gran medida controla el potentado cántabro se ha preguntado qué hacía este señor recibiendo hace poco más de una semana a los Príncipes de Asturias, con motivo de la entrega de los premios Mariano de Cavia, Luca de Tena y Mingote, en ABC. La Celosía ha podido conocer la razón, que no es otra que, por primera vez este año, estos galardones cuentan con patrocinador, que casualmente es el Banco Santander, siendo ésta la coartada para que Botín se dejara caer por allí sin que en la Casa Real pusieran pega alguna.

Una semana después, este ciudadano, siempre haciendo patria, ha aparecido retratado en los periódicos líderes de este país en plena favela de Alemao, la más poblada de las de Río de Janeiro, donde ha abierto una sucursal el Santander para atender a los más desfavorecidos. ¡Qué magnanimidad!

En ambos actos se le veía contento, espoleado por haber conseguido que el gobierno en funciones de Rodríguez Zapatero indultase con el plácet del Partido Popular a su lugarteniente, Alfredo Sáenz, para escarnio de la opinión pública y del Tribunal Supremo. ¡Viva la izquierda! La influencia del Santander es tan abrumadora, que la patronal bancaria, la AEB, cuya comisión ejecutiva está dominada por el banco de Botín, se atrevió a juzgar el hecho, calificándolo de “acierto”, en contra del criterio de muchos otros banqueros, que no han puesto nunca denuncias contra clientes a sabiendas de que son falsas.

Mientras tanto, este dúo de capitostes, Botín-Sáenz, se ha puesto por fin en la tarea de capitalizar adecuadamente el balance de la entidad financiera que gestionan, sumando varias operaciones. La primera, inesperada, es la venta de todos los negocios en Colombia, país donde han cosechado uno de sus contados fracasos empresariales. El Santander, con vocación de líder, ocupaba el puesto 13 en el ranking bancario colombiano y ha decidido tirar la toalla por su incapacidad para crecer en este mercado.

Contrasta esta venta con lo declarado por Francisco Luzón, el director para América Latina del Santander, flamante medalla de oro almérito de trabajo, que le ha sido concedida por su amigo Valeriano Gómez, a pesar de que ese trabajo también está muy lucrativamente pagado: nada más y nada menos que 5,6 millones de euros el año pasado. Decía Luzón en julio de este año que el banco quería comprar bancos rivales en Colombia en el plazo de tres años.

La realidad es que el Santander debe capitalizarse con una cantidad en torno a los 15.000 millones, según los datos oficiales de la Autoridad Bancaria Europea (EBA, por sus siglas en ingles), y los bancos en Colombia están muy caros. Así que el Santander ha vendido el suyo por algo más de 900 millones de euros, con un múltiplo de beneficios superior a 20, y una plusvalía de 615 millones según el comunicado oficial enviado a la CNMV, aunque el valor en libros que figuraba en la memoria del año pasado registraba más de 500 millones para todo el grupo vendido.

Un día después, el Santander ha vuelto a hacer caja, mediante la venta del 7,8% del capital del negocio chileno, por algo más de 700 millones de euros. Esta venta, anunciada hace dos semanas se ha realizado al precio más bajo del año, lo que indica la necesidad de conseguir fondos que capitalicen la entidad adecuadamente. Otra de las vías utilizadas para fortalecer los recursos propios es la capitalización del beneficio y la entrega de dividendo en acciones, lo que a la postre reduce el beneficio por acción, que ya ha bajado desde los 1,35 euros del año 2007 hasta los 90 céntimos de este año.

A estas operaciones hay que sumar la anunciada hace menos de dos meses, del 25% de la financiera de consumo en Estados Unidos a fondos de capital riesgo, con una plusvalía de 725 millones, pero con un pacto de recompra en cuatro años. Otra herramienta utilizada ha sido el canje de deuda antigua por nueva, severamente criticada por los gestores de fondos internacionales, aunque en el Santander desprecian el riesgo reputacional. Lo que sí le preocupa más a Botín es que, por primera vez desde hace siete años, el consenso de analistas recomienda vender las acciones del banco.

El blindaje antiopa de Campofrío vence en diez días

2011-12-07T01:05:00.000-08:00

Gonzalo Garteiz
El próximo 17 de diciembre vence la cuarentena de tres años que exigió Campofrío a su socio mayoritario, el líder mundial del sector porcino, la estadounidense Smithfield Foods en un pacto parasocial depositado en la CNMV. Este acuerdo, firmado con motivo de la fusión de los negocios de Campofrío y la división europea de la estadounidense, establecía que Smithfield no podía aumentar su participación, del 36,99% en el capital de la española, ni tampoco exigir una mayoría en el consejo de la compañía.

En diez días, Smithfield puede llevar a cabo cualquiera de las medidas hasta ahora vetadas, pero siempre con la obligación de lanzar una opa sobre el 100% de las acciones en circulación. La multinacional estadounidense había pactado con el presidente de Campofrío, Pedro Ballvé, el lanzamiento de una opa a 9,5 euros por título en abril de este año, pero dos meses después se echó atrás debido a la caída de la cotización de sus propias acciones y al deterioro de la economía en Europa.

El hecho es que en la actualidad, las acciones de Smithfield se han situado en máximos anuales, a 25 euros, casi un 30% más de cuando renunció en junio a la opa, y vive un momento muy dulce en resultados, con un beneficio operativo de 1.100 millones de dólares en el ejercicio y mejoras notables en todos los apartados financieros. A esto hay que añadir la lotería que le ha tocado con la aprobación del acuedo de libre comercio de Estados Unidos con Corea del Sur, país que absorbe el 7% del total de exportaciones de la empresa, porcentaje que debería incrementarse sustancialmente al eliminarse los aranceles.

En la última presentación a los analistas, del pasado mes de noviembre, Smithfield ha dicho que “volverá a evaluar las oportunidades de adquisición de empresas con marca”. Campofrío sigue cosechando éxito en la cuota de mercado de sus principales marcas en Italia, Francia, España, Portugal y Rumanía, avanzando en otros más sólidos como es el caso de Holanda.
Aunque la situación económica en Europa ha empeorado, la estadounidense quizá decida tomar las riendas de Campofrío y lanzar la opa, en un momento en que ésta cotiza a bajo precio, 6,6 euros. La anterior “preoferta”, de 9,5 euros, no parece que pudiera ser vinculante si la opa se hiciera antes de abril (un año) al no haber sido oficializada, aunque un precio muy inferior es muy posible que no se aceptado por los otros accionistas importantes, el presidente de la compañía, Pedro Ballvé, que tiene un 13% y Oaktree, que suma un 24%.

El presidente del Zaragoza, Agapito Iglesias, se hace representante de jugadores en plena crisis del club

2011-12-05T00:30:00.000-08:00

G.Garteiz

El soriano Agapito Iglesias, presidente del equipo de fútbol Real Zaragoza, que ocupa puestos de descenso en la liga, se ha quitado la máscara, y ha decidido representar directamente a jugadores de fútbol (deportistas, según reza en el el registro) mediante una de sus innumerables sociedades, BE Plan Energía, a la que ha modificado su objeto social lo que le permite poder cobrar comisiones en fichas y traspasos. Esta compañía estaba controlaba hasta ahora por una persona de su entorno, el arquitecto Alberto Casado.

El presidente Iglesias, constructor y promotor inmobiliario a través de Codesport, controla el 90% del capital del club, que se encuentra en situación concursal con un pasivo declarado de 110 millones de euros, a los que la administración concursal acaba de añadir otros 35, y reclama una quita del 50% y el resto a pagar en ocho años. Agapito Iglesias, que ha utilizado también un fondo opaco para fichar jugadores y posteriormente cederlos al club, entró en el Zaragoza con intereses urbanísticos por medio.

Una asociación de pequeños accionistas del Zaragoza, (APARZ), cuyo presidente es José Ángel Zalba (un histórico del club), ha conseguido personarse en el concurso judicial con el fin de investigar y denunciar las actuaciones de Iglesias.

Blanco consigue que se apruebe un real decreto que alivia a Sacyr antes de dejar el ministerio

2011-11-25T01:13:00.000-08:00

Gonzalo Garteiz
El ministro de Fomento en funciones, José Blanco, anunció ayer que se retira de “la primera línea” de la política, pero no de ésta, a expensas, se entiende, de cómo se desarrolle judicialmente el caso en el que un empresario, Jorge Dorribo, imputado de múltiples delitos, le ha acusado de cobrar por hacer favores.

En cualquier caso, Blanco ha conseguido in extremis, tras su aprobación en el último consejo de ministros, colocar en el BOE un último Real Decreto, publicado ayer, con el que queda bien con sus paisanos, ya que permite ampliar una de las infraestructuras más relevantes de Galicia, la autopista del Atlántico (Ap-9), y echa un cable a Sacyr, la empresa utilizada en varias ocasiones por el Gobierno en el que ha participado Blanco, para hacer política al margen del control parlamentario (asaltos al BBVA y Repsol, en especial).

En el mismo consejo de ministros también consiguió sendos préstamos participativos para las ruinosas radiales de Madrid, en donde se juegan bastante ACS, Acciona, FCC y Bankia. Sin embargo, es el Real Decreto por el que se modifican los términos de la concesión de la autopista gallega el que tiene más calado. Se trata de una de las pocas autopistas españolas cuya explotación en manos privadas está contratada por 70 años, desde 1979 hasta el 2050, y ahora se le autoriza a construir más viales con el fin de mejorar el tráfico, con una inversión estimada en algo más de 300 millones de euros, y el permiso para cobrar más por el peaje durante 20 años con el fin de costear las obras.

La beneficiada, Audasa, es el principal activo de Itínere, el grupo de autopistas vendido al poco de estallar la crisis por Sacyr a fondos del banco estadounidense Citi, pero en la que todavía ostenta el 15,2%, valorado en libros en 173 millones de euros, soportando además un préstamo participativo de 123 millones, y en venta desde hace dos años. Quizás ahora con la mejora ostensible de Audasa, gracias al Real Decreto, Sacyr pueda vender su participación, que buena falta le hace debido ante los serios problemas de endeudamiento que arrastra, y que le han empujado también a poner en venta un 10% de Repsol (donde controla el 20%). Otra entidad beneficiada con el asunto es Novagalicia, el banco resultante de la fusión de las cajas de ahorros de Galicia, que tiene un 24% del capital de Itínere, y se encuentra en situación apremiante de capital.
Las obras a concluir en el plazo máximo de 36 meses también son apetitosas y aunque será un concurso abierto, el hecho de haber trabajado en el proyecto desde hace varios años, concede ventaja a Sacyr.

Para hacerse una idea de lo que representa la autopista del atlántico mejorada ahora vía Real Decreto, basta decir que tiene un coste contabilizado de 2.182 millones en el balance de Itínere, frente a los 3.660 del total del grupo, que ingresó el año pasado 154 millones el año pasado, la mitad de lo cosechado por Itínere, y ganó 53 millones frente a unas pérdidas de 3,3 del grupo. En definitiva, Audasa es la joya de Itínere, y su fortalecimiento la convierte en el activo fundamental para poder pagar los 4.000 millones de deuda del grupo, de los cuales 1.900 millones le vencen en dos años.El Gobierno le permite además a Itínere no tener que aumentar el capital para cubrir los costes de la ampliación, que será financiada con obligaciones bonificadas fiscalmente.

El grupo Globalia sale del capital de Pepecar, la empresa de alquiler de coches low cost fundada por Hidalgo

2011-11-23T00:30:00.000-08:00

Gonzalo Garteiz
El grupo Globalia, cuyo presidente es Pepe Hidalgo, ha vendido el 50% que todavía mantenía en Pepecar, la empresa de alquiler barato de automóviles, que fundó en el año 2003 sobre una idea de Javier Hidalgo, hijo del fundador. El socio en la empresa, el grupo Ibericar, participado a partes iguales por Mapfre y el portugués Salvador Caetano, se ha hecho con el control del 100% de la sociedad.

Pepecar, a pesar de ser el líder en España en alquiler barato de coches, con presencia en 18 provincias y 84 agencias, de las cuales 24 en propiedad, acumulaba pérdidas cuantiosas en los últimos años, de casi 8 millones de euros en el conjunto de los dos últimos ejercicios. Pepe Hidalgo, que controla a través del grupo Globalia, Viajes Halcón, Travelplan y Air Europa, entre otras conocidas empresas, ha ejecutado una opción de venta a Ibericar, que pactó cuando ésta entró en 2009 en el capital de Pepecar mediante una ampliación de capital, cuyo montante no se hizo público.

La inversión realizada por Globalia en Pepecar se sitúa en torno a los 8 millones de euros, según fuentes cercanas al grupo, y es de suponer que en la operación realizada en dos fases con Ibericar, haya podido recuperar, al menos en parte, lo invertido. Pepecar tuvo unos años muy buenos antes de que estallase la crisis con un crecimiento muy por encima de lo planificado.
La empresa propietaria ya al 100% de Pepecar no ha querido comentar con La Celosía los planes previstos para la compañía, aunque se apunta que abandonará el modelo estrictamente low cost , centrándose más en el negocio de empresas que en el de particulares. Intentará el máximo de sinergias con Mapfre y el grupo de Gaetano, tanto en talleres como en sustitución.

Pepecar ya opera en Portugal como corredor de la compañía Guerin, propiedad de Gaetano. Ibericar, que ha ejercido una estrategia de concentración de concesionarios de automóviles, sufre también la grave crisis económica, acumulando también pérdidas en los dos últimos ejercicios.

"El mapa y el territorio", una iniciación a la reveladora conciencia contemporánea de Houellebecq

2011-11-20T01:23:00.000-08:00

La observación del mundo efímero e inmaterial que subyace en el espacio, ya casi virtual, del hombre occidental, cargado de amoralidad, resulta clarividente a través de la obra del novelista francés Michel Houellebecq. Su pose le ha configurado una imagen de cretino depresivo, que no debe prejuzgar su brillante genio literario, reconocido malgré lui con un Goncourt. "El mapa y el territorio" es una excelente muestra de su literatura.
Ver artículo completo

El Santander amplió capital en su negocio de Estados Unidos para darse un dividendo de 750 millones

2011-11-17T02:07:00.000-08:00

Gonzalo Garteiz
El Banco Santander continúa utilizando en exceso la ingeniería contable para conseguir inflar el capítulo de beneficios. Si hace dos días ha anunciado su intención de comprar deuda propia subordinada emitida que vencía entre 2017 y 2019 con descuentos medios del 10%, mediante un canje por nuevos bonos con vencimiento en 2015 y emisión que le supondría en caso de conseguir el intercambio completo una plusvalía contable, que no de caja, de más de 600 millones de euros, el año pasado realizó una operación mucho más obscena.

Según el balance y cuenta de resultados a septiembre de su filial en Estados Unidos, Santander Holdings USA, depositada esta semana en la SEC (acrónimo del regulador bursátil), el banco español realizó una ampliación de capital en diciembre de 2010 de 750 millones de dólares para darse un dividendo de igual cuantía con lo que el banco español pudo incrementar su beneficio y su capital. En marzo del ejercicio pasado ya había realizado una ampliación, también de 750 millones, esta vez con la finalidad ortodoxa de reforzar los fondos propios.
La víspera de que el Santander anunciara la “invitación” al canje de la deuda ya emitida por otra nueva con descuento, el director financiero de Barclay’s, Chris Lucas, reclamaba en el Financial Times un cambio en la normativa contable para evitar estas prácticas. Se produce la paradoja que cuando la deuda de un banco cotiza a menor precio por el aumento del riesgo, como ocurre con la crisis actual, los bancos pueden adquirirla con un beneficio contable considerable, lo que supone una clara distorsión de los resultados, y un aumento del capital ficticio.

Respecto a la situación anormal en la que se encuentran ejerciendo sus cargos el presidente, Emilio Botín, confeso de haber ocultado una fortuna milmillonaria en Suiza desde hace muchos años, y del consejero delegado, Alfredo Sáenz, quien figura en el registro de penados por la condena confirmada por el Tribunal Supremo, que es de flagrante ilegalidad en ambos casos por incumplir la calificación de honorabilidad que exige la norma para ser banquero, el Banco de España con el apoyo del Gobierno sigue ganando tiempo. Fuentes de la abogacía del Estado han asegurado a La Celosía que se ha barajado incluso un cambio de la normativa, mientras el abogado Iván Hernández amenaza con una querella por prevaricación al gobernador del Banco de España, Miguel Ángel Fernández Ordóñez.

El "caballero blanco" de ACS le pone los cuernos a Florentino con Ferrovial

2011-11-15T00:48:00.000-08:00

Gonzalo Garteiz
El idilio entre Florentino Pérez y la gestora estadounidense Southeastern Asset Management parece que ha llegado a su fin. La gestora resultó clave para que triunfara la opa, mediante canje de acciones, lanzada por ACS sobre la alemana Hochtief, al ser un importante accionista de ambas, y apoyar al bando español. Sin embargo, y en contra de lo afirmado por algún medio de comunicación, la gestora ha reducido en el tercer trimestre de este año su participación en el capital de la empresa que preside Florentino Pérez, y por el contrario ha duplicado la que comenzó a generar este año en Ferrovial.

El único vehículo transparente de la inversión de Southeastern en ACS, que según lo declarado hace dos años y medio en la CNMV, asciende a 15,9 millones de acciones, es el fondo de inversión internacional de Longleaf Partners, en el que participan los empleados de la gestora. En este fondo, la participación en ACS, que representa en torno al 10% del total de los activos, ha bajado en el tercer trimestre, con un saldo neto vendedor de 233.568 acciones, teniendo en cartera actualmente 4,5 millones de títulos (1,5% del capital).

En el mismo período de tiempo, la posición de Longleaf en Ferrovial, que comenzó a generarse este mismo año, se duplicó, pasando de 4,42 millones a 8,32 millones (1,5% del capital), mostrando así claramente su preferencia por la compañía que preside Rafael Del Pino. El paquete de Hochtief, ahora filial de ACS, sí ha aumentado en el tercer trimestre, casi en la misma proporción que ha descendido el de Ferrovial, siguiendo la tónica del canje que hubo en la opa, que fue de 9 acciones de ACS por 5 de Hochtief. Han sido 106.000 títulos los sumados en el tercer trimestre en Hochtief, alcanzando ahora la cifra de 783.500.

Coincidiendo con la presentación ayer de unos malos resultados, tanto en ACS como en Hochtief, compañía esta última que se dejó un 11% en Bolsa, una vez conocidos, mientras que la española cedió el 3,39%, pero sin que el mercado conociera oficialmente los suyos, La Celosía considera conveniente publicar estos datos, que muestran lo contrario de lo dado a conocer por un medio de comunicación en la jornada de ayer, para evitar la confusión de los inversores.

El desplome de la cotización de Hochtief en la jornada de ayer deja en tablas la ecuación de canje de la opa de diciembre del año pasado, con una valoración de 227,75 euros las cinco acciones de la alemana, frente a 227,07 euros de las 9 acciones de ACS. Ésta, no obstante, y a pesar de las tensiones de liquidez, sigue manteniendo el valor con compras sistemáticas de acciones propias, teniendo una autocartera del 6,5% del capital, a un coste superior a los 600 millones de euros.

La mutualidad de los empleados de Iberia sufre un gran quebranto por la crisis del Banco de Valencia

2011-11-14T00:19:00.000-08:00

Gonzalo Garteiz
El Montepío Loreto, la mutualidad de los empleados del sector aéreo (35 empresas asociadas), donde los empleados de Iberia constituyen el grueso, con casi 21.000 asociados, entre personal de vuelo y de tierra, de los 27.000 que componen la mutua, se ve gravemente afecta por la situación ruinosa en la que se encuentra el Banco de Valencia, entidad en la que cuenta 11,6 millones de acciones, el 2,36% del capital, y un puesto en el consejo de administración.

Esta participación cotiza a precios actuales de mercado a 8,8 millones de euros, cuando hace 4 años valía más de 115 millones de euros, por lo que la pédida patrimonial es enorme. Resulta especialmente grave la responsabilidad de Montepío Loreto en las presuntas irregularidades contables del banco, que aflorará un agujero de provisiones cercano a los 800 millones de euros tras la última inspección del Banco de España, según ha sido revelado en prensa.

La razón es que el representante de los trabajadores de Iberia y del resto del sector aéreo en la entidad financiera de la comunidad valenciana, Pedro Muñoz Pérez, era hasta el pasado mes de septiembre el presidente de la comisión de auditoría del banco, siendo ahora el secretario. Pedro Muñoz se sienta en el consejo del Banco de Valencia desde hace 10 años, y ocupó también la presidencia del Montepío de Loreto, puesto que ahora ostenta Eduardo García Esteban, siendo el director general, Jon Aramburu Sagarzazu.
Pedro Muñoz Pérez, que no ha querido contactar con La Celosía, al igual que los dos altos cargos citados de Loreto, se encuentra en una situación realmente incómoda al no detectar los agujeros contables del Banco de Valencia, no habiendo puesto reparos tampoco a la continuidad del auditor, Deloitte, que lleva 21 años seguidos dando fe de las cuentas, y 14 años, toda su existencia, del grupo consolidado.

Muñoz Pérez, cuyo currículo mantiene todavía el cargo de presidente de la Confederación Española de Mutualidades. Montepío Loreto no ha querido informar sobre el valor en libros de su participación en la entidad valenciana, que aun siendo antigua, diez años al menos, ha sido rotada. Todavía este verano declaraba compras de 250.000 títulos a más del doble del valor actual.
La cartera de renta variable y otras empresas de promoción inmobiliaria de Loreto representaban al cierre del pasado ejercicio el 22,3% de los 1.262 millones de euros del activo, lo que supone cerca de 270 millones, el doble que un año antes. En renta variable, Loreto cuenta también con pequeñas participaciones en Banesto, Santander y BBVA.

La mutualidad, que sí cambió de auditor el año pasado, sustituyendo a KPMG por Gescontrol, tiene en sus cuentas, no oficiales, expuestas en su página web, algunas curiosidades, como que su plusvalía latente en la cartera de inmuebles aumentó de 50 a 51 millones en el pasado ejercicio, aunque no compró ni vendió nada y los precios en el sector inmobiliario cayeran.
El activo declarado, de 1.262 millones, cubre con poca holgura las provisiones técnicas, que suman 1.199 millones. Las provisiones técnicas corresponden al pasivo que soporta la mutualidad por los compromisos adquiridos con los asegurados. Por consiguiente, un quebranto de la cartera de renta variable y participadas, y un mayor descenso del precio de los inmuebles en propiedad, pueden desequilibrar las cuentas, y forzar una derrama de los mutualistas.

La mutualidad Loreto tiene 40 años de historia, habiendo sumado 51.500 socios a su proyecto a lo largo de este periodo, con 24.500 beneficiarios (7.750, el año pasado, con 52 millones en cuotas), y conseguido una rentabilidad muy superior en sus planes de pensiones a los de bancos y Telefónica. Concretamente, en los últimos ocho años ha declarado una rentabilidad del 69%.
El Banco de Valencia llevará a cabo una ampliación de capital para poder situar sus recursos propios en la ratio que exige el Banco de España. La cifra de esa ampliación sólo se conocerá una vez aflorado el agujero contable del balance, y Montepío Loreto tendrá que decidir si acude al salvamento de su participada.

El ex presidente de Air Madrid, Fernando González Enfedaque, funda una nueva aerolínea, Air Plus Ultra

2011-11-11T01:24:00.000-08:00

Recreación gráfica de un avión de la aerolínea

Gonzalo Garteiz

Un viejo conocido del sector aéreo, Fernando González Enfedaque, propietario del grupo inmobiliario Filoglass (F&G), y fundador de Air Madrid, donde ocupó la presidencia hasta que la compañía fue adquirida José Luis Carrillo, cuya quiebra todavía colea en los juzgados, es el propietario de una nueva aerolínea, Air Plus Ultra, todavía en fase de desarrollo.

Uno de los socios de la compañía, el presidente del grupo editorial Excelencias, José Carlos de Santiago, con importantes contactos en El Caribe, ha asegurado a La Celosía que la empresa cuenta con 10,5 millones de capital desembolsado y que no está completamente definido el plan de destinos, aunque sí subraya que será una aerolínea exclusivamente de largo radio. No obstante, La Celosía ha sido informada por otras fuentes de que la idea en un principio era volar desde este año a Argentina, con enlaces a otros países sudamericanos, Colombia y Panamá entre otros, para posteriormente iniciar enlaces con La Habana desde Madrid.

Sin embargo, el inicio de operaciones se ha retrasado hasta el primer trimestre del próximo año. La publicación especializada Preferente.com ha atribuido la paternidad de la empresa a Julio Martínez Sola, quien estuvo en el ojo del huracán de la investigación judicial, archivada finalmente, por la denuncia de la OCU contra los directivos de Air Madrid, cuya quiebra dejó a 64.000 damnificados. Martínez era el brazo derecho de Carrillo, y se le considera de siempre un hombre próximo a Herminio Gil, estando a cargo de la dirección de mercado de la empresa de éste, Viva Tours. Herminio Gil fue cofundador de Air Madrid junto a González Enfedaque y empresas del sector. Datos tomados del registro mercantil indican que Julio Martínez tiene un 10% del capital escriturado hasta ahora.

González Enfedaque y su mujer Yolanda Zuinaga, han sido procesados en el caso Galas, un turbio asunto que data de hace cinco años, en el que está acusado de localizar falsamente una de sus empresas, Glass Costa Este, en Guipúzcoa con el acuerdo del entonces director general de Hacienda de la diputación foral, Víctor Bravo, un importante político del PNV, que llegó a ser senador por este partido, con el aparente propósito de defraudar al Fisco. Bravo era socio de González. Éste se ha rodeado en Plus Ultra de viejos conocidos suyos vascos, ligados con sus negocios inmobiliarios, Juanjo Etxeberria, del despacho Cialt, donde estaban domiciliadas muchas empresas de González, uno de cuyos asesores, Jesús Jiménez, también fue imputado en la misma causa, y del constructor Juan Unsain, involucrado en el caso La Muela.

El caso, que originó una tormenta política en el País Vasco, se ha desinflado, y hay serias dudas de que pueda iniciarse un juicio oral, según ha declarado el propio Víctor Bravo. El hecho de que Fernando González no haya dudado en encabezar el nuevo proyecto empresarial de transporte aéreo, donde no se conceden las licencias fácilmente, apunta a un archivo de las denuncias.

La matriz de Bankia tiene un agujero de más de 1.000 millones en la participación del Banco de Valencia

2011-11-09T01:09:00.000-08:00

José Luis Olivas y Aurelio Izquierdo

Gonzalo Garteiz

El Banco Financiero de Ahorros (BFA), matriz de Bankia en el que controla el 52% del capital, y también presidido por el ex ministro de Economía y director gerente del FMI, Rodrigo Rato, tiene una filial, Bancaja deInversiones, en la que cuenta con el 70% del capital, que aglutina las participaciones del Banco de Valencia (39%), Iberdrola (6%) y NH (5,7%). A pesar de que el Banco de Valencia no llega a valer 400 millones de euros enBolsa, la participación de la filial del banco de Rato está contabilizada a precio de oro, en concreto a 1.752 millones de euros, de los cuales 1.221 millones (70% del total) corresponden directamente al banco propiedad de siete cajas de ahorros, Caja Madrid, Bancaja, Segovia, Ávila, Rioja, Laietana y Canarias.

El hecho es que se ha acabado el tiempo para el ocultamiento de deterioros y la falsedad contable. El Banco de Valencia ha sido requerido por el Banco de España para que se capitalice inmediatamente, del orden de 800millones de euros según el diario El País, so pena de intervenirlo. Por consiguiente “el valor razonable” de la participación que tiene Bancaja de Inversiones no puede ser ya producto del delirio de sus gestores, encabezados por Aurelio Izquierdo, el hombre que casualmente ha dejado hace un mes Bankia para “arreglar” el Banco de Valencia.

El deterioro que debe contabilizar Bancaja de Inversiones se acercará a los 1.000 millones de euros, lo que supondrá una minoración igual de recursos propios, por lo que el déficit de 1.140 millones que había sido estimado para cumplir los requerimientos del supervisor, se multiplica ahora casi por dos. Dado que las cajas de ahorros propietarias del BFA son ya meras tenedoras de las sedes centrales y de los activos de la Obra Social, y no cuentan con liquidez ni recursos para capitalizarlo, es muy posible que sea el Estado quien se vea obligado a hacerlo y además tome el control de Bankia, teniendo en cuenta que el grupo ya le debe casi 4.500 millones del préstamo necesario para salir a Bolsa.

El principal responsable de este destrozo es José Luis Olivas, que tras llevar a la quiebra a la caja valenciana, ha abandonado la presidencia del Banco de Valencia sin firmar las terroríficas cuentas del tercer trimestre, en las que se aflorará un quebranto descomunal, y ha permitido también que las cuentas de Bancaja de Inversiones mantuvieran la delirante valoración citada arriba. Este político reconvertido en directivo de caja ha tenido la desfachatez de justificar su dimisión en el Banco de Valencia con un dictamen jurídico que considera incompatible el ejercicio de dos cargos en dos entidades competidoras. Con estos antecedentes, Olivas será forzado a dejar en breve la vicepresidencia de Bankia.

Bancaja de Inversiones fue un sueño de Olivas e Izquierdo de crear una holding de participadas con la intención de sacarlo a Bolsa. Creada en el verano de 2007 con las participaciones, valoradas en 5.000 millones, de Banco de Valencia, Iberdrola, NH y Enagás (esta última vendida el año pasado), consiguió que dos socios, Picton y Deutsche Bank, desembolsaran 1.500 millones por el 30% de la sociedad. El Banco de Valencia cotizaba entonces a 40 euros. Curiosamente, la sociedad sí ha dotado las participaciones de Iberdrola, con un saneamiento de 841 millones el año pasado, y de casi 60 millones en el caso de NH, sumando las provisiones de los dos últimos ejercicios. A pesar de estos saneamientos, las valoraciones de ambas siguen estando muy por encima del valor bursátil, lo que le podría originar nuevos quebrantos.

El balance del Banco Financiero de Ahorros, en el que se encuentra la instrumental Bancaja de Inversiones, es una incógnita ya que sus responsables no hicieron público el que resultó del proceso de segregación y reparto de activos con Bankia, y sólo se conoce el semestral entregado a la CNMV, sin notas ni información transparente. La Celosía requirió ayer sin éxito a la Dirección de Comunicación de la entidad una copia de ese balance de transferencia o algunos datos específicos, apelando a la transparencia que debe reinar en cualquier corporación que haya recibido dinero de todos los ciudadanos. Seguiremos informando.

Rodolfo Carpintier convertirá la incubadora de internet DAD en una gestora de capital riesgo

2011-11-07T00:33:00.000-08:00

Gonzalo Garteiz

Uno de los nombres míticos del universo internet en España es el de Rodolfo Carpintier, inversor con éxitos como la red social Tuenti, vendida a Telefónica, la bien conocida de comercio electrónico, BuyVip, comprada por el gigante americano Amazon, o Xplane, adquirida por Dachis Group.

La incubadora de internet que preside Carpintier, DigitalAssets Development (DAD), suele invertir en start ups, empresas de reciente creación, en cantidades no superiores a 250.000 euros, con porcentajes de entre el 5% y el 25%, mostrándose siempre en contacto muy directo con la gestión.

A pesar de los éxitos cosechados, Carpintier considera que el modelo de incubadora de DAD ya no puede responder “a las necesidades de mercado” y ha convocado a los socios, en torno a medio centenar, para el día 17 de este mes, para que aprueben la creación de una sociedad gestora de capital riesgo y un fondo, con la posibilidad de que éste tenga carácter europeo “para dimensionar adecuadamente el proyecto”, según asegura la propia empresa en la convocatoria enviada a los socios.

Digital Assets Development ha sido valorada en cerca de 20 millones de euros con motivo de la última ampliación de capital, según asegura la propia sociedad. Las cifras que la empresa aporta sobre esta ampliación, 1,8 millones de euros (9% del capital), no concuerdan con las remitidas al registro mercantil. Según estos datos oficiales, la ampliación es de 17.334 nuevas acciones (3,55% del capital), de un euro de nominal y 38,53 de prima de emisión, lo que supone captar 6,8 millones de euros, que se sumarán a las 488.617 acciones actuales, también de un euro de nominal.

El dinero fresco que entrará en la sociedad se repartirá en tercios, uno para invertir en las participadas que se ven ganadoras, otro para la expansión y el resto “para garantizar que la compañía pueda autofinanciarse a partir de ahora con las desinversiones de los participadas existentes, según la propia DAD. Ésta, cuenta con una cartera de 21 participadas, de las cuales ocho han sido fundadas el pasado año, y asegura tener presencia en China, Estados Unidos y Latinoamérica, además de Europa.

Indra y Joaquín Moya se asocian en Maatg con Alfonso Ríos y Pablo González Romero

2011-11-02T00:52:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz

La multinacional española Indra, que preside Javier Monzón, ha entrado en el capital de Maatg Technology, nombrada ahora como GNubila, empresa que cuenta con presencia en Francia y Colombia, dirigida por Alfonso Ríos Alonso y Pablo González Romero (hijo del ex presidente del Gobierno y Carmen Romero). Poco antes de la entrada de Indra en el capital de Maatg, tomó una participación Joaquín Moya, ex presidente de IBM España, quien ha sido hasta hace un año consejero de la empresa que preside Monzón, y que comparte consejo con Felipe González en Tagua Capital.

Fuentes oficiales de Indra no han querido hablar de cifras, limitándose a señalar que “se han convertido en uno de los principales accionistas” y que la decisión se ha tomado por ser “una oportunidad perfecta para posicionarse en “cloud computing”. Indra es consciente de que el mercado de las soluciones en “la nube” se está imponiendo a pesar de los temores que mostraban hace poco tiempo los clientes.

Maatg Technology es una sociedad de nueva creación, cuyo origen está en la escisión de Maatg Nozzle, y se encarga del desarrollo de infraestructuras tecnológicas. La operación de entrada en el capital de Indra y Joaquín Moya no se ha hecho pública, y en la web de la empresa se señala a Indra como "uno de los principales stakeholders".

La instrumental que controla Maatg Technology está presidida por Joaquín Moya y en el resto del consejo hay tres representantes de Indra, además de Ríos y González, lo que da a entender que es la compañía de Monzón la que controla la compañía, estando la gestión en manos de los fundadores.

Gnúbila como se ha dicho es producto de una escisión del grupo Maat, cuyo fundador es Santiago Jiménez Barrull, quien preside Maat International, y cuenta con 150 empleados. En Maat Gkowledge, Barrull y Ríos cuentan como socio financiero a la Caja Rural de Toledo.

El BBVA se queda con la finca "El Milanillo" de Fernando Martín

2011-10-31T00:14:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz

El BBVA se ha hecho con la propiedad de la finca ElMilanillo, como consecuencia de la ejecución de las deudas personales del promotor inmobiliario Fernando Martín, principal protagonista de lamayor suspensión de pagos de la historia de España, la de Martinsa Fadesa, con más de 7.000 millones.Martín también se declaró en concurso como persona física, en una operación realizada para evitar responder con su patrimonio de las deudas contraídas con la inmobiliaria, con un pasivo de 122 millones de euros y un patrimonio valorado en 243 millones.

El banco acreedor ha conseguido un buen activo, ya que la finca, de cerca de 500 hectáreas, situada en El Escorial, tiene un importante valor agrocinegético, con 135 hectáreas anexionadas de otra finca limítrofe, en la que se puede practicar tanto la caza mayor como la de conejo y perdiz. Por su situación y categoría no le faltarán compradores, según han informado a La Celosía fuentes del sector.

Fernando Martín la adquirió por una cifra, no confirmada, en torno a los 20 millones de euros, poco antes de que su emporio se viniera abajo en el año 2007. El proyecto de construcción en su interior de una mansión con todo tipo de comodidades y con 2.840 metros cuadrados de superficie le fue encargado al estudio de arquitectura de Joaquín Torres, conocido como el arquitecto de los famosos por haber construido muchas casas en Somosaguas, en la urbanización La Finca, donde viven muchas celebridades. La citada mansión nunca pasó del proyecto.

La finca, propiedad de Martín y su mujer, fue adquirida a la familia Pérez de Guzmán, habiendo sido anteriormente del Conde de Agüera, y tiene su origen en la desamortización de los bienes de la Corona que pertenecíanal Real Sitio. En ella se puede mantener una explotación intensiva de ganado, incluyendo el toro de lidia. Consta de pastizales y prados con fresnos, robles y encinas como arbolado dominante.

Martín ha levantado la suspensión de pagos de Martinsa, y de otras tres sociedades patrimoniales, antes de hacerlo en junio la suya como persona física. Este último ha supuesto para los acreedores una quita del 60% con pago en dinero dentro de cinco años, o del 67,5% con pago en especie, pero antes de cinco años.

El BBVA mantuvo una relación muy intensa con Fernando Martín, habiendo éste mantenido una posición relevante como accionista del banco antes de la crisis. Cuando Martinsa compró Fadesa, el propietario de esta última Manuel Jove, se hizo con un 5% del capital del banco que preside Francisco González. Una inversión de 3.285 millones estructurada por UBS con el compromiso de permanecer hasta el verano del próximo año en el capital. Tras el derrumbe inmobiliario, Martín y Jove se han enfrentado en diversos litigios judiciales.

El Corte Inglés de Castellana rompe horarios con su nuevo Gourmet Experience, abierto hasta las 12 de la noche

2011-10-28T01:32:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz
El grupo El Corte Inglés ha espoleado su autoestima con la apertura de cuatro nuevos espacios de alta calidad en su centro de Castellana en Madrid. En un momento dramático para la economía, también para la capitalina, la cadena de grandes almacenes se afana en mantener viva la llama de la inversión, con espacios y conceptos innovadores.

La empresa, presidida por Isidoro Álvarez, presentó ayer a la prensa la remodelación de su mayor centro, el insignia, situado en el Paseo de la Castellana, ampliado tras las obras de construcción del nuevo edificio sustituto de la torre Windsor, devorada por un incendio hace unos años, cuyo suelo fue adquirido por ECI. A destacar, el diseño bien cuidado de cuatro espacios, primando en todos ellos la calidad. En el denominado Calles del Lujo, ha aglutinado en 3.000 metros cuadrados un sinfín de marcas de lujo de moda, donde no falta ninguna de las conocidas.

En la misma planta, ha reunido en un espacio de 1.300 metros cuadrados a una amplia selección de firmas de alta joyería y relojería, con tiendas propias en muchos casos, y en otros con implantación exclusiva.

En el ya rodado espacio Gourmet Experience, abierto antes en Goya y Alicante, se ofrece una oferta gastronómica de gran nivel en degustación y venta en un millar de metros cuadrados, El Corte Inglés experimenta un nuevo horario muy ambicioso, con apertura de 362 días al año, hasta las 12 de la noche, de lunes a sábado, y de 11 a 21 horas, los domingos y festivos.
Por último, en otro paso innovador, replica con más medios y firmas el espacio de Salud y Belleza, que inauguró en el centro de Callao, al que dedica 1.300 metros y que acoge notables firmas, del Spa, la medicina deportiva, la estética, depilación, peluquería y tratamientos capilares, bronceado y cuidado dental, entre otros.

El Corte Inglés considera que ha encaminado al centro de Castellana, con 70.000 metros cuadrados para uso comercial, hacia el modelo de gran almacén del siglo XXI, situándolo como “el más moderno y dinámico de Europa”, en palabras de su gestores.

Abengoa ficha de consejero independiente a Ricardo Martínez Rico, socio de Cristóbal Montoro

2011-10-26T01:21:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz
La multinacional española Abengoa anunció ayer el fichaje como consejero independiente de Ricardo Martínez Rico, uno de los ideólogos económicos del Partido Popular, y socio de Cristóbal Montoro, el número uno actual del gobierno económico en la sombra de Mariano Rajoy.

Abengoa, grupo propiedad de la familia Benjumea, ya fichó hace dos años a un peso pesado, entonces del PSOE, el ex ministro de Hacienda Josep Borrell, y ahora contrata al ex secretario se Presupuestos en el último Gobierno del Partido Popular. Martínez Rico mantiene una gran influencia sobre el Partido Popular desde su cargo de Presidente Ejecutivo de la consultora Equipo Económico, despacho que anteriormente se llamó Montoro y asociados.

Este despacho ha acogido también al hombre de confianza de Rodrigo Rato en Bankia, José Manuel Fernández Norniella, y al fichado como secretario general para el banco (antes Caja Madrid), Miguel Crespo Rodríguez, además del controvertido financiero, Javier Aguirre Nogués, hombre importante en los equipos directivos de Juan Villalonga en Telefónica, y ahora en el grupo de capital riesgo Blackstone.
Equipo Económico ha redactado el libro blanco de la internacionalización de la empresa madrileña por encargo del Gobierno de Esperanza Aguirre, y en su actual equipo figuran también otros hombres del antiguo equipo económico de Rato, como Salvador Ruiz Gallud, el experto fiscal del despacho y antiguo director de la agencia tributaria y Pilar Platero Sanz, que fue del gabinete del nuevo consejero de Abengoa, Francisco Piedras Camacho, inspector de Hacienda y ex alto cargo en la agencia tributaria,y Manuel de Vicente, alto cargo también con Montoro y Rato.

César Molinas marca el paso (en El País) hacia un Pacto de Estado que evite la quiebra de España

2011-10-24T01:48:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz
La presión para que el nuevo Gobierno que salga de las urnas alcance un pacto de Estado que sirva para llevar a cabo dolorosas reformas estructurales, que permitan una reducción de costes y un aumento de la productividad, sin los cuales no es posible, según el pensamiento mayoritario, evitar la quiebra de España, aumenta día a día. El diario El País ofreció ayer las cuatro primeras páginas y la portada de su suplemento de Economía para que emitiera doctrina César Molinas Sans, un economista-académico-empresario, que lejos de la radical polaridad que habitualmente reina en la clase política, contiene un perfil ajustable al ideario económico de los dos partidos mayoritarios, PSOE y PP.

Molinas, un doctor economista reputado, fue un tecnócrata en los Gobiernos de Felipe González como director general de Planificación y responsable de Fondos Estructurales de la Unión Europea, y posteriormente ha servido a grandes actores de los llamados “mercados”, habiendo sido durante siete años responsable de inversión en renta fija europea en el poderoso Merrill Lynch. Actualmente presta sus servicios al hedge fund Providentia Capital, un fichaje propio del fundador Gulamabbas Lakha, y asesora en materia de pensiones desde su consultora Multa Paucis, habiendo participado en diversas audiencias en el Congreso de Diputados con motivo de la reforma del sistema de pensiones.
El lobista, al menos ideológicamente hablando, Molinas, participa también del necesario espíritu emprendedor, siendo socio de Felipe González en la gestora de capital riesgo Tagua Capital, y presidente de la comisión de inversiones del business angels Cross Road Biotech. En un brillante extenso artículo de balance in itinere de la crisis de España, César Molinas explica a la ciudadanía su visión del problema y reclama a la clase política que haga esa misma pedagogía aprovechando el debate electoral. La dureza y el calado de las medidas que, en su opinión deben tomarse, exige un pacto tácito de Estado.

En materia laboral, dice que sólo hay que copiar lo que ya funciona en la Europa con bajo desempleo y apuesta por el contrato laboral único con costes de despido crecientes según la antigüedad, y dar protagonismo a la negociación en el ámbito de la empresa. Respecto al crecimiento económico necesario para poder pagar la escandalosa deuda exterior pública y privada, del 160% del PIB, reclama un saneamiento de bancos y cajas que permita la recuperación del crédito, necesario para la inversión.
En este asunto, el Partido Popular ya ha dejado claro a través de Cristóbal Montoro la voluntad de aliviar los activos inmobiliarios tóxicos de bancos y cajas, muy posiblemente con la creación de un banco malo, como el propuesto por el consejero delegado del banco Sabadell, Jaume Guardiola.

El recorte del gasto estructural del Estado, con una redimensión radical, es posiblemente el más conflictivo, y requiere una marcha atrás en el café para todos autonómico, que se agrava ante la lógica disconformidad de Cataluña en su tratamiento fiscal.
Dice Molinas que “hay pocas cosas tan corruptoras como una burbuja inmobiliaria” y expone en pocas líneas el daño que ha causado en España, reclamando una regeneración civil, que pasa por devolver el equilibrio de derechos y deberes, en favor de estos últimos. Molinas denuncia que la clase política se ha dedicado a adular a las masas para conseguir votos “haciéndoles creer que tienen derecho no solo a recibir algo a cambio de nada, sino de recibirlo a perpetuidad”. Las recetas de Molinas, de “los mercados”, de Merkel, del FMI, etc.. son para quien gane. Así, no resulta extraño observar a un Mariano Rajoy, transmutar de halcón a paloma, sabedor de que sólo con un gran consenso podrá gobernar, aunque fuera con mayoría absoluta.

Tertulia en chez Botín con sabor a Bilderberg

2011-10-19T02:00:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz
Más crecido que nunca, Emilio Botín, reunió ayer en la ciudad financiera del Banco Santander a cerca de un millar de personas, académicos, analistas, representantes del sector financiero, autoridades y el sursuncorda, en un ambiente de secretismo estúpido, en la línea del Club de Bilderberg que tanto apasiona a personajes intrigantes como Juan Luis Cebrián, sin duda invitado al acto por el cántabro, su gran acreedor.
La cuarta conferencia internacional de banca, sin asistencia de periodistas que transmitieran mal que bien lo dicho en el encuentro, sirvió a Botín para proclamar al mundo sus recetas para salir de la crisis y amonestar a las “autoridades” cuya presencia en el acto resulta ignominiosa para cualquiera que conozca el valor de guardar las formas.

Allí estuvieron Andrea Enria, presidente de la Autoridad Bancaria Europea (EBA son sus siglas en inglés), el vicepresidente de la Comisión Europea y Comisario para Asuntos de Competencia, el ¿todavía? socialista Joaquín Almunia, la vicepresidenta de España, Elena Salgado y el consejero financiero y director de mercados del FMI, José Viñals, entre otros.
¿Cómo es posible que estas autoridades acepten la invitación y la charla del mayor defraudador fiscal de la historia de España, al parecer sobradamente honorable para seguir siendo el banquero mayor del Reino, y ayer crecido por el repudiable apoyo de la Fiscalía a un indulto de su fiel y leal consejero delegado del banco, Alfredo Sáenz, condenado por el Supremo por presentar querellas falsas a cliente de la entidad?

Esta promiscuidad del poder económico y el político, trasladada hasta la mesa del almuerzo, alentará sin duda a los indignados (¡Atención a Occupy Wall Street!), que para más inri, en contra de sus derechos ciudadanos, no han podido acceder al discurso de Enria, a pesar de que preside una institución que debe presentar un informe vital sobre las necesidades de capitalización y solvencia de la banca en muy pocos días. La Celosía reclamó a Bruselas una copia del speech, y recibió la contestación de que será colgada en el portal de la EBA en “unos días”*. Tampoco se ha podido saber nada de la intervención de Almunia, quien la víspera ya había atendido una invitación de la auditora-consultora Pricewaterhouse en Madrid, y que pinta mucho en esta crisis por las ayudas estatales a los bancos. ¿Por qué los políticos y altos cargos hablan más en foros privados que en el Parlamento y en sus instituciones, y además no rinden cuentas transparentes de los presentes (dinerarios incluso) que reciben de sus anfitriones, actuando éstos casi siempre en flagrante conflicto de interés?

Por su parte, la vicepresidenta Elena Salgado ya había reconocido la víspera a La Celosía que los banqueros, a través de la AEB, actúan de “asesores” del Gobierno en las posiciones que defiende en Bruselas sobre este asunto de las necesidades de capital. Debió estar en Boadilla recibiendo las últimas instrucciones.Todo un ejemplo de independencia.
Por lo demás, Botín, cuya intervención mereció un tiempo en el telediario de RTVE, patriota del capital, reclamó más integración política de la eurozona, suplicó que se frene la actividad regulatoria, consideró “fundamental” permitir la quiebra de bancos, atacó los impuestos “locales” a la actividad bancaria y exigió la resolución de la crisis de la deuda soberana, y, como si estuviera en periodo electoral, vendió el modelo del Santander como paradigma de la solvencia y la capitalización.
Botín, es el amo del cotarro.

*A las 11 horas de hoy miércoles, la EBA ha comunicado a La Celosía que había colocado en la red el discurso de Enria.

Competencia alerta del peligro del auge de la marca blanca

2011-10-14T01:47:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz
La Comisión Nacional de la Competencia, que vela por el juego limpio en los mercados, ha realizado uno de los estudios más importantes en lo que respecta a las relaciones de poder entre fabricantes y distribuidores en el sector alimentario, y que puede extrapolarse a bienes de consumo. En este informe, Competencia advierte de que el fiel de la balanza se está inclinando peligrosamente en favor de los distribuidores, lo que en un futuro podría perjudicar a los consumidores, en un mercado de 60.000 millones de euros

El factor clave de ese desequilibrio es el creciente auge de la marca propia del distribuidor. Desde que Eroski comenzara a comercializarla en 1977, hasta el desarrollo apabullante de Mercadona, la cuota de mercado de los productos comercializados con marca del distribuidor, han pasado del 6,8% del total en 1990 al 34% de 2009, con una clara aceleración en momentos de crisis económica como el actual. Dejando al margen a las cadenas de descuento, en el resto es Mercadona quien concede mayor peso a su marca propia, Hacendado, en el total de las ventas, con un 38%, ocho puntos más que Eroski y 22 más que El Corte Inglés.
Aunque el estudio reconoce las ventajas que ha tenido para el consumidor este auge, básicamente en una reducción de los precios, Competencia advierte del peligro de esta consolidación y la creciente dependencia de los fabricantes, que está reduciendo el número de marcas y ralentizando la aparición de nuevos productos.

La capacidad de presión sobre los fabricantes se ha fortalecido por la concentración habida a nivel nacional, el 60% está en manos de cuatro vendedores, y autonómico. Competencia, en línea con otros informes sobre el sector, exige una liberación casi total en la concesión de licencias y horarios de apertura. El regulador también critica que el modelo de desarrollo legal haya favorecido la expansión del formato de supermercado (caso Mercadona), que al reducir la competencia por razones de espacio y otras, ha aumentado la tendencia a fomentar la marca propia.
El mayor poder proveniente de la concentración del sector y la cuota alcanzada por la marca del distribuidor ha originado una perversa práctica comercial con los proveedores, que debe detenerse, apunta el regulador. El reto es notable porque la gran dependencia del proveedor frente a las cadenas comerciales, “dificulta las reclamaciones de los perjudicados y la denuncia de los abusos”.

Competencia asegura que de las encuestas realizadas se deduce que son generalizadas las malas prácticas comerciales, y considera que hay que atajar las más perjudiciales. En concreto, cita los pagos comerciales, la no fijación por escrito de las condiciones contractuales y las modificaciones retroactivas no pactadas o no previstas, la excesiva antelación con la que las cadenas requieren información a los proveedores sobre algunas características del producto, las cláusulas de cliente más favorecido y la exigencia de información sensible desde el punto de vista comercial sobre la relación del proveedor con otros distribuidores, aunque reconoce que esta última práctica no es mayoritaria.

Ercros se dispara en Bolsa porque los insiders saben que negocia la venta de un terreno en Huelva a Isofotón

2011-10-13T01:42:00.000-07:00

G.Garteiz
La empresa química Ercros, presidida por Antoni Zabalza, se ha disparado en Bolsa, con una subida de casi el 15% en las cinco últimas sesiones, pasando de 0,77 a 0,88 euros y con un volumen acumulado de más de 600.000 títulos en dos sesiones, la festiva de ayer y la anterior, frente a una media diaria que no alcanza las 80.000 acciones de contratación.
¿A qué se debe este calentón?: A ningún hecho relevante, ya que el último anunciado al mercado fue a finales de julio para ratificar la ya descontada refinanciación de la deuda. La Celosía tiene una explicación, que no es otra que el conocimiento por parte de algunos de las negociaciones intensas mantenidas por Ercros con la coreana HK Silicon, socia de Isofotón, la cual se encuentra en una situación muy difícil, para que monte una planta de polisilicio en un terreno suyo en Huelva. La Celosía no ha podido contactar con Ercros por la festividad para que le confirmara esta información.

La planta de polisilicio, la materia prima para elaborar los paneles solares, es un viejo proyecto de Isofotón, para el cual sus antiguos propietarios, la familia Bergé, se aliaron con Endesa, Gea y las cajas andaluzas. La idea era montar la fábrica en un terreno de Endesa adyacente a su central térmica de Los Barrios, Cádiz. Sin embargo, la italiana Enel, propietaria de Endesa, y las cajas decidieron salirse del proyecto, y es ahora cuando Ercros ha ofrecido los suyos, situados en la factoría de Palos de la Frontera, que está abocada al cierre.
Las mismas fuentes señalan que la empresa química ha puesto un precio a los terrenos, 14 millones, y el único problema es que Isofotón presiona para que sea su socio, la Junta de Andalucía, la que lo pague. El Gobierno andaluz busca desesperadamente inversiones que mejoren su imagen en los próximos meses, antes de las elecciones, y la fábrica de polisilicio es una salida, que además paliaría el hundimiento de la fábrica de Ercros en Palos, y quizá evitaría un nuevo fiasco en Isofotón. A la Junta se le está vendiendo que por un poco más de dinero del ya puesto en riesgo en Isofotón puede salvar los muebles, traer una inversión importante a Andalucía y paliar el declive de Huelva.

La empresa que preside Zabalza, sin aparentemente socios significativos, ha conseguido volver a beneficios este año, pero tiene algunos pagos pendientes que le pueden dañar su posición de tesorería. Así, debe abonar una multa de 14,8 millones a la Comisión Europea, tras ser sancionada por pertenecer a un cártel de fosfatos para pienso. Otra salida de caja es el coste pendiente de los expedientes de regulación de empleo (ERE), iniciados en 2008, que han supuesto una reducción de plantilla de cerca de 500 trabajadores. Ercros tiene que abonar todavía 13 millones por estos ERE, por lo que la venta de los terrenos a Isofotón le vendría de perlas.

Javier Gomá muestra con "Ingenuidad aprendida" una vía para entendernos

2011-10-12T01:24:00.000-07:00

El escritor Javier Gomá, que ha tocado diferentes palos, nos muestra en Ingenuidad aprendida, su último trabajo literario filosófico, compuesto de cuatro conferencias y tres colaboraciones literarias revisadas y adaptadas, una vía osada de pensamiento que nos permita romper la barrera escéptica reinante de la época posmoderna en la que vivimos. Su ingenuidad, una cualidad tan ajena a la filosofía, entronca bien con las inteligencias emocionales que la neurociencia está validando. La empatía que despierta el hombre libre, pero emancipado, de Gomá, consigue su objetivo, da que pensar.

Ver artículo completo

La absorción del Pastor permite al Popular sanear el balance sin entrar en pérdidas y dar dividendo

2011-10-11T00:19:00.000-07:00

G.Garteiz

El presidente del Banco Popular, Ángel Ron, presentó ayer los números de la nueva entidad, que surgirá de la absorción del Pastor, y es de destacar un elemento clave de esta operación. El nuevo Banco Popular hará una dotación extraordinaria de 1.100 millones de euros, con cargo a reservas para poner en su justo valor activos deteriorados. Esta provisión, en el caso de tenerse que realizar pasándola por la cuenta de resultados, como es lo ortodoxo, supondría dejar a la entidad en pérdidas por un periodo extenso de tiempo, ya que 1.100 millones equivalen casi al doble del beneficio conjunto del año pasado de Popular, 590 millones, y Pastor, 62 millones.

En definitiva, la integración de estas dos entidades, permite, al menos por ahora, salvar los dividendos, ya que si el saneamiento se hubiera producido con pérdidas en la cuenta de resultados, difícilmente las autoridades habrían aceptado dar réditos a los accionistas contra reservas, dada la necesidad de recursos propios de las entidades. La fusión conlleva también una capitalización anunciada de 700 millones de euros, que no debería extrañar si supera la cantidad prevista.

Vozpópuli, editado por Jesús Cacho, libre y fiable. ¡Enhorabuena!

2011-10-10T14:45:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz
Un nuevo diario se ha estrenado en internet. Se llama Vozpópuli, acuérdense del nombre, que dirigido y fundado por Jesús Cacho, nace con la firme voluntad de ser "libre y fiable". Estoy seguro de que dará periodísticamente que hablar. Gracias Jesús por no traicionar a la profesión, tan menguada, tan débil, frenada por el miedo, repleta de impostura. A pesar de que tú tenías la vida confortable asegurada, arriesgas patrimonio y salud para editar un nuevo medio, urgentemente necesario y esperanzador en el dramático panorama del presente . Será La Celosía, también con voluntad de ser "libre y fiable", un acompañante noble en tu singladura sin fin. Este mismo año se convertirá en una gaceta más sólida, con más medios, y siempre con ganas de rasgar el velo que oculta la acción del poder, en sintonía con Vozpópuli.
¡Aurrera!

El promotor José Gracia gana 16 millones en 3 meses con la compra a la familia Del Pino del 5% del Pastor

2011-10-10T00:56:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz
La prima pagada por el Banco Popular para comprar el Pastor, del 35% sobre el cierre del jueves antes de que los insiders acumulasen masivamente títulos el viernes y la CNMV suspendiese la cotización, ha tenido un ganador y un perdedor claros, ambos resultado de una operación que se realizó hace tres meses, concretamente el 11 de julio.En esa fecha, la familia Del Pino dejaba el accionariado del Pastor, donde controlaba el 4,9%, mediante la venta en dos tramos, pero al mismo precio de 2,8 euros, del paquete accionarial a una sociedad, Financière Tesalia, cuyo titular es el promotor inmobiliario José Gracia Barba y que tiene su sede en Luxemburgo, como casi todas las suyas. La plusvalía latente conseguida por el habitual acompañante accionarial de Joaquín Rivero, con quien ha compartido consejo en Zabálbur,Bami, Metrovacesa y ahora en Gecina, ha sido de 16 millones sobre una inversión de 37,4 millones, lo que no está nada mal para tres meses de cartera. Gracia, al igual que Rivero, fue uno de los pocos que salió indemne del estallido de la burbuja, por haber colocado el género antes de la quiebra.

Sorprende que la familia Del Pino haya dejado el banco en el peor momento y sin esperar a que se produjera alguna operación corporativa, como era previsible. La prima pagada por el banco que preside Ángel Ron no es tan elevada si se toma en consideración las cotizaciones máximas y mínimas registradas por ambos bancos. Si se hubiera pagado al canje establecido, de 1,115 acciones del Popular por 1 del Pastor, en el precio más alto del banco de Ron, 16,030 euros, no habría alcanzado el máximo del banco coruñés, que fue de 18,330, quedándose a poco más de 50 céntimos. Respecto a los mínimos, sí hay prima, pero inferior a la de ayer, ya que los 2,815 euros de mínimo de cierre del Pastor, hubieran tenido una contrapartida de 3,477 del Popular, al añadir el extra del canje a los 3,115 euros de mínimo.
En definitiva, la prima sobre cotizaciones del periodo de crisis no es elevada, pero sí lo es si se tiene en cuenta el precio de la última operación de compraventa gorda de acciones del Pastor, la venta de Del Pino a Gracia, más teniendo en cuenta que en los tres meses transcurridos desde entonces, el precio de las acciones de bancos ha variado muy poco, y la situación del sector en julio no es peor que la existente ahora.

Otro colectivo ganador de esta opa es el de los titulares de las obligaciones obligatoriamente convertibles, emitidas en mayo por el Pastor. Estas obligaciones, que rentan un 8,25% de interés pagadero trimestralmente, deben convertirse en acciones a 3,70 euros, pero el Popular, en una nueva muestra de generosidad las canjea por acciones propias, a un tipo de cambio de 30,9 acciones por cada obligación de 100 euros, concediendo una prima del 10,6%.
En el caso de estas obligaciones, que tienen que pagar el cupón el próximo 14 de octubre, el Banco de España puede desautorizar este pago, y forzar la conversión a 3,70 euros, lo que reduciría la prima a un 7,3%.

Estas cifras dan que pensar sobre las razones por las que el Popular echa el resto en conseguir una pieza como el Pastor, que previsiblemente le exigirá una capitalización extra, ya que las necesidades del banco de Ron para cubrir pérdidas por la cartera de deuda soberana se han estimado en 1.300 millones de euros, según algunos informes. El Popular sí absorbe un competidor muy incómodo en Galicia, mercado en el que competían ferozmente, desde hace meses, y con un panorama más tenso dada la situación apuradísima en la que se encuentra el banco de la fusión de cajas, Novacaixa.

Las empresas que cotizan en Bolsa están todavía más endeudadas que a comienzos de la crisis

2011-10-06T01:09:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz
Los últimos datos financieros de las empresas no financieras que cotizan en Bolsa correspondientes al primer semestre de este año, proporcionados por la Comisión Nacional del Mercado de Valores, muestran una inquietante evolución de la deuda, que todavía se mantiene por encima de los niveles precrisis, a consecuencia de la política de la banca acreedora de renovarla a vencimiento en la mayor parte de los casos por la incapacidad de los deudores de pagar sin sufrir un serio quebranto patrimonial malvendiendo activos.

El total agregado asciende a 310.179 millones, por encima de los 301.000 del año 2007 y los 309.600 del ejercicio 2008, cuando se produjo la quiebra de Lehman Brothers. Aunque el total sí ha descendido respecto al último ejercicio, un 5,1%, no ha ocurrido los mismo en términos relativos, en concreto respecto al patrimonio y en relación al beneficio de explotación. En ambos casos, el pasado semestre los ratios eran peores que a finales de 2010. De una décima, 1,5 frente a 1,4, en el caso (apalancamiento) del patrimonio soportado con deuda, y de dos décimas, 4-3,8, si se tiene en consideración el ebitda.

El nivel de deuda se ha deteriorado aún más si se tiene en cuenta el empeoramiento de los indicadores de la carga financiera soportada por las entidades que cotizan en Bolsa, habiéndose reducido la ratio EBIT/carga financiera desde 3,1 veces a finales de 2010 a los 2,6 de junio de este año. Además, con el agravante de que este deterioro se produjo en todos los sectores.
En cualquier caso, la presión de los mercados y la imposibilidad de las entidades financieras de mantener eternamente esta situación forzó el año pasado un aumento de las ampliaciones de capital, que continúa este año, aunque con cifras relativamente modestas. En los tres primeros trimestres, las empresas han captado por esta vía alrededor de 11.000 millones a los que hay que añadir otros 3.700 mediante suscripción con oferta pública. Gran parte de estas capitalizaciones corresponden a Bankia y Banca Cívica. En número, las 63 habidas hasta septiembre se acercan a las 67 del año pasado, siendo 13 de ellas liberadas.

Las recientes capitalizaciones anunciadas esta semana por Abengoa y Prisa son un claro reflejo de los requerimientos del mercado, que ya no acepta por más tiempo que las empresas mantengan una estrategia de que la deuda no hay que devolverla mientras se paguen los intereses. La banca acreedora es la primera que necesita más liquidez y más recursos propios por la nueva regulación, entre otras razones. El desapalancamiento de las cotizadas parece que será a partir de ahora cuando comience de veras. Los accionistas deben estar preparados para rascarse el bolsillo aunque no sean buenos momentos para la Bolsa, ya que los niveles de endeudamiento son insostenibles.
La suma de la deuda de los hogares, empresas y Estado representa en España el 355% del PIB, según datos de 2010 del Banco de Pagos Internacionales, siendo el segundo país de Europa con más carga, tras Portugal, y el tercero del mundo, donde Japón ocupa el primer lugar.

La acción concertada de los Polanco, Berggruen y Franklin elude la opa en Prisa por un 0,5% del capital

2011-10-05T01:09:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz
La acción concertada de la familia Polanco y los accionistas Nicolas Berggruen y Martin Franklin anunciada ayer, para inyectar 150 millones de euros en el capital de Prisa, reproduce la elusión de opa que tuvo lugar en la integración del fondo Liberty, bajo control virtual de Berggruen y Franklin, a finales del año pasado, cuando la empresa de medios, arruinada por la crisis y especialmente por la nefasta gestión que aún lidera Juan Luis Cebrián, buscó desesperadamente capital antes las exigencias de la banca acreedora.

La Comisión Nacional del Mercado de Valores no quiso poner trabas en aquella operación, pero ahora debería investigar a fondo porque ya es un hecho que la familia Polanco, controlando el 35% del capital, y los ahora consejeros Berggruen y Franklin, actúan de forma concertada, y el pacto anunciado ayer deja a este grupo de socios con el 49,5% del capital de Prisa, una vez que la conversión de los warrants concluya.

Prisa contará con 525 millones de títulos una vez que se conviertan los warrants aportados por los Polanco y los estadounidenses. La familia del fundador ya fallecido, tendrá el control directo sobre 230,5 millones, resultado de sumar su participación actual y las 75 millones nuevas de la conversión. Por su parte, Berggruen y Franklin, suman 26,9 millones. En conjunto las dos partes coaligadas tienen 257 millones, el 49,5% del nuevo capital, a poco más de dos millones de títulos del límite de la opa, dado que la compañía tiene una autocartera de casi 3 millones, que hay que descontar del total.
Si se tuvieran en cuenta las 3,27 millones de acciones que Cebrián asegura conservar de las regaladas (en mayor número) por su magnífico trabajo, ya se superaría el límite de la opa, pero esta adenda no vale porque el consejero delegado sostiene que actúa de manera independiente. La CNMV debería indagar qué pasó con las 6,6 millones de acciones que vendió sin explicación alguna y en contra de lo previsto, el consejero Franklin, corredor de maratones para supermen, el pasado mes de febrero, ya que si hubiera mantenido la cartera que le correspondió en el canje de Liberty, como hizo Berggruen, se habría superado el 50% del límite de opa.

Los interesados en el pacto no han desvelado las condiciones de éste más allá de que se formalizará con una instrumental al 50%, pero controlada por los Polanco. A la espera de más detalles de cómo está articulado, el interés radica en quien lo ha financiado, que no es otra que la banca acreedora, según fuentes cercanas a las negociaciones. En definitiva más de los mismo, mantener al enfermo con respiración asistida a la espera de que mejore el mercado. De momento, la Bolsa reaccionó erráticamente ayer, subiendo en un principio la cotización hasta el 12%, para cerrar con una caída incomprensible, excepto para los insiders, del 0,6%. Teóricamente, el valor debería haber ido para arriba teniendo en cuenta que hay accionistas que compran acciones a dos horas mediante conversión de warrants, cuando en el mercado se encuentran a 80 céntimos, pero lo que sí penaliza la acción es la imposibilidad de opa de un tercero. Hasta que la banca y los socios americanos decidan lo contrario.
De momento, todavía quedan alrededor de 320 millones de warrants sin convertir, de los cuales más de la mitad estarán en posesión de los coaligados.

El Banco de España no reforzó la inspección de cajas en los años críticos

2011-10-03T00:48:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz
El Banco de España, que gobierna Miguel Ángel Fernández Ordóñez (MAFO), no tomó la medida de reforzar la supervisión e inspección de las entidades financieras cuando comenzó la crisis hace cuatro años, ni desde el punto de vista cuantitativo, con más inspectores, ni cualitativo, con un mayor número de actuaciones y requerimientos, según la indagación realizada por La Celosía con los informes oficiales de supervisión de la institución de los últimos ejercicios.

A finales de mayo del 2006, la Asociación de Inspectores del Banco de España envió una durísima carta al entonces vicepresidente y ministro de Economía, Pedro Solbes, denunciaba la actitud pasiva y complaciente que mantenía el entonces Gobernador, Jaime Caruana, frente al riesgo crediticio, especialmente inmobiliario, que habían acumulado bancos y cajas desde el año 2000. En concreto, el crédito a promotores había pasado de 30.000 millones a casi 250.000 millones en ese período. Sin embargo, la llegada, dos meses después de MAFO a la cúpula del Banco de España tampoco cambió el mal gobierno de la era de Caruana, quien para más inri fue después al FMI con Rato y ahora ocupa un cargo de especial relevancia para la supervisión financiera internacional en el Banco de Pagos Internacionales.

Con Ordóñez en el poder poco ha cambiado. Los recursos humanos del departamento de inspección no se fortalecieron, manteniéndolos en un nivel inadecuado en los años en los que se ha producido la quiebra del sistema de cajas de ahorros. En el ejercicio 2007, el número de personas destinadas al departamento de supervisión era de 424, de los cuales 236 eran inspectores, y el año pasado apenas habían variado esas cifras, con un incremento de sólo 2 inspectores y 10 personas en el total del área. Estas son las cifras cuantitativas, pero peor es aún el balance cualitativo.
El supervisor se había marcado como objetivo fundamental la determinación del perfil de riesgo de cada entidad y mantenerlo bajo control, para lo cual debe las medidas necesarias cuando hay una desviación, y para ello debe conocer en profundidad la situación y evolución de cada entidad supervisada, incluyendo sus perspectivas de negocio. El incumplimiento de este objetivo es manifiesto, habiéndose ya destinado, sin contar avales, 24.000 millones al sector de las cajas de ahorros para evitar quiebras.

Resulta difícilmente justificable que solamente el año pasado, cuando ya no había solución se intensificase el número de actuaciones de inspección sobre bancos y cajas. Hace cinco años, cuando los inspectores escribieron a Solbes, y España vivía en el delirio de riqueza, se realizaron 32 inspecciones in situ a las cajas y un año después, ese número era de 35, mientras que bajaron increíblemente en 2008 y 2009 a 29 y 26 inspecciones respectivamente, a pesar de desencadenarse una tormenta financiera brutal, y solamente el año pasado, con la quiebra del sistema, se duplicaron (59). En los bancos, la serie de inspecciones, comenzando en 2006 y terminando en 2010, es de 73, 75, 72, 89 y 107. Parecido desarrollo, o incluso peor, han tenido los escritos enviados a las entidades en los que se requiere a los gestores que tomen medidas para contabilizar adecuadamente los riesgos de crédito, solvencia o de gestión. La serie de comunicados enviados muestra una curva casi plana, empezando por 14 en el año 2006, e igual número en 2010, y pasando por los 17,19 y solamente 9, enviados en los primeros años del viacrucis financiero (2007-2009).

En cuanto a las advertencias sobre el riesgo de crédito, escasas provisiones y mala contabilización, la serie de bancos y cajas, que el Banco de España no desglosa, es dramática, visto lo que ha pasado, ya que ha ido de más correcciones a menos, en concreto de 164 a 79. También bajaron las recriminaciones por la escasa calidad de la gestión de riesgos, bajando de 67 a 29 e igual tendencia muestra la admonición sobre solvencia, que fue aminorándose, de 41 apercibimientos a 8.
El Gobernador del Banco de España, Miguel Ángel Fernández Ordóñez, que mantiene en la cúpula del Santander a dos personas que han perdido la honorabilidad para ser banqueros, Emilio Botín por haber reconocido ser un constante defraudador fiscal, y Alfredo Sáenz por haber sido condenado por el Supremo por denuncia falsa a clientes bancarios, se mostró encantado de haberse conocido en la presentación que hizo el pasado viernes del balance de reestructuración de las entidades de crédito, a pesar de que ha supuesto ya una inyección de capital en las cajas rescatadas de 24.000 millones, y todavía no se han despejado los nubarrones.

El principal responsable del departamento de supervisión hasta mediados de 2009, Francisco Javier Aríztegui, fue premiado con el cargo de subgobernador, y le sustituyó Jerónimo Martínez Tello, quien aparentemente ha endurecido las acciones, y que tiene un buen hacer como jefe de la inspección de bancos entre 2003 y 2008. A mediados de este último año se hizo cargo del sector de cajas tras jubilarse Julián Atienza. Éste, a pesar del hundimiento de las entidades que inspeccionó, fue "repescado" para dirigir el FROB, el instrumento financiero utilizado constituido para el rescate de entidades financieras, pero tuvo que dejar el cargo tras frustrarse el intento de colocar con cuentas falsas la ahora quebrada CAM al Banco Base que encabeza Cajastur, en una de las actuaciones más deplorables de los supervisores.
Estos desastres de gestión en el Banco de España y el FROB se han saldado en los últimos días con un abandono muy importante, el de José Antonio Alepuz, quien ha sido 10 años secretario general del Banco de España, y que se incorporará en abril, una vez cumplida la cuarentena de 6 meses para los altos cargos, a la supervisada Caixa Holding, la entidad que se quedó con los activos inmobiliarios y la mayor parte de las participaciones industriales de La Caixa, tras crearse Caixa Bank. Su sustituto en la secretaría del banco supervisor es Francisco Javier Priego, quien hasta ahora ha sido el mejor aliado de Botín y Sáenz, desde su puesto de director del departamento jurídico de la institución, habiendo aceptado las alegaciones del Banco Santander para no exigir la retirada de ambos.

El Popular paga intereses de usura para capitalizarse

2011-09-28T01:24:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz
La dirección del Banco Popular, que se jacta siempre que tiene ocasión, de mantener al banco en los puestos de cabeza de solvencia y liquidez, debería explicar a los accionistas las razones que le han llevado a emitir el próximo 14 de octubre unas obligaciones por valor de 150 millones de euros, con posibilidad de ampliar la colocación hasta 250 millones de euros, a un tipo de interés escalofriante, del 8,25%. Este coste no lo había pagado ningún banco hasta ahora y ofrece una idea del precio al que tienen que cobrar los bancos el crédito a la clientela para poder pagar ellos el 8,25% a los prestamistas para aumentar su capitalización, ya que esta deuda subordinada se contabiliza como recursos propios.

La emisión, a 10 años, que ha sido calificada por Fitch con un rating de BBB+. equivalente al de la recién estrenada en Bolsa, Banca Cívica, puede ser rescatada por el banco que preside Ángel Ron, a los cinco años si cuenta con el apoyo del Banco de España, e incluso a partir del primer año si se produjeran cambios legales en la fiscalidad o en la computabilidad vigente como recursos propios.

El Popular no ha explicado las razones por las que considerándose el banco más eficiente de España, con ocho puntos de ventaja sobre la media, uno de los más sólidos con un 9,9% de capital, por encima del Sabadell, Bankinter y Banesto, y sufrir una mora también inferior a la media bancaria, del 5,58%, con una tasa de cobertura del 89%, tiene que caer en la creciente usura de los mercados, pagando tipos de interés del 8,25%.
El banco de Ron ha sido el único que este año ha apelado dos veces al mercado, pagando ya en julio el 8%. Banca Cívica subió el interés en febrero hasta el 8,65% pero con una emisión de participaciones preferentes, que corresponden a deuda perpetua, siempre más cara.

Para hacerse una idea del precio que el Popular está dispuesto a pagar, diremos que en el mercado en el que cotizarán los títulos, AIAF, no se encuentra actualmente ningún instrumento financiero de renta fija (sin convertibilidad) que rinda más, excepción hecha de unas cédulas multicedentes, emitidas por AYT (Ahorro y Corporación) con respaldo de cédulas hipotecarias de la caja del Penedés, que cotizan con un descuento del 40% sobre el precio, lo que lleva la rentabilidad hasta el 8,4%.
El informe independiente exigido para la emisión señala que los diferenciales sobre Euribor a tres meses de las obligaciones subordinadas han pasado de 120 puntos básicos (1,2%) a 480 en menos de dos años, lo que da idea de la desconfianza reinante en los prestamistas. La del Popular sale a 552 puntos básicos, claramente más cara que las del mercado con ratings similares, con datos tomados hace un mes. ¿Por qué entonces estas prisas en el Popular?.

El banco cotiza ahora en Bolsa a un precio de 3,45 euros, equivalente al de su cotización en el año 1996, hace 15 ejercicios, y hace dos días anunció un que pagará 5 céntimos en el primer dividendo a cuenta del beneficio de este ejercicio. En los últimos 12 meses, el dividendo total alcanza los 15 céntimos, lo que supone una rentabilidad del 4,5%.

Florentino multiplica por 50 el valor de un terreno del Madrid en Las Tablas en un trueque con Gallardón

2011-09-25T09:59:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz

La asamblea de socios compromisarios del Real Madrid ha aprobado "a la búlgara" la propuesta de remodelación del Santiago Bernabéu presentada por Florentino Pérez y su junta directiva. No podía ser de otra forma, ya que el pelotazo a cuenta del contribuyente es inconmensurable.
La gran coartada del alcalde de Madrid, Alberto Ruiz Gallardón, y de Florentino Pérez, para consumar un trueque de suelos que permitan al Real Madrid remodelar su estadio al gusto de Pérez con la autorización de construir en el retranqueo de la fachada de la Castellana, es un terreno en Las Tablas, barrio donde tiene la sede Telefónica, y que el ayuntamiento "no podía traspasar al club" a pesar de haber formalizado un contrato de permuta en 1.999, según lo expuesto por ambas partes.

Se dice que el club ha estado pagando el IBI de esta parcela desde el año 2002 por importe de 92.037 euros, aún no siendo de su propiedad, pero lo que no se cuenta es que esa parcela está incluida en el balance del Real Madrid como inversión inmobiliaria. "En la cuenta Terrenos (y por valor de 488.000 euros) se incluye un suelo en Las Tablas, propiedad del club, obtenido en una operación de permuta de terrenos realizada en ejercicios anteriores con el Excelentísimo Ayuntamiento de Madrid", dice la nota del balance oficial de las cuentas del pasado ejercicio.
Se alega ahora que esa parcela, de la que el Real Madrid paga el IBI y que mantiene en balance sin aparentemente ser el propietario "de facto", no puede ser entregada por el Ayuntamiento que encabeza Gallardón por "una imposibilidad jurídica", que ningún ciudadano puede entender, pero que ha servido para que el 29 de julio de este año, en pleno estío vacacional, se firmase un "convenio de regularización de compromisos" entre la ciudad de Madrid y el real club de fútbol de la capital presidido por el galáctico Pérez.

Choca sobremanera que un activo que el Real Madrid "tiene aunque no tiene", y que figuraba en balance con un valor de 488.000 euros se convierta en moneda de cambio con un contravalor de 22,693 millones de euros, que es el precio asignado a otras tres parcelas que el ayuntamiento transmite al Real Madrid, lo que supone una revalorización del 5000%, en un momento en que el precio de los suelos se ha desplomado. Una de las parcelas resulta clave para que el club lleve a cabo la remodelación aprobada ayer por los socios, pues corresponde al perímetro del Santiago Bernabéu, y otra, la de Valdebebas, ha sido calificada de "gran valor estratégico" para el club por estar próxima a su nueva ciudad deportiva. La tercera, aparentemente con inquilinos, está previsto devolvérsela al propio ayuntamiento como contrapartida a la nueva techumbre prevista para el estadio.
Una vez más nos encontramos ante unos hechos lamentables. El Real Madrid sigue sacando tajada de la teta pública (en línea con otros clubes), ya que el tesoro recién conseguido procede del famoso pelotazo, de las cuatro torres que se construyeron en la antigua ciudad deportiva del club en una recalificación vergonzosa ocurrida hace 13 años, de la que el club obtuvo plusvalías superiores a los 200 millones de euros.

El Real Madrid ha conseguido además que se apruebe su proyecto de megaestadio, con cobertura de todas las localidades, construcción de equipamientos todavía a definir, se habla de un hotel y espacios comerciales, en la fachada de Castellana, rompiendo los lindes del Paseo y un parking, entre otros, a cambio de cederle a Gallardón el emplazamiento comercial actual de la esquina del Bernabéu, no para que lo explote, con lo cual se ganaría un dinero para las arcas, sino para su demolición y construcción de una plaza.
El Ayuntamiento de Madrid se convierte una vez más en cooperador necesario de la megalomanía de un presidente de un club de fútbol. Está por ver cuál es la compensacidón que recibirán los otros clubes de la capital, el Atlético de Madrid y el Rayo Vallecano, para que no protesten demasiado.
Florentino Pérez tiene también algunas contradicciones en sus cuentas del ejercicio pasado. Una de ellas es que los jugadores figuran a menor precio en el activo y sin embargo aumentan sus gastos de personal. Resulta incongruente que valgan menos y cobren más. Pérez también ha decidido modificar los vencimientos de deuda, de tal suerte que la directiva del siguiente mandato deberá hacer frente a una mayor deuda bancaria. También se apunta el tanto de rebajar en 20 millones aquella, cuando por calendario debería bajarla más, pero además aumenta en casi igual cuantía la que tiene con los jugadores.

No obstante, y a pesar del punto débil del fondo de maniobra negativo de 141 millones de euros, hay que reconocer que el galáctico directivo está haciendo un gran trabajo patrimonial para el club, gracias sobre todo al impresentable reparto de los derechos televisivos, que distorsiona la competición y sobre todo el libre mercado, por lo que las autoridades de Competencia deberían intervenir en este asunto. Para hacerse una idea del abuso, del que es cómplice el Barcelona, basta señalar que el Real Madrid ingresó el año pasado por derechos de retransmisión 156 millones, más de dos veces el presupuesto total, 61 millones, de un histórico como el Athletic de Bilbao.

Los interventores de la CAM descubren un "agujero" de 126 millones en activos sacados del balance

2011-09-22T01:49:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz
El escándalo de la Caja de Ahorros del Mediterráneo alcanza cada día que pasa una mayor dimensión. Los interventores nombrados por el Banco de España han desvelado en el informe de cuentas del primer semestre que la entidad acumulaba unas pérdidas de 125,6 millones de euros en una cartera de préstamos titulizados, que había sido sacada del balance, alegando que la entidad no tenía riesgo alguno sobre aquella, habiendo trasladado a terceros el beneficio o pérdida con el que se saldasen los títulos a vencimiento. La CAM ha reconocido ahora que no se “contempló en el momento de dar de baja en el balance a ese activo, la existencia de determinadas operaciones con opciones (derivados) que afectaban a la transmisión de riesgos y beneficios”.

Este ocultamiento podría resultar clave para la depuración de responsabilidades de los antiguos administradores de la caja alicantina, que ha registrado unas pérdidas de 1.163 millones en el primer semestre de este año. Los interventores nombrados por el Banco de España también aseguran que los gestores destituidos se habían centrado en el primer semestre de este año en buscar inversores y otras operaciones que le permitieran recapitalizarse “en detrimento del control, seguimiento y gestión de las operaciones propias de su negocio”. Todo ello, aseguran, ha supuesto un empeoramiento gravísimo de sus ratios y márgenes, “pasando el ratio de solvencia del 9% al 19% en solamente seis meses”. La solvencia se queda en el 4,77% y la liquidez brilla por su ausencia, siendo necesarios para evitar la quiebra, 3.000 millones de liquidez aportada con una línea de crédito por el FROB y otros 2.800 millones para capitalizar la entidad.

El desfase de liquidez que presenta la caja de la Comunidad Valenciana es brutal, con unos vencimientos el próximo año de 6.000 millones en la financiación mayorista, lo que complica gravemente su subasta por parte del Estado.La CAM mantiene en autocartera títulos emitidos de deuda para financiarse por valor de casi 6.400 millones, básicamente títulos hipotecarios y obligaciones simples, cerca de la mitad de la deuda emitida en estos instrumentos, lo que da idea de sus problemas para conseguir financiarse.

A pesar de esta penosa situación, el riesgo en avales y créditos con los antiguos administradores, altos cargos y familiares de todos ellos, supera los 120 millones de euros. El agujero inmobiliario, causa fundamental de la quiebra de la caja, es descomunal, con 13.000 millones de riesgo con promotores (un tercio provisionado), de los cuales casi 5.000 no están garantizados en cuantía suficiente.
Fuentes del auditor de la caja, KPMG, que ha escrutado las cuentas de la entidad desde hace 20 años, han asegurado a La Celosía que no tienen duda alguna sobre la calidad "técnica" del trabajo realizado, por lo que solamente cabe deducir que los gestores hubieran ocultado datos o dado por buenas valoraciones irreales de sus activos, como explicación del rápido deterioro de la entidad, en quiebra virtual, más allá de la tormenta perfecta con la que se quiera justificar este despropósito.

La gran directiva estrella de Barcelona,Susana Monje,ficha a lobistas políticos para su grupo empresarial Essentium

2011-09-20T15:41:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz
Susana Monje, una de las personas de confianza de Sandro Rossell en la directiva del Barça, donde ocupa el cargo de tesorera, es la gestora estrella del momento en España, al frente de la presidencia del grupo Essentium, un conglomerado de empresas de infraestructuras, aguas, materiales de construcción y salud, muy internacionalizado. La compra hace más de un año de una constructora, Hispánica, envuelta en el escándalo de la trama Gurtel, le dio aún más fortaleza, y tras cambiarla el nombre por Assignia Infraestructuras para descontaminarla, ha demostrado saber qué hace falta en Madrid para triunfar, rodeándose de un equipo de confianza y especialmente de un consejo potente con buenas conexiones políticas.

Monje acaba de culminar esta tarea, con discreción pero aparentemente con gran eficacia y éxito. La tesorera del Barça, que tiene entre sus activos al club de fútbol de Toledo, ha fichado a un ramillete de galácticos del lobby para el negocio con sede madrileña. Los elegidos por ahora son el omnipresente Manuel Lamela, de excelente currículo, abogado del Estado, ex director de gabinete de Rato y consejero de Transportes y Sanidad con Esperanza Aguirre, donde protagonizó la infame campaña contra el doctor Montes. Lamela gestiona también la fundación Lafer y promociona Madrid como centro de turismo sanitario, además de ser socio del bufete Cremades.

Cubierta el ala del PP, con el audaz Lamela, Monje cuenta también con un expolítico del PSOE y de pedigrí, el cartagenero José Antonio Alonso Conesa, diputado en dos legislaturas, ex alcalde de la noble villa murciana, y que ha trabajado en la empresa privada, Gamesa, Dalkia y Obrum, entre otras.
Un tercer elegido, Carlos Velasco de Mingo, asesor corporativo y consultor en IAAG, aporta su experiencia en la consecución de ayudas y apoyo de instituciones multilaterales europeas e iberoamericanas. Essentium cuenta con importante presencia en Brasil, donde ha competido con un ilustre de la galería de los horrores de la burbuja inmobiliaria, Enrique Bañuelos, y en otros países del mundo hispano, así como en el Este de Europa.
La sorpresa más reciente de Monje es la contratación de Luis Vicente Moro, quien ha sido rehabilitado tras una condena del Supremo que le inhabilitó para ejercer cargos públicos durante cuatro años a raíz de las expulsiones ilegales de menores marroquíes cuando era delegado del Gobierno de Aznar en Ceuta en los años noventa.

Luis Vicente Moro es un hombre muy cercano al brazo derecho de Esperanza Aguirre, el incombustible Ignacio González, quien encargó a Moro un estudio para crear un servicio de inteligencia madrileño, según se supo a raíz del escándalo de espionaje a políticos en la comunidad que preside Aguirre.
Susana Monje encabeza un grupo que factura más de 500 millones de euros con presencia en el Norte de África, Rusia, Turquía y Brasil entre otras economías emergentes. Hija de Valentín Monje Tuñón, un gallego relojero que emigró a Suiza para recalar finalmente en Barcelona, donde hizo fortuna. Essentium tuvo la visión de vender poco antes de la crisis Graveras de los Ángeles a la multinacional francesa Lafarge por cerca de 300 millones de euros.

La sobrina testaferro de Paesa se asocia con los March

2011-09-19T00:36:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz
Decían los clásicos latinos que el dinero sucio no huele (non olet), sentencia que pueden ratificar los banqueros, especialmente Emilio Botín, el honorable (sólo para el Banco de España) defraudador fiscal. Una nueva muestra del non olet la ofrece el dinero representado por Beatriz García Paesa, sobrina del celtibérico espía español, Francisco Paesa, el hombre que hizo el trabajo sucio a Alberto Belloch para encarcelar a Luis Roldán, el ex director general corrupto de la Benemérita, de infausto recuerdo para los socialistas de bien.
Beatriz, una mujer laboriosa e inteligente pero de moral laxa, sigue la senda de su tío, y a pesar de ser acusada de innumerables tropelías, entre otras ser testaferro del espía que en el año 1998 se inscribió en el reino de los muertos a través de una esquela falsa en El País, comienza a pisar el terreno de los más ricos. Habiéndose forjado una carrera en el lavadero de Luxemburgo, héte aquí que Beatriz ha conseguido ganarse un sitio en el imperio de la familia March, y más concretamente como socia en el negocio de su banca privada.
La dulce Beatriz, que fue quien transfirió 1.800 millones de pesetas procedentes de los cohechos de Roldán desde el Aresbank a un banco de Singapur, colaborando así en el blanqueo del botín del ex director de la Guardia Civil, parece que goza de la misma inmunidad que su tío, a quien ya la edad, más de 75 años, le incapacitará para el presidio pase lo que pase.
La sobrina y testaferro del agente que consiguió vender a Eta unos misíles hace 25 años en una operación que permitió la captura de la cúpula de la organización terrorista, se ha incorporado al consejo de una sociedad controlada por la familia March, Alcudia Cartera e Inversiones, que aunque no figura en la memoria de Banca March, está controlada por la campeona europea de la solvencia, siendo Hugo Aramburu su presidente. Éste, que sustituyó a Rafael Gascó como principal directivo de banca de patrimonios, gestiona un negocio de 6.000 millones de euros y se supone que unos cuantos le habrá aportado García Paesa para nombrarla consejera.
Alcudia ha jugado un importante papel en los negocios inmobiliarios diseñados para ricos como son la compra, obviamente todo a crédito que para eso son solventes, de oficinas de bancos con arrendamiento convenido de la entidad vendedora. Una filial de Alcudia participó en la adquisición al BBVA de casi 1.000 oficinas, asociada con fondos del Deutsche Bank, de donde procedía Rafael Gascó, quien iba a ser el hombre del banco andorrano de patrimonios Andbanc en su desembarco, por ahora fallido, en España. Su perfil de Linkedin le inscribe actualmente de nuevo en el banco alemán.
Madame Beatriz García, como la nombran en Luxemburgo, donde tiene domicilio, controla un entramado de sociedades desde Urban Holiding, y su gran apoyo en España es el experto fiscalista catalán, Gerard García Gasull, un ex Deloitte. La última "hazaña" que se conoce de Beatriz y su tío atañe a una estafa a unos poderosos oligarcas rusos para crear un banco en Bahrein. Un tribunal de Luxemburgo ordenó abrir una investigación a García Paesa por falsificación de documentos.

La Comunidad de Madrid utilizó trucos administrativos para no pagar servicios sanitarios a las grandes empresas

2011-09-13T14:54:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz

Los agujeros presupuestarios de las autonomías son de gran calado como se ha podido comprobar en las regiones que han cambiado de Gobierno tras las elecciones, pero se habla menos, por falta de información, de los que atañen al resto, y en especial a la Comunidad de Madrid, donde un gasto en propaganda sin parangón, 620 millones de euros desde que comenzó la crisis hace tres años, y una previsión de 111 millones para el actual ejercicio, cinco veces más que en Cataluña (cifras de El País, no desmentidas), consigue el efecto perseguido de apuntarse tantos que no le corresponden y deformar la realidad con medias verdades.
El Gobierno de Esperanza Aguirre ha utilizado trucos administrativos para eludir pagos de servicios a sabiendas de su incorrecto proceder. Las cuentas del ente empresarial público, Fábrica Nacional de Moneda y Timbre contabilizan una increíble provisión de una deuda de 1,056 millones de euros de la Comunidad presidida por Aguirre, al no haber pagado ésta los costes de la gestión de servicios sanitarios que llevó a cabo la FNMT por el convenio de empresa colaboradora en el año 2008.
Fuentes de la Comunidad madrileña aseguran que no hay tal deuda ya que los pagos se iban a realizar vía subvenciones, y estas no fueron finalmente concedidas "por silencio administrativo", y que a partir del año 2009 se eliminaron los convenios de colaboración, por lo que el gasto sanitario en el que incurren las grandes empresas corre ya de su cuenta.
El hecho cierto es que la Orden 722/2008 del 10 de octubre publicada en el Boletín Oficial de la Comunidad de Madrid por la Consejería de Sanidad, entonces bajo la dirección de Juan José Güemes, aseguraba que eran de utilidad estos convenios por los que las empresas ofrecen el cuidado sanitario en la enfermedad común y el accidente laboral, y que se habían presupuestado 13,413 millones para cubrir el gasto. Sin embargo, una vez establecidas las bases de las subvenciones, la Comunidad de Madrid no hizo propuesta de resolución alguna e incumplió los actos administrativos que la orden recogía, acogiéndose además a un silencio administrativo para dar por bueno que no concedería el dinero asignado.
Fuentes de la Fábrica Nacional de Moneda y Timbre han asegurado a La Celosía que desde el Gobierno de Aguirre se les comunicó que iniciarían otra convocatoria para hacer efectivos los pagos con "cambios en el procedimiento administrativo". La FNMT también asegura, en contra de la versión oficial de la Consejería de Sanidad madrileña, que sí reclamaron la subvención.
El caso es un ejemplo más de la chapuza y malas prácticas que gobiernan la Aministración, incluidas las empresas públicas. ¿Por qué razón la FNMT contabiliza un ingreso que debe ser reconocido vía subvención, antes de conseguir ésta?. ¿Por qué el Gobierno de Aguirre trata de ganar unos millones en el presupuesto dando "un sablazo" a las grandes empresas que ofrecieron el servicio sanitario?.¿Por qué una vez descubierto el pastel no se cuenta la verdad?.

¡Capitalización de bancos y empresas Ya!

2011-09-12T15:40:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz
Las crisis en el capitalismo son de insolvencia o no son, con la excepción de las generadas por un brutal cambio tecnológico o una guerra. Cuando ocurre que los prestamistas han medido mal el riesgo y no pueden cobrar a los deudores, la solución pasa por reconocer contablemente las pérdidas de la mejor forma posible y renegociar los pagos, pero siempre con una inyección de dinero nuevo, o sea una capitalización. Sobran las empresas que son incapaces de pagar lo que deben, osan dar dividendos y no apelan a sus accionistas para mejorar la situación financiera, con la complicidad de la banca, que es la primera en mantener las retribuciones a los accionistas o a la obra social, estando al borde de la quiebra. Es hora de coger el toro por los cuernos y actuar comme il faut. En las crisis de insolvencia, el pobre pierde su casa y el trabajador, su empleo, pero los ricos deben aflojar el bolsillo para coser el roto generado. El mejor impuesto que se puede poner a los pudientes es la exigencia del saneamiento patrimonial. Como apuntó recientemente la directora del Fondo Monetario Internacional, Christine Legarde, hay que exigir al sistema financiero más capital, y los bancos deben reclamar lo mismo a las empresas deudoras. Los tiempos de hacer la pelota gorda a base de endeudamiento han pasado. Que nadie se engañe, los porcentajes de dividendo que proyectan las cotizaciones bursátiles actuales son una quimera y además de rebajarse éste sustancialmente, en muchos casos se distribuirá exclusivamente en acciones. Hay que empezar a oír los yield warnings.

Los jueces desmontan la coartada del Banco de España para mantener a Botín y Sáenz en sus cargos

2011-09-07T14:49:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz

La Audiencia de Barcelona en su auto del 2 de septiembre sobre la suspensión de la ejecución de la pena impuesta por el Supremo al actual consejero delegado del Banco Santander, Alfredo Sáenz, ha corregido los infantiles argumentos utilizados hasta ahora por el Gobernador del Banco de España, Miguel Ángel Fernández Ordóñez, para mantener en sus cargos, tanto a Sáenz como al presidente, Emilio Botín, a pesar de que claramente incumplen los requisitos de honorabilidad que marca la ley, en cuya confección intervino activamente el propio Banco de España.

Dicen los ilustrísimos jueces de la Audiencia catalana, Fernando Vallé Esqués, José Grau Gassó y Josep Niubò y Claveria, que corresponde a las autoridades bancarias pertinentes considerar “si el requisito de honorabilidad, tras la condena del Supremo, desaparece de forma automática, puede subsistir o incluso puede dejarse pendiente de valoración mientras no se resuelve una medida de gracia solicitada y el cumplimiento de la condena se ha dejado en suspenso” y afirman categóricamente, como si quisieran que sirviera de aviso definitivo, que “aquí estamos en la jurisidicción penal y no se nos pueden trasladar dichas cuestiones ya que las mismas quedan extramuros del derecho penal”.

En definitiva, le dicen a Ordóñez que sea él quien cumpla con lo que dicen las normas, y que la honorabilidad es algo que tiene que valorar el Banco de España y no los jueces. Éstos, podrán entrar en materia cuando alguien a quien se prohíba ejercer de banquero por ser considerado “insuficientemente honorable” interponga un recurso judicial por considerar que se han vulnerado sus derechos.

La coartada utilizada torticeramente por Ordóñez de que “hay que esperar a que terminen los procesos judiciales” no sirve. Es hora de mojarse señor Gobernador. Si usted considera que un señor que ha confesado haber mantenido oculta al fisco en Suiza una fortuna descomunal durante todos los años que ha ejercido de banquero es honorable para el cargo, dígalo y justifíquelo, y si no es capaz de hacerlo, reclame al defraudador que deje de ser banquero. En estos momentos de alarmantes insuficiencias fiscales, las autoridades del Estado deben ser especialmente sensibles en la toma de medidas ejemplares. Respecto a Alfredo Sáenz, fue un insulto a la inteligencia defender su posición en el cargo tras la condena del Tribunal Supremo. La Celosía preguntó en su momento si el consejo del Banco de España había deliberado sobre este asunto y la respuesta fue que “los asuntos a deliberar son secretos”.

El secretismo a ultranza invade todas las actuaciones del antiguo banco emisor, algo inadmisible en los tiempos que corren, cuando solamente mantiene las atribuciones supervisoras. Las comparecencias de los directivos del Banco de España en el Congreso se asemejan a las que corresponden a los servicios de inteligencia, con un secretismo absolutamente injustificado en la mayoría de los casos. Parece que ha llegado la hora de actuar con transparencia y convocar al consejo en pleno para tomar una decisión.

Tampoco los diputados han reclamado la comparecencia de Ordóñez para que explicase en los últimos meses el incomprensible apoyo a Botín y Sáenz, otro ejemplo de la falta de control democrático a las instituciones y el poder económico.

El auditor de una inmobiliaria involucrada en la estafa de Fortia no puede valorar el condominio de Cap Cana

2011-09-07T00:26:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz

La estafa de la mutua catalana Fortia Vida, intervenida en 2009 por la Generalitat y todavía en concurso, tiene una pieza clave en su entramado, la inmobiliaria Plárrega. Los administradores concursales de la aseguradora han reclamado 22 millones de euros a esta promotora, que fue adquirida en 2008 por el grupo inmobiliario TPC, de David Marjaliza y José Luis Capita. Este grupo, activo en Pinto y Valdemoro ha sido acusado de corrupción por favores a Francisco Granados, quien fuera número tres de Esperanza Aguirre hasta este año.

Plárrega Invest era propiedad en un 74% de Fortia Vida y un 22% lo controlaba la Caja Hipotecaria Catalana Mutual, antes de ser vendida al grupo de Marjaliza con “la condición de que su único activo en el momento de la compra fuera su participación en la empresa Corporación Hotelera del Mar”. Esta compañía, controlada por el empresario tinerfeño de industrias cárnicas Egatesa, Juan Pelayo, ha promovido un lujoso condominio, Marina Fishing, en Cap Cana, que será inaugurado el próximo uno de octubre.

El auditor de Plárrega denunció en su informe de auditoría de las cuentas de 2010 que no había podido acceder a las cuentas de la compañía de Pelayo y ahora en un nuevo informe fechado el 1 de septiembre asegura que “no ha obtenido confirmación del auditor de Corporación Hotelera de su independencia respecto al trabajo en las cuentas anuales del ejercicio pasado, por lo que mantiene la salvedad”.

A esta salvedad se añade la incertidumbre que pesa sobre Plárrega por la deuda de 22 millones que le reclaman los administradores de Fortia, y que fue sacada del balance de la compañía antes de venderse a TPC, grupo que también participaba en el capital de Dico Harinsa Obrum, la promotora constructora también en concurso, y que era financiada por la Caja Castilla La Mancha, antes de ser intervenida.

Fortia nació de la fusión de las antiguas mutuas de Eurobank. Su quiebra, que ha estado acompañada de desvío de pólizas a una aseguradora belga, Apra Leven, intervenida así mismo por las autoridades de Bruselas, y créditos a inmobiliarias de personas vinculadas con los gestores, ha dejado en una situación muy delicada a más de 3.000 asegurados, muchos de ellos beneficiarios de pólizas que cubrían su prejubilación, como es el caso de muchos ex trabajadores de Sniace.

Fortia está también gravemente salpicada en el fraude de los fraude de los ERE de empresas tuteladas por la Junta de Andalucía, nacido a raíz de descubrirse que en la regulación de empleo del mercado de abastos sevillano se había incluido a personal de fuera de la plantilla. Los principales responsables de la mutua están imputados por la quiebra. Tanto Eduardo Pascual como la presidenta María Vaqué Molas son acusados de invertir los fondos de los mutualistas en empresas privadas que controlaban, lucrándose indebidamente.

Suiza ofrece a España dinero para mantener el secreto bancario de los clientes que han evadido impuestos

2011-09-05T00:14:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz
Suiza está ganando la batalla a los países de la OCDE, al menos a los integrantes de la Unión Europea, en lo que atañe al mantenimiento del secreto fiscal por parte de sus bancos, eje de la política financiera de los helvéticos desde siempre. Cuando estalló la crisis financiera y a raíz de los escándalos de evasión fiscal descubiertos en Europa y Estados Unidos, la bucólica Suiza, que siempre lava más blanco, tuvo que transigir con una serie de reclamaciones de transparencia fiscal para evitar su inclusión en la lista negra de paraísos fiscales. Sin embargo, dos acuerdos firmados con Alemania y Reino Unido, han dejado en papel mojado los pactos alcanzados, ya que permiten mediante el pago de un "impuesto liberatorio", a los ciudadanos alemanes y británicos mantener opaco al fisco de sus países las cuentas en bancos suizos.
Ahora, las autoridades helvéticas aspiran a renegociar el acuerdo de doble imposición alcanzado con España que firmaron el pasado 27 de julio, y que posiblemente ni siquiera entre en vigor, al no haber sido remitido desde entonces al Parlamento como es preceptivo, y faltando un par de semanas para que se disuelvan las cámaras. Suiza, consciente de las necesidades de fondos de España, ya ha hecho saber al fisco español su interés en que Madrid acepte condiciones similares a las de Berlín y Londres. El hecho de que en poco más de dos meses haya elecciones impide la aceptación porque supone un desgaste político, pero casi con seguridad será aprobado por el nuevo gobierno que surja tras el 22-N. Suiza ya ha reconocido que negocia con Grecia el impuesto liberatorio.
El ministerio de Economía que encabeza Elena Salgado informó el pasado 27 de julio tras la firma en Madrid del protocolo que modifica el convenio para evitar la doble imposición en Renta y Patrimonio,vigente desde 1966 y reformado en 2006, que "con el nuevo marco institucional la Hacienda española podrá disponer de toda la información tributaria relevante para el control fiscal de los contribuyentes españoles con titularidades en Suiza, y supone un importante paso en la labor de prevención y lucha contra la elusión y el fraude fiscal internacional".
Sin embargo, como se ha dicho anteriormente, el protocolo no ha pasado por el Congreso, por lo que no ha entrado en vigor, y tampoco ha sido hecho público en Berna. Suiza aspira a que España lo modifique introduciendo la figura del impuesta liberatorio.
Tanto Alemania como Gran Bretaña han aceptado el pasado mes de agosto que las autoridades suizas impongan un impuesto individual de una sola vez a los patrimonios evadidos, que oscilará entre el 19% y 34% de las cantidades que no han pagado impuestos, dependiendo del tiempo y las cantidades. A partir de la entrada en vigor de estos pactos acordados el pasado mes de agosto, (2013 en el caso británico), las autoridades suizas se comprometen a retener fiscalmente los rendimientos de capital de las cuentas y productos financieros en manos de los ciudadanos de países que firmen el acuerdo, con el mismo interés que marquen las legislaciones fiscales de sus haciendas públicas.
La petición de información general sobre contribuyentes no será admitida y los protocolos para dar datos de contribuyentes son muy exigentes según los nuevos acuerdos, e incluso en el caso alemán se limita el número de peticiones a menos de 1.000 en dos años. Además, también en en el caso alemán, Berlín se compromete a no utilizar datos fiscales robados.
En un momento crítico de ingresos fiscales, este mantenimiento del secreto bancario ha sido duramente criticado en los países firmantes, e incluso el Financial Times ha editorializado en su contra. Las cantidades a recibir por Alemania y Gran Bretaña por el impuesto al perdón fiscal se estima en menos de 12.000 millones de euros en el mejor de los casos.
El nuevo Gobierno español que se forme tras las elecciones de noviembre se encuentra así con la primera patata caliente y no resultaría extraño que se intente una amnistía fiscal de mayor calado con tal de conseguir fondos. Aceptar un acuerdo ignominioso como el que ofrece Suiza supone que una defraudación tan masiva como la de la familia Botín, con más de 70 años evadiendo impuestos por cantidades mil millonarias, jamás hubiera podido ser penalizada por la Hacienda española.
En cualquier caso, tampoco se aprecia una especial sensibilidad de los diputados en la persecución del delito fiscal cuando no han puesto reparos en que Emilio Botín siga al frente del Banco Santander con la connivencia del Banco de España.
Estados Unido sí parece que está atando más en corto a los bancos suizos, y ayer mismo se supo que la fiscalía ha dado un ultimatum a Credit Suisse y otros nueve bancos más pequeños para que le transmitan información sobre cuentas bancarias de defraudadores. Washington ya consiguió de UBS que le informase de más de 4.000 clientes bajo la amenaza de aplicar severas medidas penales contra el banco y sus dirigentes.

Las inmobiliarias cotizadas mantienen el valor contable de sus activos a pesar de la caída oficial de los precios

2011-09-02T01:26:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz
La falta de credibilidad de las cuentas de las inmobiliarias y de los bancos aumenta día a día. Christine Lagarde se ha atrevido a reclamar desde su nuevo cargo de directora gerente del Fondo Monetario Internacional lo que no pidió siendo la todopoderosa ministra de Economía, Finanzas e Industria de Francia: la urgente necesidad de recapitalización de los bancos.

El omnipotente lobby financiero, que estaba noqueado hace tres años, se le ha echado al cuello rápidamente y ha encontrado apoyos tan extraños como el de Elena Salgado, la ministra española, que ha criticado el modelo de medición de riesgos seguido por el FMI para reclamar más capital a los bancos. Se supone que Salgado se muestra contraria a esta medida por el roto que una medida así supondría a las ya paupérrimas arcas del Estado, ya que es el dinero público el que tendría que indefectiblemente debería recapitalizar los nuevos bancos de las cajas, los que andan más cortos de capital.

Aunque el modelo del FMI trata fundamentalmente del riesgo de la deuda soberana en los balances bancarios, a nadie se le oculta que en el caso español se añade la toxicidad de los activos inmobiliarios. Al respecto, La Celosía ha indagado en los balances presentados esta semana por las inmobiliarias que cotizan en Bolsa, y el resultado es frustrante.
En el primer semestre del actual ejercicio, las grandes empresas del sector inmobiliario han considerado, con una única excepción, que sus activos no están deteriorados y valen lo que valían seis meses antes, y todo ello a pesar de que solamente en suelo la caída oficial, determinada por el Instituto Nacional de Estadística, del precio hasta marzo fue del 6,7% respecto a los tres últimos meses del año anterior, mientras que en lo que respecta a la vivienda, la depreciación sumaba el 4,5%.

Metrovacesa, la principal inmobiliaria del país, ahora en manos de la banca acreedora, solamente ha provisionado por deterioros 7,8 millones respecto a unos activos totales que superan los 8.000 millones, lo que supone reconocer una depreciación del 0,01%. Reyal Urbis, salvada de la quiebra también por los bancos, y especialmente por el Santander, ha depreciado su activo superior a los 4.000 millones en una cifra irrisoria de 78 millones, lo que supone un 2%. Sólo Martinsa ha reconocido cierta infección en sus activos de 4.600 millones, reconociendo un deterioro de 234 millones, un 5%.
Realia, la filial de FCC y CajaMadrid, ha reconocido una pérdida de 11,3 millones, cifra insignificante para sus 3.700 millones de activos, y además ha incrementado el valor de algunos activos, equilibrando el resultado. En los casos de entidades pequeñas como Nyesa y Renta Corporación, el desfase de valores en la contabilización ni siquiera llega al millón de euros.

Sacyr podrá contar con el aval de Pemex para cubrir su deuda de 5.000 millones por la compra del 20% de Repsol

2011-08-29T15:51:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz

Dos sociedades en apuros, Sacyr y la mexicana Pemex, han pactado un acuerdo de sindicación de acciones de Repsol, que les debería permitir gobernar la empresa petrolera multinacional española sin tener que realizar una opa, ya que la sindicación afectará al 29,8% del capital.
En plena crisis bursátil, con la acción de Repsol en 18 euros y la de Sacyr, a 4,7 euros, habiendo perdido el nivel de la última ampliación de capital realizada a 6 euros, Luis del Rivero ha conseguido asir con fuerza el último salvavidas para la empresa que preside, un control férreo sobre Repsol, en la que Sacyr controla el 20%, ya que en este activo se ha jugado una fortuna de 7.000 millones de euros, y es el único con capacidad de generarle valor.
El acuerdo de sindicación con Pemex y una filial de ésta con sede en Holanda, PMI Holdings, va a permitir a Luis del Rivero negociar en mejores condiciones la renovación de los 5.000 millones que le prestaron los bancos para comprar el 20% de Repsol, crédito que vence al final de este ejercicio y que con la inestabilidad bursátil su novación se había puesto más difícil y mucho más cara. El paquete de Repsol en manos de Sacyr vale en Bolsa a precios de ayer, 400 millones de euros menos del crédito, y paga un 4,8% de intereses. La constructora española compró con un coste medio de 26,71 euros por acción, casi ocho euros por encima del valor de ayer, y la participación supera los 244 millones de títulos (lo que supone una minusvalía de 2.000 millones).
Varios bancos prestamistas no estaban por la labor de seguir renegociando el préstamo, excepto que mejorase la garantía prendaria, ya que elevar los intereses tiene un techo, porque se están pagando con los dividendos de Repsol, y éstos apenas alcanzan el coste financiero. Del Rivero, con el acuerdo con Pemex puede incrementar el dividendo, una vez que tuerza el brazo del actual presidente ejecutivo, Antonio Brufau, al que le retirarán el poder de mando, nombrando un consejero delegado que vele por los intereses de la nueva alianza hispano-mexicana. Además, Del Rivero puede conseguir el aval de PMI Holdings, una sociedad creada en su momento por Pemex para poder financiar "a terceros". En los estatutos sellados en Holanda, a los que ha tenido acceso La Celosía, se indica en el artículo segundo que PMI Holdings "podrá contraer y efectuar préstamos y dar garantías para deudas de terceros". Esto supone que el socio de Sacyr podría avalar los préstamos bancarios de la compañía de Del Rivero.
Pemex sale beneficiado con el acuerdo porque consigue más poder de gestión y sobre todo una opción de compra preferente del paquete de Sacyr. La empresa mexicana, con casi 75 años de existencia desde la nacionalización del sector petrolero, se ha visto obligada a dar entrada al capital privado para conseguir nuevos campos de extracción de crudo, ante el declive de los que explota actualmente. Repsol es una de las compañías que opta a los contratos de explotación en el Golfo de México, y que ahora cuenta con más oportunidades de ganar el concurso.

Santander, principal beneficiado con la prohibición de las ventas de acciones de bancos a descubierto

2011-08-28T15:14:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz
La decisión de prorrogar hasta el 30 de septiembre la prohibición de la venta de acciones de entidades financieras a descubierto (sin la posesión de los títulos), tomada por los reguladores de las Bolsas de los países más afectados, Italia, España, Portugal y Francia, no asustará en demasía a los especuladores, teniendo en cuenta los resultados habidos en las anteriores dos semanas de prohibición. Al menos en el caso español. Un estudio propio sobre las posiciones netas de préstamo de valores de las entidades afectadas (excluyendo Renta 4 y las cuotas participativas de la CAM, por ser cifras insignificantes) durante ese primer plazo de prohibición muestra un descenso de apenas el 10% en el total, y este porcentaje está distorsionado por el Banco Santander, que con casi la mitad del total de los títulos prestados, es la única entidad, junto a Caixabank, sobre la que la menor presión especulativa es evidente, con una caída del 18%, en los ocho jornadas bursátiles tras la prohibición.

El banco de La Caixa ha visto reducida aquella en más del 20%, pero su saldo de títulos cedidos a la especulación es muy bajo, 32 millones, con una reducción de 7,6 millones de acciones prestadas, por lo que la lectura debe ser diferente.El banco cántabro ha pasado en ese periodo de cuarentena de tener un saldo de 1.009 millones de títulos prestados a otro de 826 millones, mientras que el otro banco internacional español, BBVA, ha visto aumentar esta partida, de 538 a 550 millones de títulos.
Todos los datos se refieren a las comunicaciones realizadas a Iberclear, la cámara encargada de compensar y liquidar los valores que cotizan en España.El préstamo de valores es la principal herramienta que utilizan los especuladores a corto, short sellers, como vía de arbitraje de sus posiciones de venta, por lo que su evolución es significativa para comprobar la efectividad de las medidas tomadas.

Bolsas y Mercados Españoles, que incomprensiblemente entró en el grupo de entidades financieras y aseguradoras protegidas de esta operativa, BBVA, Banca Cívica, Caixa y Banco de Valencia, cotizan a niveles inferiores desde que se tomó la controvertida decisión, sin previo aviso, a pesar de que el Ibex remontó desde entonces el 1,5%, y casi un 2,5% el índice de los valores financieros.El banco vasco y las dos aseguradoras, Catalana de Occidente y Mapfre, son las únicas entidades que mostraron un ligero repunte en el saldo neto de préstamo de valores.
Un elemento destacable del estudio realizado por La Celosía es el elevado porcentaje de títulos prestados sobre el total de admitidos a cotización.

Así, en el caso del Santander suponían el 12% del total de acciones, porcentaje que ha disminuido ahora dos puntos. En el BBVA alcanza el 13%, y similar cuantía a la de los dos grandes bancos registra sorprendentemente Bolsas y Mercados. El récord lo ostenta sin embargo el Sabadell, con casi un 15% de sus títulos en préstamo.Bankia, recién estrenado en Bolsa, y del que se soltaron, mediante cancelación de contratos, un lastre de 44 millones de títulos prestados cuando terminó la fase de estabilización del valor, mantenía todavía un saldo de 57 millones de títulos, más de un 3% de los emitidos, lo que no deja de ser inquietante. Otro apunte interesante es la asuencia de especulación en el Pastor, que apenas cuenta con títulos cedidos.

Leer a Leonardo Sciascia en tiempos de indignación

2011-08-14T01:01:00.000-07:00

Leer a Leonardo Sciascia, el escritor siciliano fallecido en 1989, en el momento actual de severa crítica callejera al poder establecido resulta especialmente oportuno y siempre placentero. Sciascia describe con clarividencia los afluentes de ese poder y sus perversiones, pero siempre confió en la capacidad de regeneración del sistema democrático desde la razón y la honestidad. En una de sus últimas obras, escrita estando ya enfermo de cáncer, El caballero y la muerte, utiliza unos personajes clásicos de la novela negra, en una trama policiaca, para penetrar con agudeza y humor en las tenebrosas corrupciones que acompañan siempre al poder del Estado, mientras reflexiona sobre la muerte.

Ver artículo completo

Prohibida sin previo aviso la venta a descubierto de acciones de entidades financieras del Sur de Europa

2011-08-11T14:50:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz

Las autoridades de los mercados bursátiles de Francia, Italia y España, a las que se ha unido la belga, han prohibido a partir de hoy las ventas a descubierto (vender sin apropiar los títulos con la esperanza de que bajen para recomprarlos y ganar un margen) de acciones de entidades financieras para frenar el hundimiento de sus cotizaciones por los ataques especulativos. En el caso español, la CNMV ha decretado una cuarentena de 15 días.
La prohibición cautelar afecta en el caso español a cualquier operación sobre acciones o índices, incluyendo operaciones de contado y de derivados de cualquier tipo, que permitan crear una posición corta neta o aumentar una ya existente, aunque sea intradía. Se entiende por posición corta aquella que permite ganar dinero cuando cae el precio de la acción. Obviamente quedan excluidas de esta prohibicón las operaciones que realizan los creadores de mercado.
Entran en esta prohibición las acciones de los once bancos que cotizan en España, además de las cuotas participativas de la CAM, las aseguradoras Mapfre y Catalana de Occidente, Renta 4 y Bolsas y Mercados (BME).
La medida ha sido coordinada por el supervisor europeo de Bolsas (ESMA, por sus siglas en inglés), que ha comprobado que en los últimos desplomes de las cotizaciones de los bancos europeos, y especialmente de los franceses, vinieron acompañados de un incremento muy considerable de la operativa a corto y de la emisión de rumores que afectaban negativamente a los bancos, como fue el caso del descenso del rating de Francia.
La ESMA ha recordado que la directiva de Abuso de Mercado vigente en la Unión Europea prohíbe terminantemente la difusión de rumores y noticias falsas o exentas de veracida que sesguen el mercado, y ha pedido a las reguladores bursátiles nacionales que vigilen estrechamente la difusión de estos rumores y noticias falsas, para castigar severamente estas acciones.
La prohibición de las ventas a corto se produjo con carácter muy generalizado en la etapa más cruda del hundimiento financiero tras la quiebra de Lehmann Brothers en 2008 y los bancos tuvieron que ser rescatados con dinero público. La City, siempre tan liberal ella, tuvo que tragar con esta medida. En aquel entonces también se decretó en Londres esta disposición sin previo aviso, como ha sido el caso de los países del Sur de Europa. Con posterioridad se decretaron normas de transparencia sobre las posiciones cortas tomadas.
El Financial Times advertía en un artículo publicado hace dos días que muchos fondos especulativos habían comenzado a atacar las posiciones de bancos, y citaba entre otros al Banco Santander. Los principales bancos franceses se desplomaron hasta un 15% en dos jornadas, cuando surgió el rumor de que Francia vería rebajado su rating, y Sarkozy reclamó a sus ministros medidas para frenar el déficit público.

Karlos Arguiñano comprará Coronel Tapiocca

2011-08-10T14:56:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz

El polifacético cocinero vasco Karlos Arguiñano será quien se quede con la cadena de tiendas de ropa Coronel Tapiocca, en fase final del proceso concursal, excepto de que una oferta sorpresa in extremis, descartada por fuentes cercanas al concurso, supere a la suya, que cuenta con el visto bueno de los interventores judiciales, Agustín Bou, del bufete Jausas, EBN y el auditor José Vicente Estrada.

Arguiñano iniciará en principio sin socios su enésima aventura empresarial. El empresario vasco ha realizado la oferta mediante la instrumental patrimonial familiar Gabascar, de él y su mujer Luisi Ameztoy. En el largo proceso concursal de esta cadena de tiendas, que llegó a ser muy popular y fue comprada poco antes de la crisis por fondos de capital riesgo de Gala Capital y el banco de cajas, EBN, se interesó también por restos de la cadena, una empresa sevillana de reestructuraciones, Financiación Básica. La Celosía se ha puesto en contacto con esta compañía para confirmar que no presentarán otra oferta antes del plazo final del 9 de septiembre, pero sus gestores no han respondido.

La oferta de Arguiñano es de 2 millones de euros, contando la deuda de los alquileres de las tiendas que mantendrá (900.000 euros), que, según la agencia EFE son 23. La plantilla de la empresa pasará tras dos expedientes de regulación de empleo, uno vigente y otro previsto, de 300 empleados a menos de 100.
Fuentes del concurso consideran que el popular cocinero, con un gran fondo de comercio personal en su buena imagen mediática, puede devolver el éxito a Tapiocca, y que cuenta con el apoyo de El Corte Inglés para seguir desarrollando el negocio en corners instalados en sus grandes almacenes. Está por ver el vuelo que pueda intentar dar Arguiñano a la marca Coronel Tapiocca, un intangible cuyo valor fue activado en cantidad millonaria en el balance cuando entró el capital riesgo.

Los grandes perdedores han sido los anteriores dueños, la gestora Gala Capital, que es socia de Arguiñano en La Sexta, donde el cocinero participa a través de la productora Bainet, el banco de negocios EBN, que ha sumado pérdidas cercanas a los 20 millones, entre capital y créditos, casi la misma cifra de números rojos de su último ejercicio, y las cajas de ahorros acreedoras, CAM, Bancaja, CCLM y Cantabria. En total el pasivo de Tapiocca suma 86 millones, con un desfase negativo sobre el activo de 63 millones.

El concurso de liquidación de la empresa, ahora denominada International Retail and Brands a efectos mercantiles, está a la espera de que pueda aparecer algún acreedor o persona con interés legítimo que alegue algún motivo para calificar el concurso de culpable. Esta calificación, improbable, pondría en problemas a los antiguos administradores. El último intento de reflotar la empresa lo gestionó Jorge Mendoza, socio de Hallman & Burke.

DIA acumula autocartera un mes después de salir a Bolsa y perder un 27% de capitalización

2011-08-10T00:01:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz

El grupo de supermercados DIA se estrenó en Bolsa el pasado 5 de julio, con un precio de salida de 3,5 euros, y ayer cerró a 2,55, con lo que la caída acumulada en tan poco tiempo, aunque también ha sido un periodo muy crítico para todas las cotizadas, suma ya un 27%.

La compañía que dirige Ricardo Currás y preside Ana María LLopis contaba con alrededor de 250.000 accionistas, que recibieron los títulos gratuitamente por la escisión de la compañía del grupo multinacional francés Carrefour. Para paliar el abundante papel que sale al mercado debido a esta circunstancia de ser un "dividendo sobrevenido" y no una compra racional del ahorrador, y también del pánico vendedor asociado al cataclismo bursátil reciente, el consejo de DIA ha decidido intervenir activamente en el mercado con la compra de acciones propias, y en las 5 primeras jornadas de agosto ha acumulado un poco menos del 1% del capital, concretamente 5,95 millones de títulos a un precio medio próximo a 2,8 euros.

La compañía ha justificado estas compras con un programa específico de recompra, de hasta un 2% del capital en el plazo de un año, lleva la mitad en un mes, para atender las obligaciones de remuneración de directivos y consejeros, gran parte de la cual será en opciones sobre acciones y acciones.

Lo cierto es que el consejo de DIA está autorizado por ahora a generar autocartera hasta el límite que marca la ley (10%), según una disposición del que fuera su accionista único, Carrefour, del pasado 9 de mayo, y mientras la siguiente junta de accionistas no la cambie. Por consiguiente, una vez que alcance el 2%, que al paso que va será en breve, podrá continuar con la compra de acciones propias.

Las autocarteras de las sociedades que cotizan en Bolsa es muy posible que crezcan considerablemente en aquellas empresas que cuenten con caja libre suficiente y tengan capacidad para financiarse a tipos bajos, dado que las valoraciones por PER están en muchos casos a niveles de ganga. La amortización de autocarteras compradas a precios bajos eleva inmediatamente el beneficio por acción, elemento clave para considerar los planes de retribución, entre otras consideraciones. Las únicas presiones en contra vienen de la necesidad de acometer inversiones, especialmente en España, para paliar el paro.

Acerinox liderará la consolidación del sector en Europa

2011-08-09T00:24:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz

La multinacional española productora de acero inoxidable, Acerinox, presentó ayer el proyecto de escisión del negocio español radicado en Algeciras, que será transmitido a una nueva sociedad Acerinox Europa, y que contará con un activo de 934 millones de euros, un pasivo de 593 millones y un patrimonio neto (Fondos Propios) de 341,4 millones, con una plantilla superior a los 2.500 trabajadores.

La escisión debería aprobarse en una junta extraordinaria de Acerinox a celebrar el 29 de septiembre. La compañía española que preside Rafael Naranjo y dirige Bernardo Velázquez está decidida a liderar el inevitable proceso de concentración del sector en Europa, donde hay un exceso de capacidad, un problema agudizado por la creciente capacidad productiva de China, que se ha convertido en exportador neto de inoxidable.

Aunque por tamaño, la nueva Acerinox Europea sea mucho más pequeña que sus competidores cuenta con la ventaja de ser de lejos la mejor gestionada y la más rentable y de no ser ofrecida a los accionistas de Acerinox colocándola en Bolsa, tal como hizo Arcelor- Mittal con Aperam este año, decisión ésta que expresa la voluntad de los gestores españoles de liderar la consolidación del sector en Europa.

El negocio escindido está actualmente sometido a una reducción temporal de empleo en la factoría gaditana, de seis meses de duración hasta el 31 de diciembre, con 1.663 trabajadores afectados, de un total de 2.243 de plantilla en fábrica, y el agravamiento de la crisis podría originar que esta situación se prolongue o incluso fuerce una reducción de plantilla.

La presentación del plan de Acerinox no sentó bien a la compañía con la que algunos la casan hace tiempo, la franco-belga Aperam, que cayó un 12% en Bolsa, hasta 13 euros, menos de la mitad de su precio de estreno bursátil, frente a un 3% de la española. Nacida de la escisión y salida a Bolsa del negocio de inoxidable de Mittal en enero de este año, tiene una capitalización de apenas 1.000 millones de euros, que no llega siquiera a un tercio de sus recursos propios. Esta compañía es el tercer productor europeo y el primero de Sudamérica, gracias a sus negocios en Brasil, y su activo es siete veces superior al de la nueva Acerinox Europa.

Acerinox cuenta con siderurgias en España, Sudáfrica, Estados Unidos y Malasia y una absorción de Aperam le encajaría bien. Los gestores españoles aseguran en la extensa información aportada a los accionistas que su intención es que la nueva filial seguirá vinculada en el futuro a la matriz en similares condiciones (también estratégicas) a las actuales. Al respecto hay que señalar que Aperam sólo cuenta con apoyo de Arcelor-Mittal hasta la primavera de 2013, y a partir de entonces deberá andar sola.

Una persona clave en la reestructuración del sector en Europa es el magnate indio con residencia en Londres, Lakshmi Mittal, quien controla a título personal el 40% de Aperam y que en muchas ocasiones se ha mostrado partidario de la consolidación de esta industria. Acerinox es una empresa teóricamente opable aunque tres apellidos millonarios, March, Koplowitz y Del Pino, controlan el 41% del capital, con el 24%, 12% y 5% respectivamente.

El modelo de GAM implantado por Campa se salda con un rotundo fracaso, agudizado por la crudeza de la crisis

2011-08-08T00:22:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz

La empresa General de Alquiler de Maquinaria (GAM) tocó en la jornada bursátil del pasado viernes el precio más bajo desde que saliera a Bolsa, 1,41 euros, aunque cerró a 1,45. La compañía ha presentado unos resultados catastróficos de los seis primeros meses, con pérdidas de explotación de 36 millones y con un resultado neto negativo de 42 millones.
Una buena parte de las pérdidas se debe a las provisiones realizadas, 18 millones, por deterioro de los fondos de comercio de un buen número de empresas adquiridas desde que salió a Bolsa. Compañías pagadas a precio de precrisis, y que ahora son una ruina. A pesar de las dotaciones realizadas en este semestre y en el anterior, 42 millones en total, los fondos de comercio ascienden aún a 80,3 millones. La facturación ha caído un 15%.
La gravísima crisis que atraviesa el sector de la construcción no explica por sí sola estos números, la realidad es que ha habido un fracaso estrepitoso del modelo de empresa concebido por el actual Secretario de Estado de Economía, José Manuel Campa Fernández, con la ayuda de la sociedad de capital riesgo Dinamia, que hizo un gran negocio con su colocación en Bolsa. Campa también lo hizo tras vender su participación en la compañía al actual consejero delegado Pedro Luis Fernández, aunque siguió en el consejo hasta su nombramiento político en 2009. La empresa se valoró en 200 millones de euros cuando salió al parqué, y ahora tiene una capitalización de 66 millones.
La idea pasaba por comprar en aluvión muchas compañías de maquinaria especializada, con el fin de "generar sinergias", se supone que en la centralización de compras, en un sector en el que todavía GAM no tiene el 1% de cuota de mercado. Tampoco la mayor capacidad financiera le dio ventajas competitivas en la adquisición de maquinaria de más valor. En estos momentos negocia una fusión con el grupo Hune. Éste es un clon de GAM, a cuyos expropietarios (Advent, capital riesgo) no les dio tiempo a hacer la pelota gorda por el estallido de la crisis, y que se encuentra en quiebra con respiración asistida de Banesto, su principal acreedor.
La empresa no ha podido poner en valor ni posiblemente se pueda, una gestión inédita de compañías que jamás operaron como un negocio único, ni tampoco ha sido capaz de mejorar sus márgenes por la presión a la baja de precios de las casi micropymes que operan en el sector, que además no quiebran porque aguantan la crisis con las máquinas amortizadas. GAM consideraba que una parte notable de su beneficio vendría de la venta de su maquinaria usada, cuando nadie compra. De hecho, ha facturado por este concepto menos de medio millón de euros en el primer semestre. GAM ni siquiera ha sido capaz de aguantar la crisis con más solvencia que sus competidores.
La compañía realizó una ampliación de capital el año pasado en la que captó 40 millones de euros a un precio de 2,65 euros por acción, que ha dejado el patrimonio neto en 117 millones, y sólo ha servido para ganar tiempo en las negociaciones con los acreedores, que en buena medida coinciden con las entidades financieras que participan en el capital, BBK, Caja Astur, CAN y Caixa Vigo (estas tres últimas integradas en bancos productos de fusión de cajas).
A pesar de esta inyección de capital la deuda financiera suma 482 millones, segmentada en 58 millones del remanente de unos bonos que vencen el próximo año, 168 millones de arrendamiento financiero, una deuda peligrosa cuando se tienen las máquinas al 50% de la capacidad productiva, y deuda bancaria pura de 256 millones. Al igual que en las inmobiliarias, los acreedores están por la labor de renegociar de nuevo esta deuda, que se soporta con sólo 117 millones de patrimonio neto, a pesar del incumplimiento sistemático de todos los objetivos que se va marcando la compañía, y de la ingeniería financiera a la que se somete el balance, con alargamientos de la vida útil de la maquinaria, redistribuciones del fondo de comercio entre diferentes áreas, y valoraciones muy personales de los importes recuperables, especialmente del área de internacional.

De vacaciones, hasta que escampe

2011-08-03T00:10:00.000-07:00

La Celosía se toma unos días de vacaciones, hasta el lunes próximo. Llueve mucho y hay que esperar a que escampe. Confío en que "los mercados" no consigan este agosto cobrarse la gran pieza, el euro, repitiendo el modelo que utilizaron en el mismo mes estival de 1.992 y que forzó al Gobierno tory de John Mayor sacar a la esterlina del mecanismo europeo de tipos de cambio, el precedente de la moneda única ahora en el disparadero. Aquellos mercados daban la cara, y en esa acción cobró fama la de George Soros, hoy considerado un filántropo, quien mantiene su hedge fund, e incluso se atreve a criticar "la especulación no motivada". La primera gran crisis epidémica de divisas comenzó con el hundimiento del bath tailandés también en agosto, en ese caso en 1997. De esos polvos de ayer tenemos los lodos de hoy.
¡Regulación de los mercados Ya!

Grotesca manipulación de "los mercados" en Bankia y Banca Cívica

2011-08-02T00:07:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz

La jornada bursátil de ayer es reveladora de la manipulación a la que los mal llamados "mercados", mejor sería denominarles prestamistas y gestores de fondos, someten a los mercados secundarios ya sean de deuda, materias primas o renta variable. La actuación habitual de los poseedores de títulos, o mejor dicho de quienes gestionan el ahorro, cuando surge el pánico es el de salir en estampida (efecto manada), pero hay ocasiones en que algunos se comportan de manera diferente, por razones habitualmente inconfesables ya que se sustentan en información confidencial o en oscuros pactos de recompra.
En la jornada bursátil de ayer, el Ibex perdió un 3,24%, y los bancos integrados en el índice selectivo bastante más. BBVA se dejó un 4,75%, Popular, el 5%, Sabadell, un 4,37% y Santander, el 3,45%. Sin embargo, los dos bancos estrenados recientemente en el parqué español, de los que el inversor desconfió desde el primer día, Bankia y Banca Cívica, subieron un 0,54% y 2% respectivamente (todos los datos recogidos al cierre de Infobolsa).
El volumen de contratación de los dos bancos de cajas, triunfadores ayer contra todo pronóstico, fue importante por lo que la manipulación habrá costado sus dineros. Estas grotescas maniobras dañan gravemente la credibilidad de los valores "beneficiados" con ellas y al mercado en donde se producen. Sin duda de que la CNMV hará sus pesquisas, pero sin éxito alguno, también sin duda. En la venta de acciones de Bankia se mojaron y cobraron los bancos de inversión más importantes del mundo, UBS, JP Morgan, Deutsche Bank y Bank of America Merrill Lynch, y en la de Banca Cívica, el exquisito Credit Suisse. Ningún hecho relevante que ataña a las dos entidades explica el alza de la cotización y la transparencia del mercado se merece una explicación de lo ocurrido, aunque sea peregrina, con derivados, y en inglés o en alemán, pero que no nos tomen por pigs, please.

La Bolsa desconfía del crecimiento de OHL

2011-08-01T01:15:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz
La Bolsa ha penalizado severamente a OHL la semana pasada, con un recorte superior al 10% en la cotización de la constructora-concesionaria que preside el marqués de Villar Mir, tras seis caídas diarias consecutivas. El anuncio de que su joya, la filial de concesiones, con un desarrollo espectacular en diez años, se planteaba salir a Bolsa para colocar en el mercado un 30% del capital, mediante venta y suscripción de acciones, ha resultado demoledor.

Una operación que en otro momento hubiera servido de catalizadora de la cotización ha sido considerada como una señal muy negativa de la capacidad de OHL para financiar su expansión y para sostener el apalancamiento de su balance. La empresa, controlada en casi un 60% del capital por el marqués, ha incrementado sorprendentemente su deuda propia, no la que atañe exclusivamente a las concesionarias, en un 33% en el primer semestre de este año, hasta situarse en 1.664 millones. El anuncio se acompañaba con unos titulares espectaculares de la presentación de resultados, con crecimientos de un 20% en el beneficio neto de 79 millones, y del 21% en el resultado de explotación, que se acercaba a los 500 millones. El mercado no tragó y castigó a OHL con masivas ventas de títulos, que le hicieron retroceder un 6,5%.

Como está la situación financiera en el mundo parece lógico pensar que OHL deberá costear sus concesiones con más capital y menos endeudamiento, por tanto recurriendo los nuevos proyectos al apoyo de la matriz, en contra de lo que se dijo en la presentación que hizo Juan Villar Mir (hijo), presidente de OHL Concesiones en una presentación para analistas hace tres meses. La empresa ya vendió en Bolsa parte de sus filiales de concesiones en México y Brasil, pero esta estrategia no tiene más recorrido por ahora.
Fuentes del mercado consideran que una colocación de la matriz de concesiones en Bolsa es una quimera hoy por hoy tal como están los mercados y no descartan un intento de vender participaciones preferentes. La última colocación de deuda de OHL ha sido al 8,75% el pasado mes de marzo y desde entonces la prima de riesgo se ha disparado. Captando dinero a tipos de interés próximos al 10% resulta complicado hacer dinero sin correr grandes riesgos.

La compañía confía en que su cartera de pedidos internacional de construcción de pronto frutos y también en conseguir liquidez con la venta de Inima, el negocio de aguas, que se retrasa demasiado, lo que es mala señal en cuanto al precio que finalmente se consiga. La empresa se juega también en el Supremo más de 100 millones de euros que le reclama Hacienda por inspecciones de los años noventa, una batalla que de momento ha perdido en otras instancias jurisdiccionales.

El agujero del Santander en Reino Unido añade más dudas sobre la reputación y la limpieza del balance del banco

2011-07-29T02:17:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz
El agujero de 620 millones de euros que el Santander ha tenido que tapar en la filial británica, que preside Ana Patricia Botín, es un duro revés para la credibilidad de las cuentas y el balance de la entidad española, de cuya fortaleza, transparencia y limpieza prístina siempre han presumido los gestores.

En las cuentas oficiales del año pasado, el Santander despachaba en cinco líneas la contingencia que ahora le ha costado 620 millones. Alegaba en las últimas cuentas oficiales “que las provisiones realizadas por las reclamaciones de los clientes asociadas a la venta de determinados productos financieros por Santander UK, se han calculado sobre la base de la estimación del número de reclamaciones que se recibirán y, de ellas, el número de las que serán aceptadas, así como el importe medio estimado”. El banco consideraba que las provisiones constituidas eran “razonables” para atender a estos pasivos.

Sin embargo, esos 620 millones que ha tenido que dotar adicionalmente a lo que tuviera provisionado, cifra que no desglosa, demuestran que serían muy razonables, pero claramente insuficientes. Al respecto, hay que señalar que para cubrir litigios fiscales y de otro orden, el banco tenía provisionado a 31 de diciembre la cantidad de 5.111 millones, que, a pesar de su cuantía, era inferior en 1.000 millones a la del año anterior. El gran problema en materia de reclamaciones para el Santander está en Brasil, para las cuales ha provisionado casi 3.700 millones.

No es el primer tropiezo grave en la excelencia de la gestión del riesgo de la que presumen el presidente Emilio Botín y el consejero delegado Alfredo Sáenz. El más sonado fue su caída en las redes de Madoff, una estafa piramidal en la que se enredan los más tontos, los más codiciosos y los más negligentes, y que desveló la fragilidad en el control de riesgos del Santander, el tercer mayor generador de fondos del estafador.
Ha sorprendido también en las cuentas del semestre presentadas el miércoles el inexplicable aumento de la morosidad en España, que ha pasado en el caso del Santander de ser el 3,65% del crédito el año pasado a superar la cifra del 5%, con el agravante de que la cobertura en el mismo período ha bajado del 61% al 44%. Contrastan estas cifras con las de su gran competidor, BBVA. El banco que preside Francisco González y cuenta con Ángel Cano, de consejero delegado, ha “bajado” en igual periodo de tiempo la tasa de morosidad en 19 puntos básicos, hasta situarla en el 4,7% y con mayor cobertura que el Santander.

Otro elemento que no juega a favor de la credibilidad de la cúpula del banco es la reputación de los dirigentes. Alfredo Sáenz, inhabilitado por el Tribunal Supremo, sigue en el cargo, con el sonrojante apoyo del Banco de España, al igual que el presidente, Emilio Botín, quien ha confesado haber ocultado desde que es mayor de edad una fortuna a la Hacienda española. En un intento de lavar esta imagen, el magnánimo Sáenz anunció el miércoles que la entidad permitiría a quienes han perdido el empleo o sufrido un descenso importante en los ingresos, pagar sólo los intereses de los préstamos hipotecarios, una práctica que es común en todos los bancos, pero que los periódicos que más dinero deben al Santander se han apresurado a vocear.
Para más escarnio, mientras se insinúa un propósito de enmienda con la adopción de medidas piadosas para los clientes más castigados por la crisis, no hay pudor en incrementarse el sueldo en más de un 20%, tanto el equipo de alta dirección como los miembros del consejo. ¡Vivan los patriotas y benefactores sociales!.

Ignacio Ruiz Jarabo abre despacho fiscal en Madrid

2011-07-28T01:44:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz
El ex director de la Agencia Tributaria, Ignacio Ruiz Jarabo, ha conseguido abrir un despacho fiscal propio en Madrid, asociado con el bufete murciano Carillo. Éste, fundado por José Carrillo Cano, y actualmente gestionado por sus hijos, estuvo en un principio especializado en el área fiscal, aunque posteriormente se ha abierto a otros campos, y desde el año pasado opera también en la capital de Argelia, ofreciendo soporte a las empresas españolas, con intereses en la región.

Ruiz Jarabo cuenta también con experiencia en el área empresarial, habiendo presidido el holding público SEPI.
En los últimos años colaboró en el desarrollo de una red de consultoras para empresas, CE Consulting, de la que nunca fue socio, pero sí presidente hasta hace dos meses, según fuentes de la propia empresa. Jarabo ha roto los lazos con la sociedad, según ésta por despido. CE está presidida ahora por Celestino Suero y cuenta con una red de franquicias de más de un centenar de centros y 700 empleados.

Jarabo, que fue un hombre importante de la Administración durante los gobiernos de Aznar, también inspector de Hacienda, siempre se ha visto envuelto en la polémica, pero especialmente este año a raíz de publicar un libro, Estado fiscal y Democracia, la agencia tributaria en perspectiva, que bajo la apariencia burocrática y tediosa del título esconde un sinfín de anécdotas picantes de su etapa de máximo responsable de la temida institución de Hacienda. Los inspectores de Hacienda, cuerpo al que pertenece Jarabo, agrupados en la asociación IHE le expulsaron de la organización e interpusieron una demanda por considerar que lo declarado en su libro atentaba contra el honor, la intimidad y la imagen (ya de por sí mala) de los inspectores. Jarabo asegura que nunca ha recibido un requerimiento judicial al respecto.

Acostumbrado desde hace años a visitar los juzgados entre otras razones por la ruinosa venta de Aerolíneas al ex presidente de la patronal Gerardo Díaz Ferrán, no teme a nadie y ahora sólo ansía la llegada de clientes a su despacho de Antonio Maura, calle que gusta especialmente a los innumerables lobistas de la capital.

El Gobierno prejubila con el 90% del sueldo neto a los empleados de 55 años de la quebrada CAM

2011-07-27T00:48:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz
En un nuevo acto de incongruencia política y de falta de equidad en el reparto de los costes sociales de la crisis, el Gobierno ha aceptado prejubilar a los trabajadores de 55 años de la quebrada Caja del Mediterráneo (CAM) en unas condiciones increíblemente generosas para una entidad que ha tenido que ser rescatada con dinero de todos los contribuyentes, mediante una capitalización de 2.800 millones y una inyección de otros 3.000 millones para dotarla de liquidez.

Los interventores del FROB, instrumento del Gobierno y del Banco de España para rescatar entidades financieras insolventes, se reunieron el lunes con los representantes sindicales para garantizarles que el plan de prejubilaciones previsto cuando se pactó la fusión con otras tres entidades, CajaAstur, Caja Extremadura y Caja Cantabria, abortada en el mes de marzo, no sólo siguiera adelante sino que debía acelerarse, según ha informado 'Cinco Días'.

El citado plan, digno de una minera con yacimientos de oro, pero no de una entidad quebrada, establece que casi 1.000 empleados con 55 años de edad cobren, hasta cumplir los 64 años un mínimo del 90% del salario neto recibido en los doce meses anteriores a la baja. Una parte de la prestación corre a cargo del seguro de desempleo. Además, la caja, o sea el Estado, debe pagar el coste del convenio especial con la Seguridad Social,una vez concluido el período de desempleo y hasta los 64 años. La prejubilación puede cobrarse mediante renta mensual o en forma de capital de una sola vez. Si se opta por la renta mensual, ésta será actualizada con un 1,5% de subida anual. En caso de fallecimiento, la renta mensual la cobrarán sus herederos.

Además, la caja intervenida cubrirá todos los años hasta que el ex empleado cumpla 64 el coste de la aportación al plan de pensiones, en igualdad de condiciones que si el trabajador estuviera en activo. Existe también otra compensación para que los prejubilados no pierdan poder adquisitivo por el año que falta hasta los 65 años reglamentarios. En principio estaba previsto que estas prejubilaciones se realizarían por tercios, en tres años 2011, 2012 y 2013, pero el FROB ha reclamado a los sindicatos que el millar de empleados esté fuera de la caja antes de octubre.

La entidad tenía dotado a 31 de diciembre del año pasado un fondo interno de 147 millones para cubrir estos pagos, cantidad que se antoja claramente insuficiente, ni siquiera llegará al 50% de lo necesario, para que 1.000 prejubilados cobren sin ir al trabajo el 90% de su salario neto anterior a la baja.

Dinamia se come la última capitalización con las inversiones ruinosas de la gestora Nmás1

2011-07-26T00:42:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz
La gestión de Nmás1 en Dinamia está suponiendo una ruina para la sociedad cotizada que preside Santiago Bergareche. Para más inri, el contrato de gestión es con carácter indefinido y su ruptura está reglada por unas cláusulas leoninas. La última ampliación de capital realizada por la cotizada hace menos de dos años a un precio de 10 euros, con la que captó 40 millones de los inversores ya se la ha comido en el primer semestre de este año, en el que las pérdidas de sus ruinosas inversiones han supuesto 47 millones de provisiones por deterioro.

El último informe de valor neto liquidativo de los activos por acción al cierre del primer semestre es de 8,03 euros, lo que supone un 20% menos del precio pagado en la última ampliación, aunque superior a los 6,5 euros del cierre de ayer.

El patrimonio neto de Dinamia suma 122 millones, una cifra que contrasta muy negativamente con el dinero captado de los inversores, los cuales en 14 años desde el debut en Bolsa han inyectado en tres momentos diferentes, 1997, 2005 y 2009, la cantidad de 175 millones de euros, lo que indica que los gestores de la compañía, expertos en compraventa de empresas han hecho una gestión desastrosa, por la cual han cobrado una minuta superior a los 70 millones de euros.
Aun teniendo en cuenta la gravedad de la crisis económica que ha sufrido España, no es de recibo que los expertos en inversiones dirigidos por Federico Pastor (en la foto) hayan cosechado unas pérdidas en la cartera de participaciones del 50% entre diciembre de 2008 y junio de este año. Hace tres años, la participación de Dinamia en las empresas invertidas, incluidos los préstamos participativos concedidos, estaba valorada en 174 millones, y ahora sólo suman 83 millones, correspondiendo a la tesorería el resto hasta llegar a los 122 millones de patrimonio neto.

En ese mismo periodo de tiempo, el índice bursátil de las pequeñas empresas apenas ha variado, lo que supone una desviación muy negativa de la evolución de Dinamia respecto a este referente elegido por los gestores.
En estos momentos, más de la mitad de la cartera de participadas, en concreto ocho de 14 empresas, valen cero euros contablemente, aunque la compañía es optimista en algunas y considera que algo se sacará por ellas. La lista de las valoraciones nulas la encabeza la cadena de perfumerías Bodybell, seguida del hospital Xanit, la compañía de iluminación Christer, los gimnasios Holmes, la de electrónica Alcad, los colegios Laude, equipos de telecomunicaciones Ziv y el grupo de marketing Emfasis. La única plusvalía latente en el conjunto de las inversiones es la que corresponde a la empresa de seguridad, Segur Ibérica.

Dinamia ha cambiado los acuerdos de coinversión con Nmás1, siendo el reparto del 25% para la cotizada y 75% fondos de la gestora, cuando antes era paritaria. Las últimas inversiones realizadas este año han sido la entrada en el capital de Mivisa, Teltronic y Radiación y Microondas. Son operaciones de las denominadas pass the parcel, que son aquellas en las que se compran empresas que antes pertenecían ya a compañías de capital riesgo, por consiguiente ya sometidas a ordeño. Mivisa, una de las líderes europeas de envase de latón, fue vendida por CVC a Blackstone, la cual ha incorporado a Nmás1 y Dinamia, mientras que las otras dos han sido adquiridas a Corporación IBV (BBVA e Iberdrola).

KPMG aprobó sin salvedades las cuentas falsas de la CAM con el beneplácito del Banco de España

2011-07-25T01:12:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz

La quiebra de la Caja de Ahorros del Mediterráneo tiene muchos rasgos similares a la que se produjo en Banesto, siendo ambas entidades intervenidas por el Banco de España. Si el auditor de Banesto, la actual PwC, dio por buenas las últimas cuentas públicas del banco presidido por Mario Conde, lo mismo ha ocurrido ahora en el caso de la caja de la comunidad valenciana.

KPMG que ha sido el único auditor de la CAM en los 20 años de historia de la entidad, no ha declarado ninguna salvedad a las cuentas de la caja desde el año 1.991, siendo firmadas las últimas por su socio Javier Muñoz Neira. La caja intervenida la semana pasada no ha depositado cuentas consolidadas del ejercicio pasado en la CNMV, como debía haberlo hecho, pero KPMG sí dio por buenas las individuales, con la complicidad del Banco de España, que sabía que la CAM presidida por Modesto Crespo tenía un agujero patrimonial de 2.000 millones ya el año pasado. La CNMV sí ha estado más encima de la entidad intervenida, habiéndole requerido información adicional sobre las cuentas de los tres últimos ejercicios.

De este agujero, evaluado ahora en una necesidad de 2.800 millones de capital y 3.000 millones de inyección de liquidez, tampoco se informó a Cajastur, Caja Extremadura y Caja Cantabria, quienes habían acordado fusionarse con la CAM para formar Banco Base. Finalmente, descubierta la irrealidad de las cuentas de la caja presidida por Modesto Crespo, las tres entidades rechazaron a finales de marzo la integración de aquella, trastocando los planes de Ordóñez.
Las otras dos cajas intervenidas anteriormente, Caja Castilla La Mancha y CajaSur (Córdoba), sí vinieron precedidas de salvedades de los auditores, Ernst & Young y Deloitte, respectivamente, en las cuentas de los dos últimos ejercicios que formularon los administradores, de procedencia política y eclesiástica, respectivamente.

Otra similitud con Banesto, es que el Banco de España al igual que autorizó a Mario Conde a captar capital entre inversores, a través de una ampliación que afortunadamente para aquellos no llegó a ejecutarse, consintió a la CAM que captara casi 300 millones de euros en cuotas participativas en el verano de 2008, habiendo sido la primera y única emisión de la historia de este tipo de instrumento financiero.
Estas cuotas se deberían depreciar drásticamente tras la intervención, excepto que Mafo autorice la opa de exclusión que el consejo cesado de la CAM anunciase in extremis el jueves pasado, un día antes de la intervención, a un precio de 4,77 euros, lo que supondría una pérdida para los titulares de sólo el 19% respecto al precio de colocación, 5,84 euros. Los tenedores de estas cuotas son en gran parte clientes de la caja, en su mayoría pensionistas, según informaciones de prensa no desmentidas.

Otro elemento en común es la venta de la intervenida. En el caso de Banesto fue el Santander quien se lo quedó en una de las operaciones más rentables que se hayan producido en banca, y que permitió al banco cántabro ganar el tamaño suficiente para acometer con posterioridad una fusión entre iguales con el Central Hispano. Aparentemente hay muchos interesados en la CAM y está por ver si hay neutralidad y transparencia en la fórmula de venta que vaya a utilizar el Banco de España.
En lo que no parece que vayan a producirse semejanzas es en la persecución penal de los administradores. Mientras que Conde y parte de su equipo pagaron cara la distracción de fondos y autorización de operaciones gravosas para el banco, no se ha insinuado querella alguna por el Banco de España contra los administradores de la CAM, a pesar de que se han desvelado prácticas corruptas.

Además de Modesto Crespo, como máximo responsable de la entidad quebrada, el ex director general Roberto López Abad y los presidentes de las diversas comisiones, Juan Bernal Roldán (sustituido justo antes de la intervención) en Inversiones, José Forner Verdú, en Retribuciones y especialmente Juan Ramón Avilés Olmos, el de Gestión, que hacía funciones de auditoría interna, y su vicepresidente José Manuel Uncio Lacasa, deberían explicar las razones por las que se disparó el riesgo inmobiliario con promotores, y se acometieron inversiones disparatadas en entidades extranjeras.
El gobierno de la CAM era lamentable, no existiendo siquiera un reglamento del consejo. En éste sólo se podían tratar temas ajenos al orden del día cuando estuvieran presentes "todos los consejeros y se acordase por unanimidad".

En el último informe de gobierno corporativo, el consejo de la caja intervenida asegura que en 2010 no se había materializado riesgo alguno, cuando se habían disparado prácticamente todos, operacional, reputacional, liquidez, etc. Ordóñez, el gobernador del BE, encantado de haberse conocido, insiste en que ha realizado un magnífico trabajo de supervisión y gestión de la crisis, y parece que le importa un comino saldar cuentas con los gestores que han llevado a la ruina a la entidad. Su aceptación de la falta de honorabilidad de Emilio Botín y de Alfredo Saénz, a quienes sostiene en el Banco Santander, es un ejemplo de la importancia que da a la ética de los gestores el señor Ordóñez.

Trillo, el costalero del molt honorable Camps, trasquilado

2011-07-22T02:48:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz
Federico Trillo, actual coordinador de justicia (en minúscula) del PP, ex ministro de Defensa y ex presidente del Congreso, salió al quite raudo y veloz en defensa del siempre molt honorable Francisco Camps, en cuanto se desató el caso Gürtel en febrero de 2009. Su más vergonzosa actuación tuvo lugar un mes después cuando se entrevistó con Eduardo Hinojosa, el propietario de las tiendas de confección proveedoras de los trajes regalados a los políticos valencianos por la trama corrupta.
Tras aquella reunión, celebrada inmediatamente después de que El País publicase una amplia entrevista con José Tomás, empleado de la tienda quien tomó medidas a Camps, y uno de los principales testigos de cargo contra el molt honorable, el patriota Trillo y Eduardo Hinojosa, comenzaron una campaña de difamación contra el sastre, que incluyó la falsificación de apuntes contables, exigida por Hinojosa al informático de la empresa, según ha declarado éste el 11 de julio en sede judicial. Esta lacerante campaña se apoyó en medios de comunicación de radio, prensa y televisión, con una portada infame de ABC (el ex director todavía no ha declarado nada sobre este asunto y la Asociación de la Prensa de Madrid tampoco le ha pedido que se explique) e intervenciones de empleados contrarios a Tomás, forzados por Hinojosa, en el programa El gato al agua de Intereconomía.
El sastre, que fue despedido tras revelar los pagos de la trama, desenmascaró no obstante el intento mafioso de difamación y desacreditación, ganando el juicio laboral al empresario, que fue condenado a indemnizarlo.
Trillo se trasladó el pasado fin de semana a Valencia para alentar a Camps al pago de la multa por cohecho impropio, que suponía una confesión de culpabilidad, y a que continuara en el cargo, pero ha salido trasquilado con la dimisión del molt honorable. El valiente ex ministro de Defensa, que eludió siendo ministro de Defensa cualquier responsabilidad en la tragedia del accidente del avión militar Yak 42 en Turquía, es muy posible que tenga que dar explicaciones ante un juez de sus encuentros con el impresentable patrón Hinojosa si como teme se celebra finalmente el juicio contra Camps. La falta de atrición y contrición pública del patriota católico Federico Trillo clama al cielo, pero él siempre tiene una excusa: ¡Todo por España!.

Banca Cívica sale a Bolsa sin descuento, al precio más bajo de los previstos, y con Bankinter de referencia

2011-07-20T01:31:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz
Banca Cívica, el banco que han configurado Caja Navarra y Cajasol, con el complemento de Caja Canarias y Caja de Burgos, ha conseguido colocar sin grandes problemas, aunque al precio más bajo, 2,7 euros por acción, de los que había marcado en la oferta, los casi 250 millones de acciones ofrecidas a inversores particulares e institucionales. La determinación del precio se hizo un día después de conocerse el descuento del 14% al que se había visto forzada Bankia, el banco que lideran CajaMadrid y Bancaja, para colocar muy ajustadamente la suya.

Con la ayuda fundamental de Credit Suisse, y un gran trabajo realizado por su red de sucursales, Banca Cívica, ha obtenido una sobredemanda de 2,26 veces en el tramo minorista (2,71 veces en el correspondiente a empleados), una cifra que en el caso de Bankia se redujo a 1,04 veces, casi sin prorrateo. En cuanto al tramo institucional, la demanda ha superado el papel ofrecido en 1,32 veces, cifra que también supera a la del banco presidido por Rodrigo Rato, que fue de 1,10 veces.
El diseño del banco asesor suizo ha sido acertado, ya que amplió mucho la horquilla de precios, un máximo de 3,8 euros y un mínimo de 2,7, que supone un 29% de diferencia, y que le ha permitido fijar finalmente el precio mínimo pero sin el coste de imagen que supone dar un descuento adicional para vencer los reparos de los exigentes inversores. Bankia tuvo que conceder la rebaja, de un 14% sobre el precio más bajo de la horquilla, porque ésta había sido determinada con un margen mucho más estrecho, un 12%.

Banca Cívica, que es una de las diez primeras entidades financieras de España, cotizará con una capitalización próxima a los 1.400 millones, alrededor de 7 veces el beneficio previsto para este año (según el folleto), lo que le deja en una buena posición competidora frente al sector. Su referente inicial debería ser Bankinter, que le aventaja en 500 millones en capitalización.

Bankia vale igual en Bolsa que la suma de Banesto y Sabadell o la pareja Popular y Bankinter

2011-07-19T00:47:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz
Bankia sale mañana a Bolsa a 3,75 euros por acción, con un descuento del 26% sobre el precio preliminar fijado para los minoritarios hace cinco días, y del 15% sobre el mínimo no vinculante establecido en el folleto de colocación de acciones. Estaba muy claro que no era el momento de apelar al mercado de capitales, pero el Gobierno y el Banco de España, jugando con el dinero ajeno, decidieron lo contrario, y ahora la suerte está echada. Se ha tirado el precio por satisfacer apuestas políticas que no han servido para calmar los mercados, y por la exigencia de los inversores, que cuentan con mucho papel competidor del banco formado por CajaMadrid, Bancaja y otras cinco pequeñas cajas.

Los 6.500 millones de capitalización de Bankia equivalen al precio que valen en Bolsa dos parejas de bancos relevantes, Banesto y Sabadell, que cuestan 6.850 millones, sólo un 5% más, y Popular y Bankinter, valorados en 6.470 millones a precios de ayer lunes. El banco que preside Rodrigo Rato no dio previsiones de beneficios para este año ni el próximo, pero cotizará a 19 veces el beneficio proforma del año pasado. Esta ratio es mucho peor que en el caso de las parejas equiparables por capitalización.

Sin embargo, en una aproximación a tiempos mejores, en concreto al año 2006, antes de la crisis, la suma de Bankia produjo alrededor de 2.000 millones de euros de beneficio, cifra que supera en casi 800 millones a la de Popular y Bankinter, pero cerca de un 10% inferior a la de Banesto y Sabadell. No obstante en la ratio de margen de explotación, que reflejaría mejor la capacidad de generar beneficios, Bankia supera por amplio margen a sus pares bancarios. Usted elige.

Urbas ocultó la compra de un negocio fotovoltaico ruinoso a una empresa vinculada

2011-07-18T00:25:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz

La inmobiliaria Urbas, en situación crítica, pretende convertirse en un grupo financiero, con un interés creciente en el sector de energías renovables, para lo cual no ha dudado en cambiarse de nombre, pasando de Urbas Guadahermosa a Urbas Grupo Financiero. Parece una broma de mal gusto hablar de grupo financiero en una empresa que ha reformulado sus cuentas del pasado ejercicio, con unas pérdidas de 54 millones de euros, una deuda superior a los 130 millones cuyo pago está negociándose con los acreedores, un activo de 223 millones y un patrimonio neto de 3,6 millones, muy inferior al valor en Bolsa, que es de 10 millones. La empresa ha perdido un 99% de su cotización desde 2006, cuando se fusionaron Urbas y Guadahermosa y alcanzó máximos, habiendo pasado la acción de 4,4 euros a 4 céntimos. Todo un récord.

Urbas ha reformulado las cuentas del año pasado, tras ser requerida por la CNMV a dar más información sobre las salvedades que había puesto el auditor. Entre ellas, La Celosía quiere destacar la valoración del negocio de energías renovables, provisionado casi en su totalidad. La compañía decidió en 2007, cuando estaba presidida por el senador socialista Javier Irizar, quien también fue alcalde de Guadalajara 12 años seguidos, hasta 1.9991, entrar en el negocio de energías renovables, habida cuenta de que el inmobiliario ya se estaba poniendo difícil.
Para ello compró Terfovol, contabilizada por 18 millones de euros., de los cuales 14 millones eran un fondo de comercio correspondiente a "derechos de explotación de parques fotovoltaicos". Un año después, acuerda con la sociedad vendedora, Desarrollos Empresariales Guadiana, "una reducción de 6 millones en el precio por el retraso e incumplimiento de la tramitación de los diversos parques fotovoltaicos". Así, estábamos, cuando el pasado año en una operación de "ajuste" de valoración de los activos de energías renovables, Urbas Renovables, que es el nuevo nombre de Terfovol, se contabiliza por menos de 3 millones tras reconocer una minusvalía de 9 millones. El patrimonio neto de Urbas Renovables apenas supera el millón tras las continuas pérdidas registradas.

Lo denunciable de esta adquisición no es que haya salido mal, sino que se ocultó que era una operación vinculada. El administrador único de la vendedora del ruinoso activo fotovoltaico es Álvaro García Sampedro, quien fue elegido consejero por cooptación el 22 de abril de 2008 en representación de una sociedad, Fomento de Inversiones Directas, la cual a su vez había sido propuesta por Iror Inversiones, una patrimonial de Javier Irizar, quien había dejado el consejo a título personal al ser elegido senador por el partido socialista.
El pasado ejercicio, era Ricardo López la persona que representaba a Fomento de Inversiones, quien casualmente tiene una relación familiar con el presidente Juan Antonio Ibáñez, teórico mayor accionista de la empresa, el hombre que sustituyó en el cargo a Irízar.
En resumen, Urbas compra unos activos fotovoltaicos que resultan ruinosos a una empresa de la que sólo dice el nombre, pero cuyo administrador actual es elegido consejero por la inmobiliaria para que vigile la inversión del senador Irízar, quien para cuidar las formas políticas había abandonado el consejo. Por último, señalar que el actual propietario de la vendedora de los parques fallidos es Nova Lurani, que ha sido una de las empresas que más deuda ha convertido en capital de Urbas, en los diversos procesos de capitalizacicón de deudas acometidos.

Urbas ha vuelto a la carga anunciando otra inversión en energías renovables, mediante acuerdos con una oscura empresa búlgara, Elektra Holding, que cedería activos por valor de 100 millones contra un máximo del 30% del capital de Urbas. El director de Elektra, Carlos Leyva Méndez, ha anunciado también acuerdos con el grupo inmobiliario alicantino, Ortiz, y se comenta que ha sido asesor en Marina D'Or. En torno a Elektra podrían estar personalidades del mundo del fútbol de Bulgaria.

Ruptura familiar en la alicantina Germaine de Capuccini

2011-07-15T00:54:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz
La ruptura del bloque accionarial en las empresas familiares, más habitual de lo que generalmente se piensa, con ejemplos recientes de gran impacto mediático, Eulen, Chivite y Gullón, entre otros, se ha cobrado una nueva víctima, la líder de la cosmética profesional, Germaine de Capuccini, con sede en Alcoi. Esta compañía, que sólo vende en salones de belleza y spas, fue fundada por Carmen Vidal en 1964, una mujer nacida en Argelia que pasó años en París donde adquirió un gran conocimiento de la cosmética. Germaine de Capuccini, compañía que muchos piensan que es extranjera, ha destacado siempre por sus modélicas relaciones laborales, a pesar de haber sufrido un ERE en 2009, y cuenta con algo menos de 300 trabajadores y una facturación de 21 millones de euros (un 25% menos de lo que ingresaba antes de que comenzase la crisis).

Tras fallecer en 2003, su hijo Jesús Vidal fue nombrado presidente, ocupando las dos hermanas de éste, Carmen y Rosario, puestos en el consejo, al igual que María Ángeles, heredera del cuarto hermano, ya fallecido, quien ha ocupado diversos cargos en la compañía y es la actual consejera delegada. Los cuatro sucesores, tres hermanos y la sobrina tienen el 75% del capital, repartido en tres partes de un 18% para las mujeres y el 21% de Jesús, quien ha trabajado muchísimos años en la compañía. El 25% restante es propiedad de la firma siria Fine Cosmetics. El conflicto ha surgido cuando Rosario Vidal ha reclamado a su hermano que le compre su participación. y cuando este se negó, ha pedido que sea la empresa, la compradora, lo que le ha sido denegado, con importantes diferencias en la valoración de la compañía entre las partes. La última junta se saldó con la dimisión de Jesús Vidal de la presidencia, lo que podría facilitar un acuerdo con la disidente, y con la imposibilidad de aprobar las cuentas del pasado ejercicio. La Celosía no ha podido hablar con la reclamante, pero sí ha sabido que en agosto debería celebrarse una nueva asamblea de socios para determinar el nuevo consejo de administración y aprobar las cuentas si hay mayoría.

Rosario Vidal, que es también secretaria del consejo, y la vicepresidente, su hermana Carmen, que podría unirse a su hermana en la venta, no tienen sucesores en la empresa, mientras que el dimisionario, tiene un hijo, Raúl Vidal Ruz, que se encarga de la labor comercial y del nuevo proyecto de Germaine que une cosmética y tecnología, Synergyage. Su prima María Ángeles Vidal Masanet es de momento la única consejera ejecutiva desde la dimisión de su tío. Éste fue el artífice de la internacionalización de la compañía, que factura el 60% en el extranjero, con presencia en China, y de la entrada en el mercado de los spas con soporte instrumental tecnológico.

A la espera de cómo se desarrolle la junta de agosto, la disidente Rosario ha conseguido un edicto judicial para celebrar una junta extraordinaria, presidida por ella misma, el 13 de septiembre para censurar la gestión de su hermano y sobrina, e incluso interponer una acción de responsabilidad. Verano caliente en Germaine de Capuccini, que cuenta con un refrescante espacio, enseña de la calidad del grupo, en Madrid enfrente del Retiro.

Bankia suspende el examen del inversor particular y el banco de Rato es torpedeado por el Barclay's de Solbes

2011-07-14T00:36:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz

Estrepitoso fracaso el cosechado por Bankia en el primer examen relevante para cotizar en Bolsa mediante la oferta pública de nuevas acciones con la que captar 4.000 millones para fortalecer sus recursos propios. El banco presidido por el ex ministro de Economía, Rodrigo Rato, ha suspendido sin duda la prueba de colocación entre los inversores particulares. Éstos sólo han pedido un 72,6% del papel reservado para ellos a 5,05 euros, el precio máximo de colocación, pero es muy previsible que en los dos días que hay de plazo para revocar los mandatos la cifra baje sensiblemente.
El fracaso es doble si se tiene en cuenta que Banca Cívica, su competidor a la hora de seducir al inversor, anunciaba que las peticiones de particulares y empleados duplicaban el papel a la venta, 1.000 millones de euros, también en el precio máximo de la horquilla propuesta.
Aunque donde ambas entidades se juegan la salida a Bolsa es en la apetencia que muestre el tramo institucional, el hecho de que la red de Bankia, formada por siete cajas de ahorros, entre las que destacan Caja Madrid y Bancaja, haya sido incapaz de seducir a su clientela, resulta revelador, más aún cuando sólo se aseguró con carácter previo un 9% de colocación con terceros. Incluso con este porcentaje tan pequeño, el principal aliado, el Barclays del recién fichado Pedro Solbes, se echó atrás a última hora, comprometiéndose a comprar solamente la tercera parte del papel que se le había concedido.

Se demuestra así que el diseño de la operación y sobre todo el tiempo elegido han sido un gran error. Las cifras de los inversores particulares resultan demoledoras y el comportamiento de los aseguradores perfila un desastre. De las seis entidades que se comprometieron a tomar el 9% del papel, Barclay's iba a absorber casi la mitad, y su gatillazo, no explicado, estuvo muy cerca ,a tres horas del plazo final para la firma de aseguramiento, de acabar con la oferta de suscripción.
El contrato de aseguramiento no se firmó hasta poco antes de medianoche, cuando a las tres de la madrugada era la hora tope para hacerlo o, en caso contrario, Bankia debía retirar la oferta. Es fácil imaginar la patética reuniónd e medianoche en la que el resto de entidades aseguradoras, Popular, Sabadell, Bankinter, CECA y Renta 4 se negaron además a hacerse cargo del lastre soltado por el banco de Solbes, otro ex ministro de Economía.

Banca Cívica ha hecho mejor las cosas. En primer lugar, estableció para los particulares y empleados un porcentaje inferior, el 50% del total de la colocación, y no el 60% como hizo Bankia. Además tuvo el buen criterio de primar el tramo de los empleados con un 5% de descuento y préstamo preferencial, lo que motivó a la red. Bankia decidió no darles el caramelo y ha pagado la ofensa. Por último, los navarros y andaluces que lideran Banca Cívica, no aseguraron con terceros, sabedores de que ningún banco español iba a hacer un gran esfuerzo por colocar papel por una comisión del 1% (0,24% por asegurar y 0,72% por colocar). De esta forma se han evitado sorpresas desagradables.
En cualquier caso, el gran error de estas ofertas es el momento elegido, con el sistema financiero cuestionado, la reputación en entredicho y la cotización de los bancos en caída libre. Uno de los principales protagonistas de este desaguidado es el gobernador del Banco de España, Miguel Ángel Fernández Ordóñez, quien al exigir unos ratios de solvencia superiores a los que rigen en Europa, ha forzado a las cajas a fusionase en torno a bancos y además a salir a Bolsa. Un despropósito.

De la colocación del papel de Bankia se ha hecho sin ser necesario una cuestión de Estado, y ahora se está a la espera de que Emilio Botín, el patriota campeón del fraude fiscal, sostenido ignominiosamente en su poltrona del Santander por Ordóñez y el Gobierno, quien arregle este papelón en el tramo institucional, donde Rato ha contratado a casi todos los pesos pesados, Merrill, Deutsche Bank, JP Morgan, UBS, BNP, Barclay's y Santander. Sin embargo, ocurra lo que ocurra, las vergüenzas ya han quedado expuestas en público.

Aznar es denunciado como consejero de Murdoch en pleno escándalo de las prácticas periodísticas mafiosas

2011-07-13T01:06:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz

Muy oportuno el momento elegido por Amalgamated Bank, una institución financiera que gestiona 12.000 millones de dólares y actúa en nombre de diversos fondos, el plan de pensiones de los empleados de Nueva Orleans y de otros trabajadores, para presentar el viernes pasado una demanda en "beneficio también de la empresa y de sus accionistas" contra el consejo de News Corp, que preside Rupert Murdoch, en el que figura el ex presidente del gobierno de España, José María Aznar.

Éste es acusado de haber incumplido sus deberes fiduciarios de consejero al autorizar la compra de la productora de televisión Shine, propiedad de Elisabeth Murdoch, hija del presidente del consejo. La compra se hizo a unos precios escandalosos, más de 600 millones de dólares, un múltiplo de 13 veces el ebitda, según los demandantes, quienes subrayan el nepotismo que guió a Murdoch en esta operación y en otras muchas. La presentación de la demanda en la Corte de Delaware, coincide con el escándalo de la delincuencia y extorsión que reinaba en el periódico sensacionalista británico News of the World, propiedad de Murdoch. Estas prácticas mafiosas se aportan en la citada demanda como elemento indiciario de la corrupción que corroe el grupo del que es consejero Aznar, y la falta de control por parte del órgano de administración.

José María Aznar ha guardado un ominoso silencio sobre los prácticas delictivas que tenían lugar en medios de comunicación de News Corp, el grupo del magnate ultraconservador de origen australiano. Éste ha intentado, sin éxito por ahora, tapar con el cierre del periódico el escándalo de los pinchazos de miles de teléfonos de políticos y celebridades a lo que hay que añadir los sobornos a policías británicos, todo en ello en aras de conseguir información para los periodistas de News of the World y presumiblemente para utilizarla como arma política.
Los accionistas de News Corp, que han visto como la cotización se ha desplomado un 15% en cinco sesiones, exigen un cambio radical de las prácticas de gobierno y gerenciales del grupo, y confiaban en que la iniciativa partiría de los consejeros independientes de la compañía. Aunque más de la mitad de los 15 miembros del consejo han sido catalogados como independientes, la mayoría están contaminados por haber mantenido lazos económicos estrechos con el multimillonario australiano, y sólo José María Aznar y otro consejero son calificados como tales.

El ex presidente español no ha estado a la altura al no exigir una completa investigación independiente sobre lo ocurrido y ahora los accionistas tienen puestas sus esperanzas en Thomas Perkins, que sufrió en sus propias carnes un escándalo de escuchas en Hewlett Packard, compañía de la que abandonó su consejo por "la dudosa legalidad y cuestionable ética" de la investigación ordenada por la entonces presidente Patricia Dunn, que incluyó la revisión de correos y pinchazos telefónicos con el fin de averiguar quién filtraba discusiones del consejo por "la dudosa legalidad y cuestionable ética".
El grupo de comunicación asegura en su web, para más escarnio, que el consejo de administración y los gestores están "comprometidos con un férreo gobierno corporativo y unas sanas prácticas en los negocios". En Washington, el escándalo producido al otro lado del Atlántico es visto con mucho interés ya que Murdoch, halcón republicano que acudió en 2004 a la sonrojante "boda de Estado" de la hija de Aznar y Ana Botella, actúa de vocero con sus medios, alentando a los movimientos ultraconservadores estadounidenses. Por el momento, algunos congresistas trabajan con la idea de aplicarle la ley que prohíbe los sobornos en el extranjero de empresas bajo control estadounidense. El pago a policías británicos para obtener información con intereses espúreos encajaría en la citada ley.

Aznar , hijo y nieto de periodistas, fue nombrado consejero de News Corp en 2006 y ha recibido en los dos últimos ejercicios una compensación de 220.000 y 146.000 dólares, y una compensación desde que es consejero de 585.000 acciones.

La banca ha perdido más de 2.300 millones con la familia Sanauja en la aventura de Metrovacesa

2011-07-12T00:16:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz

Cinco bancos, Santander (23,6%, incluido Banesto), BBVA (11,4%), Popular (10,9%), Sabadell (10,4%) y Bankia (9,13%), deberán realizar en el porcentaje descrito provisiones adicionales totales de 868 millones de euros para ajustar el valor de sus participaciones en Metrovacesa, procedentes de la reestructuración de la deuda que contrajo Ramón Sanauja y su familia a mediados de la pasada década en la guerra para tomar el control de la inmobiliaria Metrovacesa. Estos bancos habrán provisionado una vez concluya este año más de 2.300 millones por el deterioro del valor de las acciones que recibieron de la familia catalana en pago a los créditos que no podían pagar, ya que habían saneado otros 1.500 millones en los dos últimos ejercicios.

Las entidades tenían valoradas en 2010 sus acciones en la inmobiliaria a 24,75 euros en el caso del grupo Santander, y a un precio ligeramente inferior en otros. Esta cifra es el resultado de considerar como valor razonable, no el de la cotización bursátil, que era inferior, sino el valor neto liquidativo de los activos después de impuestos. El hecho de que ahora se acometa una ampliación de capital de 1.950 millones, que representa el 95% del todavía vigente, supone que el valor neto por acción a finales de este año se habrá hundido hasta 2,52 euros, por lo que la banca accionista deberá acometer otro saneamiento brutal, de 868 millones.

Los bancos entraron en el capital de Metrovacesa a consecuencia de la operación de rescate del propietario, la familia Sanauja, que acumuló deudas bancarias superiores a los 4.000 millones de euros, y tras desatarse la crisis estaba en quiebra. En febrero de 2009, las citadas entidades financieras llegaron a un acuerdo con el grupo Sanahuja por el que, en resumidas cuentas, los promotores inmbiliarios catalanes cedían el 65% del capital de la compañía a sus acreedores, a un precio de 57 euros por acción. La cotización de ayer era de 3,87 euros, tras haber sufrido un batacazo del 7,9%.

El caso de Metrovacesa es paradigmático de la ingeniería contable que han tenido que hacer bancos y cajas para ir absorbiendo a plazos el deterioro del valor de los activos inmobiliarios, y sobre todo del crédito a promotores especuladores. ¿Cómo es posible que una sociedad cuyas acciones estaban valoradas a 24 euros en las cuentas formuladas por la banca hace 4 meses, permita ahora una gigantesca ampliación de capital sin prima, a 1,50 euros por título, y además la CNMV exima al grupo Santander de hacer una opa si traspasa el umbral del 30% en la capitalización a la que se ha comprometido?. Increíble, pero así se va a llevar a cabo porque son los bancos acreedores quienes mandan, y realizarán una voladura controlada de esta compañía, que dentro de cinco años tampoco es previsible que pueda acometer el pago de 2.600 millones de los 3.600 millones que se renegocian ahora.

Se trata de ganar tiempo. La banca suscribirá por capitalización de créditos un mínimo de 1.358 millones, y concede cinco años de dispensa para los 1.860 millones de préstamos ligados a la actividad patrimonial de Metrovacesa, hoteles, oficinas y centros comerciales, que obtiene rentas, y nada menos que diez años de exención del pago de los 621 millones de deuda ligada a suelo y vivienda (algo más de 400 unidades). Otro paquete de préstamos bilaterales, de 1.124 millones tampoco se pagarán antes de que pase un quinquenio.

Las lavadoras de Botín: Peces-Barba, Anson y la F1

2011-07-10T09:18:00.001-07:00

Gonzalo Garteiz

Emilio Botín ha puesto en marcha una masiva campaña para lavar su imagen, dañada de forma irremisible tras conocerse que es posiblemente el mayor defraudador fiscal de la historia de España. Este patriota, que se atreve a dar lecciones en la Academia Militar de Zaragoza, se mantiene en la presidencia del Banco Santander por el sostén ignominioso del Banco de España, cuyo gobernador Miguel Ángel Fernández Ordoñez no se ha atrevido a pedirle que abandone el cargo, para el cual se exige una honorabilidad profesional que el cántabro no tiene.

Botin, crecido al comprobar que los medios de comunicación están bien domesticados y no hacen ruido de su affair, apareció ayer sonriente y ufano en imágenes retransmitidas urbi et orbi por televisión felicitándose de su triunfo, porque las victorias del Santander son siempre suyas, encarnado por Fernando Alonso y Ferrari en el gran premio de Fórmula 1 de Gran Bretaña, país en el que su hija Ana Patricia, también partícipe de la gigantesca ocultación de fondos, trata de ganar clientes desde la presidencia de la filial inglesa, una de las entidades con peor reputación al otro lado del Canal de la Mancha.

Todavía muy reciente el escándalo fiscal, en el cual lo de menos es que sea condenado o no por los jueces tras regularizar bien o mal sus declaraciones fiscales de ejercicios no prescritos, el profesor Gregorio Peces-Barba, un referente moral para muchos ciudadanos, lo presentaba en un artículo publicado en el diario El País (Un balance electoral, y algunas ideas, 25-06-2011) como un generoso mecenas, que no se merece los insultos del movimiento de Los Indignados. Advertido por este periodista de los errores del relato, Peces-Barba se niega a enmendarlo, mantiene que el mecenazgo de las becas del Santander hay que atribuírselo al señor Botín, y contesta que "todo el mundo, y también los banqueros, tienen derecho a la presunción de inocencia", cuando sabe perfectamente que Emilio Botín ha confesado ser el gestor durante muchos años de un patrimonio milmillonario oculto en Suiza.

Ni los millones de euros que el Santander, por intermediación de Botín, ha concedido a la fundación de Peces-Barba, ni tampoco la presunta condonación de un millonario préstamo del Banesto al padre del catedrático de Filosofía del Derecho, pueden servir de atenuante al comportamiento genuflexo, más propio de un pringao, de uno de los Padres de la Constitución. Se confirma tristemente el acierto del aserto británico: Money talks

Otra notable lavandera de Botin es el ilustre periodista Luis María Anson, quien albergó durante muchos años las posiciones ideológicas más reaccionarias en su ABC "verdadero". El señor Anson ha publicado dos veces, una en El Mundo y otra en el medio online que dirige, El Imparcial, el artículo Emilio Botín, en la cumbre del éxito internacional, un ditirambo del susodicho con adjetivos zalameros y elogiosos repetidos oportunamente (basta rastrear en Gooble) cuando el banquero está en los juzgados, algo que desgraciadamente ocurre con frecuencia. "Es un español del que los españoles deberían sentirse orgullosos", escribe sin rubor Anson, para luego calificar de "envidiosos, resentidos, gentecillas y gentuzas" a quienes criticamos las malas prácticas del banquero.

La semana pasada, el señor Botín repartió, mediáticamente hablando, más becas que nunca, en Gran Bretaña y en Estados Unidos, con foto y sin foto, pero la realidad es que el rey se pasea desnudo.

La banca pequeña se despeña en Bolsa, con récord del Banco de Valencia, que pierde el 85% desde máximos

2011-07-08T00:40:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz
Los bancos ya saben si han suspendido o no las pruebas de resistencia a las que les ha sometido el supervisor bancario europeo (EBA), aunque el resultado de los exámenes no se hará público hasta el miércoles o jueves de la semana próxima. En cualquier caso, los bancos pequeños españoles ya han recibido un castigo descomunal de “los mercados” al margen de que algunos aprueben el test.

El Banco de Valencia, que no se ha presentado a los exámenes (MAFO sabrá las razones), es el que mayor castigo ha sufrido. Ayer cerró a 1,62 euros, lo que supone una caída del 85% respecto al máximo que marcó, como casi todas las entidades, en abril de 2007, unos meses antes de que el BCE hiciera ese verano la primera inyección de liquidez extraordinaria en el mercado. La entidad que encabeza José Luis Olivas, número dos en Bankia, el banco que preside Rodrigo Rato y que aspira a captar más de 4.000 millones en una próxima salida a Bolsa, está en una situación muy comprometida, de tal suerte que ayer mismo anunció la venta de la participación que mantenía en Corporación Dermoestética, con una minusvalía importante de 3,56 millones, “para obtención de liquidez”, según el comunicado oficial.
El dinero conseguido es de 2,34 millones de euros, lo que da idea de lo presionado que está el banco de Olivas, quien, a pesar de su multimillonario sueldo de 3 millones en Bankia, tiene un penoso palmarés. Todo apunta a que deberá vender en breve su joya de la corona, el porcentaje, casi de control, que mantiene en Aguas de Valencia.
El Banco Pastor, que preside el recientemente heredero del título conde de fenosa, José María Arias Mosquera, se acerca mucho a la caída libre del banco valenciano. La entidad gallega ha pasado de cotizar hace cuatro años en 18,33 euros a los 2,95 euros de ayer, lo que supone un descenso en picado del 84%. Este banco emitió hace unos meses bonos obligatoriamente convertibles en acciones en 2014 con una rentabilidad del 8,25% anual, que pueden resultar un mal negocio si la cotización no se recupera.

El desplome de Bankinter en el mismo periodo ha sido inferior, de un 68%, y se vio obligado a fortalecer sus recursos propios con motivo de las anteriores pruebas de resistencia. El Banco Sabadell, gestionado por uno de los banqueros de prestigio en España, Josep Oliu, ha caído un poco más, el 70%. El peso casi en exclusiva del negocio en España sobre las cuentas de resultados de estas entidades es una de las razones del castigo. BBVA ha cedido el 61% y Santander, el 48%, en estos cuatro largos años. Sorprende, eso sí, que el antiguamente considerado como banco más solvente de Europa, Banco Popular, sea el tercero con mayor descalabro. El presidido por Ángel Ron cede nada más y nada menos que un 76% de su valor en estos cuatro años.
La agencia de calificación crediticia, Moody’s, asegura que algo menos del 25% de los bancos europeos presentados al examen no lo pasarán y deberán inyectar capital en sus balances. En España, ya suspendieron algunas cajas la anterior prueba y se espera un resultado similar en esta ocasión. Está por ver si hay sorpresas en la banca. En cualquier caso, el mercado ya ha suspendido a todos los pequeños.

El Estado paga 180 millones a Alcoa en los tres últimos años por la factura eléctrica de la privatizada Inespal

2011-07-07T01:15:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz
La empresa pública estatal SEPI ha desembolsado 180 millones de euros en los tres últimos años a la multinacional estadounidense Alcoa, la mayor metalúrgica mundial del sector del aluminio, por el coste de la energía de su filial española Inespal, privatizada en 1.997, siendo ministro de Industria del primer Gobierno Aznar, el hoy omnipresente Josep Piqué.
En el ejercicio pasado, SEPI pagó a los estadounidenses 75,3 millones de euros, una factura que se ha disparado justo en el peor momento para las arcas públicas. Si en 2008, Alcoa cobró 37 millones, un año después fueron 67,8 millones. En suma, en el último trienio el gasto se ha hecho insoportable, 180 millones.

El acuerdo de la privatización de Inespal, firmado por Piqué y sus lugartenientes, Pedro Ferreras y Francisco Prada, todos ellos conectados en Ercros (CEO, asesor jurídico e interventor de la suspensión de pagos), antes de reencontrarse en el ministerio, fue un disparate. Alcoa recibió garantías de que no pagaría una factura eléctrica (el mayor coste del negocio de la fundición) superior a un precio que ella determinó, y Piqué lo aceptó con el límite del precio que pagaría Alcoa por la empresa, 383 millones de euros. Todo apunta a que Alcoa habrá ingresado en dos años más el total de su desembolso para hacerse con la compañía.
Está por ver lo que pasará cuando el Estado deje de financiarle el coste energético a la estadounidense, que, según los sindicatos, no ha cumplido el compromiso de mantener el empleo ni el de las inversiones, a pesar de haber vivido unos años magníficos para el sector.

SEPI, presidida por Enrique Martínez Robles, tiene provisionados 2.750 millones, de los cuales 2.200 son para cubrir compromisos de prestaciones con el personal (Hunosa e Izar absorben casi todos los fondos), y sin embargo el auditor ha incluido una salvedad en las cuentas del ejercicio pasado, incidiendo en el hecho de que la sociedad no ha provisionado cantidad alguna para los pasivos laborales que tiene que asumir en caso de que el astillero La Naval, de Sestao, quebrase.
Cuando hace cuatro años se liquidó Izar, fueron privatizados tres astilleros que formaban parte de la empresa naval pública, Gijón, Sevilla y Sestao. La empresa pública garantizó a los trabajadores que en los 10 primeros años desde la venta se haría cargo de su empleo en caso de que los compradores de los astilleros fracasaran en su aventura empresarial. Esta cláusula ya está activada para Gijón y Sevilla, pero La Naval subsiste, aunque con algún ERE. Tampoco está cerrada la herida de Babcock, empresa en la que se ha dejado una fortuna de dinero público, y sólo quedan trabajadores en la calle.

El holding de empresas públicas tuvo un resultado negativo de explotación de 143 millones el año pasado, con caídas en facturación, exportaciones y pedidos, habiendo reducido la plantilla media hasta los 30.000 empleados. La minería y el coste dela liquidación del naval, además de Navantia, son los generadores de los números rojos. El grupo Tragsa gana dinero, así como el nuclear, Enusa y Ensa (ahora afectadas por la catástrofe de Japón) y los mercados de abastos, Mercasa. Las participadas en pequeños porcentajes, todas ellas a la espera de ser vendidas, Ebro, EADS, Iberia, Red Eléctrica y Enagás, son el último vestigio de un grupo público bastante sólido, liquidado a precios de ganga en los años noventa.

Las cajas inician la estampida de la Bolsa

2011-07-05T00:58:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz
La esperada estampida de muchas cajas de ahorros del capital de bastantes empresas que cotizan en Bolsa se inició ayer con el anuncio por parte de Ence, de que se había visto forzada a comprar a Atalaya Inversiones, la instrumental utilizada por un grupo de entidades, Caja Badajoz, Caja Castilla La Mancha, La General de Granada, El Monte de Huelva y Caja Murcia, un 3,76% del capital a 2,72 euros por acción, ligeramente por debajo del cierre de ayer. Esta sociedad no ha comunicado más ventas por lo que todavía dispone de 3,2 millones de acciones en cartera en disposición de venta, todo un lastre para la cotización de Ence. Las entidades financieras habían entrado en la papelera en el año 2005 a un precio de 5 euros, aunque luego han equilibrado más el coste tras la última ampliación de capital realizada a 1,56 euros, en cualquier caso la aventura se salda con pérdidas.

Tubacex podría verse forzada también a generar autocartera si Atalaya insiste en vender su 5% en el capital de la siderúrgica, donde entró a más de 5 euros, el doble casi de la cotización actual. Esta instrumental está también en Uralita, empresa que controla la familia Serratosa, y donde mantiene un 5% desde hace 10 años y tiene una plusvalía latente, pero que sin liquidez en el valor le resultará muy difícil de salirse con beneficios.
El ejemplo de Atalaya se reproducirá en breve en otras cajas de ahorros, una vez que la fusión de entidades se consolide. En Ebro ya se materializó la salida de Caja Duero y Caja España, sin problemas al ser una sociedad muy sólida y apetecida por muchos. Metrovacesa está más en manos del Santander, que ha pedido a la CNMV que le exima de lanzar una opa por capitalización de créditos, que de las cajas. En Sacyr se busca salida para la caja gallega. En SOS hay pactos parasociales, y todo depende de Bankia, algo parecido a lo que ocurre en NH e Indra. Europac es una empresa sólida y debería encontrar una buena salida, lo que resulta más complicado en GAM. Las grandes, como es el caso de Iberdrola, sólo temen a un tiburón del tipo de Florentino Pérez, ya que el alto dividendo les permite por ahora a las cajas mantener su posición, cercana al 20%.

Para hacerse una idea del tornado que se vive, basta apuntar que Bankia, el banco creado por siete cajas, pero con control total de Caja Madrid y Bancaja, anuncia en su folleto de oferta de venta de acciones que el valor de mercado de las participaciones disponibles para la venta es de 1.970 millones, de los cuales 470 millones corresponden a cotizadas, y de éstas 246 a inmobiliarias. Como se aprecia en estas cifras, donde hay una gran oportunidad de compra es en participadas no cotizadas. En el pasado se anunciaron algunos vehículos para canalizar el desapalancamiento de las cajas en cuanto a participadas. El banco EBN y Nomura anunciaron un vehículo, pero no se tienen noticias de su actividad.

Bankia encarece un 50% el coste del crédito en tres meses

2011-07-04T00:41:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz

Hay que salvar a Bankia, el banco que sustituye a siete cajas de ahorros, de las cuales Caja Madrid y Bancaja son el grueso. La próxima salida a bolsa de la entidad presidida por el ex ministro de Economía Rodrigo Rato, tiene que cerrarse con éxito por razón de Estado. El precio, se dice que será de ganga, pero comprar acciones del primer banco de España por activos en territorio nacional, es decir el de mayor riesgo país, no parece un chollo, y en Bolsa ya cotizan entidades con indicadores a priori mejores.
Lo relevante es ver los números sociales de Bankia, ya que después de crear un riesgo sistémico muy importante, el que corresponde a una entidad con un balance de casi 300.000 millones de euros, más del 25% del PIB español, se supone que debería mejorar el crédito en cantidad y precio. Sin embargo, no es así. El banco de Rato ya informa en el folleto de oferta de acciones que tiene la intención de mejorar su liquidez, reducir su exposición a la financiación exterior y fortalecer sus fondos propios. Eso se traduce en menos crédito, ya ha bajado 2.000 millones de euros en el primer trimestre, de 131.000 millones a 129.000 y, además, ha resultado ser mucho más caro.
El folleto desvela que en esos tres meses, los préstamos hipotecarios de Bankia, o sea de sus cajas asociadas, han aumentado el margen un 30%, de 100 puntos básicos a 131, peor parados salen los autónomos y empresas que facturan menos de 6 millones de euros, ya que sus nuevos créditos le generan un margen a Bankia de 337 puntos básicos (3,37%), con una subida del 50% respecto entre diciembre y marzo.
Los damnificados con estas subidas son muchos, ya que la base de clientes suma 11,2 millones, de los cuales, 10,6 son ciudadanos que con sus impuestos han sostenido a la entidad a través de un préstamo del FROB de 4.465 millones. Los más agraviados son los madrileños, teniendo en cuenta que CajaMadrid tiene una cuota del 51% en la autonomía que preside Esperanza Aguirre, y que Bancaja cuenta con el 34% del mercado financiero en la región valenciana que preside el molt honorable Francisco Camps.
Lo que sí ha mejorado en Bankia en el primer trimestre es la actividad de banca privada, aquella reservada para patrimonios superiores a 600.000 euros, tanto en clientes, casi un 2% hasta conseguir 5.481 ricos, y en ingresos, 9.340 millones. Aquí sí que se ha ganado en el travestismo de caja a banco. No obstante, no son ni los ricos ni los "clientes preferentes", quienes sostienen la entidad, ya que entre ambos no representan más que el 15% del total. El resto es la tropa más los autónomos y las pymes.
Que nadie espere el milagro de Rato, pero menos aún de su lugarteniente José Luis Olivas, que tras dejar en barbecho Bancaja y su filia Banco de Valencia aún sigue en el machito, y confiando en que el gobernador del Banco de España, Miguel Ángel Fernández Ordóñez, le permita entrar en el reparto de 10 millones de euros de remuneración de los tres máximos ejecutivos.

Competencia aumenta los expedientes a los lobbies

2011-07-01T01:42:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz
La Comisión Nacional de la Competencia (CNC), presidida por Luis Berenguer, ha abierto más de 35 expedientes a Asociaciones Empresariales y de Profesionales desde su creación (en 2005 con sus antecesores Tribunal y Servicio), pero en este ejercicio se ha convertido en un verdadero azote de las malas prácticas que rigen todavía en los lobbies empresariales.
En lo que llevamos de ejercicio, la CNC, ha abierto expedientes o sancionado en 19 ocasiones a Asociaciones, marcando una pauta inflexible sobre su régimen de actuación. A pesar de estas cifras, todavía no se ha sancionado a ningún directivo o miembro integrantes de estas asociaciones. La ley permite multas de hasta 60.000 euros.

Las sanciones a las asociaciones pueden llegar al 10% del volumen de ingresos de sus miembros, o 10 millones de euros si resultara difícil delimitar aquél. En caso de insolvencia del lobby, serán sus miembros los que deban pagar. La sanción más grave es por la recomendación de precios, reparto de mercados e imposiciones comerciales, pero también se han producido por promover boicots a proveedores o clientes, e intercambiar información entre asociaciones que deriva en una mala práctica, siendo las menores aquellas que atañen a la confección de contratos tipo, publicidad y determinación de estándares.

Este año han sido multadas, la asociación de fabricantes de bombas de fluidos, con 400.000 euros por prácticas restrictivas, la asociación de criadores de caballos de raza española, con 50.000 euros por fijar precios, la todopoderosa UNESA, que agrupa a las grandes eléctricas del país, que fue sancionada con 900.000 euros por haber acordado precios en su seno las empresas asociadas, que también fueron sancionadas con más de 60 millones de euros. A casi 300.000 euros ascienden las multas a los editores de diarios, también la que agrupa a los gratuitos y a las empresas de resúmenes. Las asociaciones que agrupan a los cultivadores de mejillón y a la asociación de conserveros de marisco, les han impuesto 1,5 millones a los primeros y 100.000 a la segunda.

El cártel que formaban ocho empresas perfumeras y de cosmética en torno a la asociación nacional de perfumería y cosmética Stanpa, ha sido castigado duramente con 51 millones de euros, incluyendo 900.000 a la citada asociación. El abanico sectorial es muy amplio, e incluye a una sociedad de gestión de derechos, Artistas Interpretes o Ejecutantes, que fue castigada con 533.000 euros por abuso de posición dominante. Ni siquiera un cuerpo tan ilustre como el Consejo Notarial de Asturias se libra, y ha debido pagar 50.000 euros por acuerdos restrictivos denunciados por uno de sus miembros.
El programa de clemencia, por el cual quien se chive de una mala práctica es tratado con consideración, es lo que está originando un verdadero cataclismo en las asociaciones empresariales. En medio año, la CNC ha abierto 12 expedientes sancionadores, incluyendo las prácticas contra la libertad de mercado en el transporte con origen o destino en los puertos de Valencia y Barcelona. Uno especialmente curioso es el abierto a la patronal de las patronales, la CEOE y a Joan Gaspart, el responsable de turismo de esta organización, por alentar la subida de precios. Se prevé sanción en el levantado contra la asociación de empresas de poliuretano, y al de la Denominación de Origen de Valdepeñas.

El Consejo General de Colegios Oficiales de Ingenieros Industriales debe responder por un convenio firmado con la Federación Española de Municipios y Provincias. Tres grandes asociaciones de empresarios cárnicos, incluida Confecarne, están en capilla por intentar traspasar costes a los ganaderos. Incluso una asociación tan pequeña como la de Diseñadores Gráficos de Asturias está expedientada por fijar precios.

El presidente de Cortefiel entra en el accionariado del grupo de zapaterías Tino González

2011-06-28T00:13:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz

El presidente no ejecutivo de Cortefiel, Anselm van de Auwelant, quien anteriormente fue consejero delegado de la cadena española de tiendas de moda, ha entrado en el capital del grupo de zapaterías Tino González, siguiendo los pasos de la sociedad de capital riesgo Atlas Capital. La participación de Auwelant estaría en torno al 10% según fuentes conocedoras de la operación.

Valentín González, el fundador de la compañía, se mantiene como primer accionista con el control de la sociedad. González y Óscar Alcazar, director general, que cuenta con una pequeña participación, son quienes llevan a cabo el ambicioso plan de expansión de la empresa de calzado.
“Queremos abrir en cuatro años , entre 16 y 22 tiendas propias con un nuevo formato, muy exigente, de locales de 500-600 metros cuadrados, casi todos en centros comerciales”, asegura Alcazar a La Celosía. Alguna de las tiendas podría situarse en el extranjero, Portugal, Italia o Sur de Francia, según la empresa.

El pasado año, el grupo Tino González, el principal distribuidor minorista de calzado en España, según ellos mismos, con más de 80 tiendas que operan bajo las marcas Tino González y Kid Club (niños), facturó por encima de los 30 millones de euros, y vendió 2,5 millones de pares de zapatos, con un crecimiento del 20% a pesar de la crisis. Casi todas las tiendas son propias, aunque desarrolla también el modelo de franquicia. Tino González, creada en 1981, cuenta con diseño propio de calzado y controla toda la cadena de valor.

La entrada de Atlas era claramente una apuesta financiera, con cerca del 30% del capital, la sociedad que dirige Pablo Cervera permite financiar el plan de negocio descrito y consolidar la marca con un formato comercial que puede competir con los grandes operadores, añadiendo complementos y accesorios.
En cuanto a la integración en el accionariado de presidente de Cortefiel, le aporta valor intangible, mucha visibilidad y estrategia comercial, ya que Anselm van de Awelant, ha trabajado en el desarrollo del negocio de H&M y Cortefiel, habiendo sido sustituido por Juan Carlos Escribano hace dos años al mando de la cadena española, propiedad de tres grandes gestoras de capital riesgo, Permira, CVC y PAI.

Eduardo Merigó y Solar Reserve, apoyada por la embajada de EE UU, se llevan el regalo termosolar del ministro de Industria, Miguel Sebastián

2011-06-27T00:54:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz

El pasado viernes, el ministerio de Industria dio por ganadora del concurso competitivo de plantas termosolares de carácter innovador a la empresa Termosolar Alcázar, que obtendrá una retribución extra de una prima con determinados límites, para la planta de 50 megavatios que construye en la localidad de Alcázar de San Juan (Ciudad Real), donde será la sexta planta de energía termosolar.
La compañía ganadora es una sociedad mixta participada al 50% por Preneal, la empresa española que preside Eduardo Merigó y la estadounidense Solar Reserve. Se da la circunstancia que el concurso competitivo se creó ex profeso por Industria para que la empresa estadounidense, licenciataria de tecnología de la compañía aeronáutica y de Defensa, Pratt and Whitney, pudiera entrar en este negocio en España y probar una nueva tecnología, después de que no consiguiera ninguna adjudicación en la convocatoria de 2009, que cerraba la construcción de nuevas plantas termosolares con prima sustancial hasta 2013.
Los papeles filtrados de Wikileaks cuentan como la embajada de Estados Unidos en Madrid pidió al ministro de Industria, Miguel Sebastián, que buscase una alternativa para que Solar Reserve pudiera acceder al mercado termosolar español. Sebastián se inventó finalmente un concurso para tres proyectos termosolares innovadores, uno de 50 megavatios y dos de 15 megavatios, a pesar de la burbuja termosolar ya existente y que era una continuación de la fotovoltaica. El parque de este tipo de plantas de energía sumará en España más de 2.500 megavatios, una potencia equivalente a dos centrales nucleares pequeñas.
El Gobierno ha tardado seis meses desde que finalizó el plazo de este concurso restringido en dar la concesión a Termosolar Alcázar, empresa bajo la que se ampara Solar Reserve. El ayuntamiento de Alcázar aprobó en la última sesión antes de las elecciones el convenio de colaboración con la empresa para la construcción de esta planta, que necesita una extensión de 600 hectáreas, para acoger los espejos que reflejan la luz en una torre central. Fuentes del sector han asegurado a La Celosía que esta planta sería la primera con una nueva tecnología de mayor eficiencia energética y menor consumo de agua.
Sin embargo, la gran vencedora de este concurso convocado por la presión de Estados Unidos, es la socia española comparsa, Preneal, que sacará una tajada importante por su 50%, casi con seguridad en venta en poco tiempo. Hay que tener en cuenta que la inversión se aproxima a los 500 millones de euros.
Preneal dio entrada en el capital de la ganadora Termosolar Alcázar en diciembre de 2009, cuando presentaron la solicitud a Industria de registro de planta fuera de plazo, y a partir de ahí comenzó la labor de lobby, en la que la compañía española fundada por Eduardo Merigó, quien fue Secretario de Estado, ex director de la OCDE, ex presidente de Visa y ex consejero de Jazztel, también ha jugado también un papel importanteen la adjudicación.
La compañía de Merigó era con el 14% del capital la mayor accionista de Eolia, presidida por Luis Carlos Croissier, cuando ésta intentó sin suerte salir a Bolsa, justo antes de que se pinchara la burbuja de renovables y comenzara la crisis. A partir de ese momento, la empresa de Merigó, cuyo consejero delegado es José Pérez Arízaga, sufrió problemas de liquidez al haberse introducido con fuerza en el mercado eólico mexicano, y no pudo pagar un préstamo de Bankinter de 9 millones de euros. El banco tenía prendadas 1,5 millones de acciones (2,7% del capital), valoradas a precios de precrisis, y se vio forzado a ejecutar la prenda al no acudir nadie a la puja del paquete, celebrada en una notaría de Madrid. Merigó aseguró a La Celosía que recompraría las acciones a Bankinter una vez que consiguiera liquidez en México.
El equipo de Preneal cuenta con gran experiencia en el sector y un equipo técnico de alta cualificación, habiendo iniciado hace años la internacionalización de sus actividades, antes del estallido de la burbuja en España.

Amy Foster, de Joseph Conrad

2011-06-23T02:37:00.000-07:00

Dentro de la novela corta o cuento largo, como ustedes quieran, el nombre de Joseph Conrad figura siempre en cualquier compendio antológico. Recomendamos una nouvelle en la que el autor consigue sin duda su gran objetivo literario, hacer ver con palabras. Amy Foster, es una reveladora visión, excelentemente traducida por la especialista Marta Salís, y editada por Alba.
Ver artículo completo

El Congreso interpelará a Ordóñez por el fraude de Botín

2011-06-21T01:05:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz

Algunos diputados están dispuestos a que las instituciones comiencen a ser respetadas para lo cual quienes encarnen el poder deben aplicar las leyes y ser respetables. El reconocimiento por parte de Emilio Botín de que ha manejado dinero negro en cifras todavía no conocidas, pero que algunas fuentes han cifrado en 2.000 millones de euros, y su clara disposición a continuar ocupando la presidencia del banco Santander como si nada hubiera pasado, ha escandalizado a miembros de la Cámara, y un miembro de la Comisión de Economía, Gaspar Llamazares ya ha confirmado a La Celosía que interpelará al gobernador del Banco de España, Miguel Ángel Fernández Ordóñez, para que justifique las razones de su inacción en el caso. Ordóñez ya toleró que el consejero delegado del Santander, Alfredo Sáenz, se mantenga en el cargo a pesar de haber sido ratificada por el Supremo su condena por demandar a clientes bancarios con pruebas falsas, a sabiendas de que lo eran.

Ordóñez explicará hoy lunes en el Congreso el informe anual del año pasado en una comparecencia ya prevista antes de que estallase el escándalo, a la que se han añadido unas cuestiones sobre la supervisión de las cajas y el proceso de saneamiento de éstas, a petición del Partido Popular. La Celosía no ha podido confirmar si será interpelado sobre el frude fiscal de Botín en esta sesión, u en otra monográfica sobre el asunto. La posición de Ordóñez de no coger el toro por los cuernos es insostenible. Los requisitos para ejercer como banquero están regulados en el Real Decreto 1245/1995, y Ordóñez ya había tolerado incomprensiblemente que Saénz pudiera seguir en el cargo a la espera de su apelación en el Constitucional.

El Real Decreto impide la recusación del banquero por el mero hecho de ser “inculpado y procesado”, pero no cuando es condenado. Aún habiendo aplicado la lectura más benigna de agotar las instancias, el Constitucional podrá fallar que se han violentado los derechos fundamentales de Saénz, pero no contradecir la aceptación por el Supremo de que Sáenz aprobó la denuncia con pruebas falsas a clientes del banco que presidía entonces (Banesto, filial del Santander). Por consiguiente. Ordóñez tenía que haber exigido la renuncia de este banquero por la condena de inhabilitación dictada por el Supremo.

La falta de honorabilidad de Botín para ser banquero en España es inapelable según la norma, ya que no se necesita saber si la Audiencia fallará a su favor o en contra en el proceso de regularización de su deuda pendiente de los años no prescritos 2005-2009, como el propio Botín pretende hacer creer con su frase “de asuntos judiciales no hablo”. El presidente del primer banco de España al hacer la declaración complementaria y explicar la procedencia del dinero opaco se ha inmolado, ha admitido la defraudación masiva, y por consiguiente su falta de honorabilidad por no tener “una trayectoria personal de respeto a las leyes que regulan la actividad económica”, resultando básicas las fiscales.

Botín puede intentar retrasar el cese ya que la norma indica que “solo procederá la revocación si los afectados no cesan en sus cargos en un mes, contado desde la recepción del requerimiento que a tal efecto le dirija el Banco de España”. La institución no ha querido comentar si ha requerido o no el abandono de Emilio Botín. Quizá hoy en el Congreso clarifique esta situación muy dañina para España y el banco, e incomprensible que se pudiera producir en cualquier otro país de nuestro entorno. No hay razón de Estado.

Posdata: Patética la declaración del gobernador del Banco de España, Miguel Fernández Ordóñez, a los periodistas tras finalizar su comparecencia en el Congreso, al ser preguntado, por quienes aún se atreven a hacerlo, sobre las razones de que no impida el escarnio de Emilio Botín atrincherado en la presidencia del Santander a pesar de haber confesado que ha gestionado una cuenta multimillonaria de dinero negro en Suiza durante muchos años.

Un Ordóñez balbuceante, sin convencimiento alguno, aseguró ante los micrófonos que "no puede ni debe" intervenir mientras los procedimientos (judiciales) estén donde están. "Tengo a los servicios jurídicos preparados para todo" subrayó, cogiendo aire, dando a entender que no elude sus responsabilidades.

Sin embargo, el señor Ordóñez es plenamente consciente de que no puede sostener en la cúpula del principal banco de España a uno de los mayores defraudadores fiscales del país y a otro banquero condenado por el Supremo, Alfredo Sáenz, al que aplica los mismos cuidados paliativos que a Botín. La idoneidad de un ciudadano para el cargo de banquero es responsabilidad exclusiva del Banco de España, y está basada en la honorabilidad de la persona. Ordóñez lo sabe y no actúa. Habrá que esperar a la interpelación parlamentaria.

Javier Monzón desliga su patrimonio de Indra

2011-06-20T01:00:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz
El presidente ejecutivo de Indra, Javier Monzón, ocupa este puesto en la multinacional española de tecnologías de la información desde hace casi 20 años. La prolongación en el cargo y la generosidad con que ha sido remunerado le ha hecho ganar mucho dinero y, sin embargo, apenas ha apostado una muy pequeña parte de esas ganancias por la compañía. Monzón tiene ahora 170.177 acciones de la empresa, una cifra bajísima si se tiene en cuenta que un tercio corresponden a retribución y que ha recibido casi un millón de opciones ejecutables. El principal paquete lo recibió cuando SEPI privatizó la compañía a precio de saldo bajo la presidencia de Pedro Ferreras, hace 12 años, embolsándose 740.000 opciones para poder comprar acciones a 4,47 euros, la tercera parte de la cotización actual, que se sitúa en torno a los 13,5 euros. Con posterioridad pudo ejecutar otros programas de opciones hasta alcanzar el millón citado.

Sin embargo, el presidente ejecutivo de Indra, también consejero de ACS en representación de los Albertos desde que estos debieron dejar el cargo por su condena, ha preferido vender las acciones inmediatamente después de poder ser ejercidas, con plusvalías en gran parte próximas al 100%, lo que le ha permitido embolsarse varios millones de euros.
La política de remuneración de Indra ha ido siempre remando a favor de los ejecutivos, primando las opciones cuando se preveían fuertes subidas en Bolsa, aunque desgraciadamente no siempre ha funcionado y este año se cambia el modelo. Monzón no pudo ejecutar 250.000 opciones que le concedieron en 2006 para canjerarlas en los tres ejercicios siguientes, y ahora está pendiente de que mejore la Bolsa pues tiene otras 285.000 recibidas en 2008 a un canje de 16,82 euros por acción, con vencimiento en marzo del año que viene.

La propuesta a la junta, que se celebra hoy, está avalada por informes emitidos por Egon Zehnder y PwC, al igual que otras empresas similares avalaron los premios concedidos con anterioridad. Dicen Zehnder y PwC que ahora "los inversores y accionistas" prefieren que a los consejeros no se les premie según beneficios y evolución en Bolsa, sino con una retribución fija, y así se ha propuesto que, con un tope de 2,4 millones, los actuales consejeros no ejecutivos salgan a 150.000 euros de media. Siguen no obstante permitiéndose las operaciones vinculadas. El ex consejero, Joaquín Moya, ha cobrado desde la privatización en 1999, y sigue recibiendo, en torno a 250.000 euros anuales por el arrendamiento a la empresa de una nave en Torrejón, aunque "a precios de mercado y con autorización del consejo", según el informe anual.

No se dice nada a la junta de la retribución prevista para Javier Monzón y Regino Moranchel, presidente y vicepresidente ejecutivo respectivamente y, desde este año, de la de Javier de Andrés, nuevo consejero delegado. La evolución del salario de los dos primeros es muy discutible, ya que en proporción de un 60% para Monzón y el resto para Moranchel, se han embolsado 18 millones de euros en los tres últimos ejercicios, prácticamente en igual distribución de 6 millones anuales. Casualmente, las cantidades cobradas durante los años de mayor crisis superan las de 2006, ya que casi la misma remuneración cubría también el sueldo del consejero ejecutivo Humberto Figarola, y la de 2007. Monzón y Moranchel han cobrado bastante más en los tres últimos años de mucho peor comportamiento bursátil, que anteriormente.

La mala práctica de Javier Monzón de no comprar acciones de la compañía presidida durante 20 años contrasta con la recomendación del Comité de Remuneraciones y Nombramientos a los altos cargos para que éstos adquieran capital de la empresa. El consejo de administración, viendo como está el patio bursátil y el gatillazo de la última concesión de opciones, decidió no repartirlas en los dos ejercicios precedentes. No obstante, el plan de retribución variable "a medio plazo", ligado a la permanencia en la empresa (!faltaría más¡), aprobado en la junta de 2008, les ha permitido recibir en el primer trimestre de ese año a Monzón y Moranchel, una retribución conjunta de 5,13 millones, lo que tampoco les ha animado a la compra de acciones.

Los Botín eludieron una opa sobre Bankinter durante años manteniendo un 12% del capital oculto en Suiza

2011-06-17T00:58:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz

El fin de la dinastía Botín de banqueros depende de dos instituciones, Banco de España y Comisión Nacional del Mercado de Valores. Ambas tienen suficientes cargos contra los miembros más relevantes de la familia, los hermanos Emilio y Jaime, para poner fin a un escandaloso comportamiento cívico y moral. Emilio Botín tiene que ser cesado de todos sus cargos en el Banco de Santander tras conocerse la defraudación masiva a Hacienda, nada más y nada menos que durante 75 años, ¡Nuevo récord para Don Emilio, tan amante de los guarismos¡. Su comportamiento es aún peor que el que delata el auto de la denuncia de la fiscalía anticorrupción en la Audiencia Nacional.

Según este auto, Hacienda requirió el 21 de junio a la familia Botín para que justificaran las carencias de sus declaraciones de renta y patrimonio por la elusión del botín guardado en Suiza. Sin embargo, la familia de la dinastía bancaria ya conocía desde mucho antes que los datos de sus cuentas opacas en Suiza habían sido entregados a las autoridades fiscales francesas. En julio de 2008, el autor de la delación, mediante la entrega de datos de HSBC, el ex empleado Hervé Falciani, entrega a Francia los archivos con las cuentas. Se puede sobreentender que los Botín serían alertados del caso. Aunque así no fuera, el banco informó en marzo de ese mismo año sobre lo ocurrido. Sin embargo, la familia Botín sólo comenzó a entregar las declaraciones complementarias correspondientes a los años 2005-2009 (las anteriores estaban prescritas) el 23 de julio. Por consiguiente no ha habido una voluntad clara de reconocimiento de la deuda, inmediatamente después de conocer la ruptura del secreto bancario. En las listas de HSBC había otros 3.000 nombres españoles.

Emilio Botín debía confiar en que el escándalo no saliera a la luz porque de otra forma no se entiende su atrevimiento a dar discursos de ética en lugares tan patrióticos como la Academia Militar de Zaragoza. Por mucho menos fue despedido y linchado moralmente el ex Gobernador del Banco de España, Mariano Rubio. Parece que ha llegado la hora de que Miguel Ángel Fernández Ordóñez actúe, y no se esconda como en la condena por el Supremo de Alfredo Sáenz, brazo derecho del presidente del Santander.
Otra burla a las instituciones ha sido la cometida con la Comisión Nacional del Mercado de Valores. Según el auto conocido ayer, los Botín mantenían un 12% del capital de Bankinter opaco a las autoridades. Se da la circunstancia de que en los años 2005 y 2006, la familia declaraba a la CNMV, todavía entonces no presidida por Julio Segura, una participación transparente del 14,5% en Bankinter, por lo que si se le añade el 12% oculto con fiduciarios en Suiza, se supera el 25%, que era el umbral para lanzar una opa parcial hasta el 50% en la anterior norma que regulaba las ofertas, modificada en 2007.

Quien esto firma denunció ya en agosto de este año en Capitalmadrid el hecho de que Jaime Botín declarase como hecho relevante un incremento del 7,8% de su participación en Bankinter sin explicar desde cuándo lo tenía. Esta participación se ha sabido ahora, una vez descubierto el pastel, que procedía del blanqueo de las cuentas suizas. Esto escribíamos, y el regulador debería explicarse al respecto: “La CNMV no ha reclamado hasta ahora a Jaime Botín aclarar los términos de la adquisición de este paquete. Capitalmadrid ha intentado contactar sin resultado positivo con los gestores de Cartival para que explicaran cuál es la fundación familiar disuelta, que ha permitido a Jaime Botín conseguir ese 7,85%...........De esta forma , el tiempo parece haber dado la razón a quienes aseguraban que Jaime Botín y sus hijos controlaban bastante más de lo declarado”. La elusión de opa es una falta muy grave y suficiente para que sean desposeídos de sus derechos de voto quienes la cometan.

Juan Carlos Ureta dejó el consejo de Amper sin firmar las cuentas siendo el presidente de la comisión de Auditoría

2011-06-15T00:58:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz

Juan Carlos Ureta, abogado del Estado en excedencia, notario, agente de cambio y bolsa, y fundador y presidente de Renta 4, no ha firmado las cuentas de Amper correspondientes al ejercicio pasado, que deben ser aprobadas por los accionistas el próximo 28 de junio. Ureta entró en el consejo de la compañía en 2008 con la categoría de independiente y fue nombrado presidente de la comisión de auditoría.

El pasado 23 de marzo, el consejo de administración de Amper, compañía que dirige desde el año pasado Alfredo Redondo, anterior responsable de Alcatel-Lucent España, se reunió para formular las cuentas del ejercicio 2010, que Ureta no firmó por “haberse aceptado su cese en un punto anterior en el orden del día de la reunión”, según ha informado la compañía a La Celosía. Un portavoz de Ureta ha asegurado que éste “no tenía ningún inconveniente en firmarlas, pero no lo hizo porque ya no estaba en el ejercicio de su cargo”. Sin embargo, este comportamiento sólo se explica desde la tensión con los máximos responsables de la compañía. Lo razonable y habitual es que como presidente de auditoría firme las cuentas y con posterioridad presente la dimisión, para de esta forma no dar pábulo a interpretaciones perjudiciales para la compañía.

Se desconocen las razones de este anómalo discurrir, pero en el hecho relevante que al día siguiente Amper mandó a la CNMV solamente comunicó la aceptación del cese, sin explicar los motivos, y su sustitución por Ignacio López del Hierro, quien había dejado también sin explicación alguna, tres meses antes, el consejo de Ezentis. En la nota de prensa de Amper comunicando el relevo tampoco se añadía el cortés agradecimiento “de los servicios prestados”.
El presidente de Renta 4 se había integrado en Amper cuando José Manuel Arrojo intentaba tomar el poder en la compañía con la compra del 22% del capital, a través de una instrumental sueca Tvikap, en un intento de integrar Amper y Ezentis, sociedad en la que también tenía una posición relevante a través de su socio Javier Tallada. El sector no le resultaba desconocido a Ureta ya que había sido consejero de Indra hasta un año antes de entrar en Amper. La integración de estas dos compañías también ha sido tanteada durante muchos años. Ureta perteneció también al consejo asesor de Lucent Technologies España, que fue fagocitada en la fusión con Alcatel, que pilotó Alfredo Redondo.

Las cuentas que Amper presenta a los accionistas para su aprobación contienen dos párrafos de énfasis. Uno se refiere a la dependencia para el futuro de la empresa de la resolución de la negociación de la deuda, todavía en curso, con un vencimiento impagable de más de 100 millones de euros en este ejercicio. Los gestores que encabeza Redondo se muestran muy confiados en que resolverán pronto el problema.
La otra advertencia del auditor se refiere a la dependencia que Amper tiene de las compras de Telefónica, el 35% del grupo consolidado, una cifra que también se repite en el caso de Ezentis, presidida por Mario Armero. Amper ha conseguido en el ejercicio actual varios contratos importantes por valor de 144 millones, y en el primer trimestre consiguió un ebitda recurrente positivo de 1,14 millones.

La mitad de las empresas del Ibex no se han adherido todavía al Código de Buenas Prácticas Tributarias

2011-06-14T00:40:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz

El Foro Tributario de Grandes Empresas se presentó en sociedad en julio hará dos años, constituido por 27 sociedades, entre las que figuraban las más relevantes de la banca, de las telecomunicaciones, de la industria del automóvil y del sector de la distribución. Un año después se presentó el Código de Buenas Prácticas Tributarias, consensuado con la Agencia Tributaria, por el cual la Administración se comprometía a agilizar la tramitación fiscal, y sobre todo mejorar la seguridad jurídica de las normas, y las empresas a aumentar la trasparencia de su gestión fiscal y evitar la litigiosidad, como elementos más destacados.

La adhesión a este Código Fiscal está abierta a cualquier empresa al margen de que pertenezca o no al citado foro y está claramente regulada. Doce meses después de que se alcanzase el consenso entre Administración y empresas, el balance ni siquiera llega al aprobado. En el informe de buen gobierno correspondiente al ejercicio pasado remitido a la CNMV por las 35 empresas del Ibex, solamente 16 compañías informan de su adhesión a las buenas prácticas fiscales, aunque con posterioridad, Telefónica, Sacyr y Abengoa se han registrado, según la Agencia Tributaria.
Extraña la presencia de empresas del núcleo fundacional como BBVA e Iberia, además de Criteria, filial de La Caixa, caja que conforma el grupo pionero. Choca también la no adhesión todavía de empresas que tienen cierta tutela pública como es el caso de Enagás y Red Eléctrica. Es en la banca donde hay menos adheridos, estando fuera el Sabadell, Bankinter y Popular, además del ya citado banco vasco. Tampoco se han alineado compañías como Indra, OHL, Grifols, la Mediaset berlusconiana (Tele5), Abertis, Ebro y Técnicas Reunidas. La exclusión de Gamesa podría explicarse por tener sede en territorio foral.

Del grupo fundacional, pero que no cotizan en Bolsa, todavía no se han inscrito CajaMadrid, presidida por Rodrigo Rato, ex ministro de Economía, La Caixa, Mercadona y Carrefour. El trabajo de campo de La Celosía se ha realizado sobre registros oficiales, aunque las empresas pueden pedir a la Agencia Tributaria que no haga público su adhesión al Código, que ha sido pionero en los países desarrollados y tiene su origen en las recomendaciones de la OCDE. El nuevo Secretario de Estado de Hacienda, Juan Manuel López Corbajo, es el presidente del Foro y está acompañado de los directores de las diferentes áreas tributarias, además de un consejero de cada empresa fundadora.El gran reto es que partiendo de la buena fe y una metodología más simple se agilice la gestión tributaria para las dos partes, y se evite una litigiosidad en aumento que perdura hasta 15 años y moviliza habitualmente al Tribunal Supremo.

Acerinox da el paso decisivo para abordar el proceso de fusiones en el sector del acero inoxidable en Europa

2011-06-13T00:03:00.000-07:00

Gonzalo Garteiz

Un día después de que se celebrase la junta de accionistas de Acerinox, la multinacional española de acero inoxidable dio el paso el viernes que debería conducirle a ejecutar el inevitable proceso de concentración en Europa, donde hay un claro exceso de capacidad de producción.
La empresa presidida por Rafael Naranjo, a quien sustituyó el año pasado en las funciones ejecutivas Bernardo Velázquez, es la compañía del sector con mejor gestión, realizada desde hace 50 años con ejecutivos formados en la casa, y ha decidido filializar el negocio fabril situado en Cádiz y la logística y comercialización que le acompañan, segregándolo de la matriz, que pasa a ser una holding, tenedora de las acciones de las filiales de Sudáfrica (Columbus), Estados Unidos (NAS), Malasia, Roldán y ahora Acerinox España.

De esta forma, la holding podrá a partir de septiembre, cuando el proceso debe ser aprobado por los accionistas en una junta extrordinaria, utilizar Acerinox España como comodín para "abordar mediante procesos de consolidación o reducción de capacidades no integrados" la situación de sobrecapacidad existente en Europa, operación muy "recomendable" en palabras del presidente Rafael Naranjo. Cualquier operación en la que entrase en juego Acerinox España no contaminaría para nada el balance de la cotizada al ser una unidad independiente.
La joya actual de la multinaciona española, única compañía con los últimos ocho trimestres en beneficio, es la filial estadounidense y mantiene buenas expectativas en Asia con la apertura de la nueva acería de Malasia. El negocio de Cádiz lleva años con descenso de producción, aunque sigue siendo un tercio del total en laminados y algo menos en la acería. La gran ventaja es que cuenta con un activo muy amortizado a pesar de las continuas inversiones realizadas (ahora mismo se han aprobado 54 millones).
La nueva sociedad contará con un activo de 934 millones y un patrimonio neto de 341 millones (62 millones de capital y 279 millones de prima). Acerinox acaba de pactar también un ERE en el negocio segregado, que teóricamente durará hasta finales de este año y comenzará en julio, afectando a 1.663 de los 2.243 empleados.

La caída de pedidos de los dos últimos meses afecta a los precios, situación agudizada por el exceso de capacidad en China y posiblemente en India, que les ha convertido en exportadores, haciendo inviable la situación actual de Europa, con una capacidad de producción de casi 10 millones de toneladas y un consumo que no llega a 6 millones. Acerinox salva este problema con la flexibilidad que le concede el disponer de otras plantas en Sudáfrica, Estados Unidos y ahora Malasia, y ha sido capaz de ganar 122 millones el año pasado utilizando solamente el 80% de la capacidad productiva. Su deuda financiera apenas representa el 56% del patrimonio, muy cercano a los 2.000 millones, según el balance aprobado en la junta del jueves pasado.

Un pequeños grupos de fabricantes son los que deben acometer la racionalización del negocio en Europa: Acerinox, Aperam (nacida de una escisión de Arcelor), ThyssenKrupp y Outokumpu , siendo mucho más pequeños Ugitech y Valbruna.
Ya hace unos meses, Arcelor Mittal, el líder mundial siderúrgico escindió el negocio de inoxidable, sacándolo a Bolsa con el nombre de Aperam, siendo uno de los propósitos reorganizar el sector del inoxidable en Europa. La cotización de esta empresa ha perdido mucho fuelle desde que debutó en Bolsa con una subida del 9% el 26 de enero. La caída desde entonces es del 26%, frente al 11,3% que se ha dejado Acerinox desde entonces. Outokumpu lleva perdido en el año un 32,1%, y la española, un 6,6%. La comparacción con ThyssenKrupp difiere mucho por la diversificación de la alemana, que ha subido un 10% este año.